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导语

理查德·福斯特(Richard Foster)，破坏性创造理论权威，耶鲁创业学院教授，麦肯锡荣休董事、高级合伙人，美国文理科学院院士， 高盛钱伯斯街总裁俱乐部创始人。在美国商界、学界和科技管理领域皆享有盛名。

曾任美国政府智库:外交关系协会创新和经济组负责人，出版美国国家文件《美国科技创新 和经济表现》。福斯特是麦肯锡荣休董事。曾在麦肯锡创办麦肯锡私募基金、麦肯锡全球科技和创新部门、 麦肯锡医疗健康等四个部门。曾为五十多个产业部门提供顾问服务，主要涉及医疗产品、制 药业、影像、电子业、化学业、消费性产品、零售业以及资产管理产业等领域。

2008年，福斯特教授成为美国文理科学院院士。当选该院士一直被认为是美国的最高荣誉 之一，只有“在各自领域以及对世界作出了突出贡献的人”才能当选，美国开国总统华盛顿、 英国首相丘吉尔、著名科学家爱因斯坦等都入选其中。

其研究领域关注资本信息、创新与管理之间的关系。著有两本关于创新的巨著:1986 年的《创新:进攻者的优势》及 2000年的《创造性破坏》，同时 也是创新技术 S 曲线概念的提出者。

《创新:进攻者的优势》被《华尔街日报》评选为年度前五大商业类图书，《创造性破坏》被称作“一部美国当代企业的绩效史和诊断史”。其中《创新:进攻者的优势》中文版将于 2017 年再版。他还常为《商业周刊》、《华尔街日报》、《哈佛商业评论》等媒体撰写有关创新及商业绩效的文章。

福斯特先生参与投资了大量初创企业。主要领域涉及医疗、信息技术、金融科技、安全等领 域。投资的约10家公司雇员约1000人，总估值逾20亿美元。

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这是《华尔街日报》评出的管理人员必读的五本书之一。

创新确实存在着一定的结构，并且是可以分析预测的。

他说资本主义的本质是资本化。

他提出了一种由S曲线、极限、进攻者优势、断层等概念组成的新范式。

《创新：进攻者的优势》是理查德·福斯特的经典之作，该书的中译本由中信出版社出版发行。这本早在1986年就出版的专著，一问世就赢得好评如潮，诸如：“充满了令人着迷的思路、强而有力的观点以及有趣而难得的案例……”（《波士顿环球邮报》）；“不管你在这个‘组织世界’的哪个位置——创业者、中层管理者还是高级管理者，你都应该看看这本书。你将以一个全新的视角看待你的经营”（大通银行董事长C·布奇尔）等。

如今该书已被翻译成17种语言在世界广泛传播，并被全球公认为是一部创新经典之作。《华尔街日报》将其评为管理人员必读的五本书之一。

作为企业生存和发展的关键要素，创新历来是企业界关注的重点话题，但研发对企业发展和利润的增长究竟有怎样的贡献，创新能否管理和预测，企业管理者往往并不很清楚，而这种创新的经济学问题在很大程度上也被研究创新的专业学者所忽略。作者福斯特在作为顾问的职业工作中敏锐发现了这一问题，并下决心给出解题方案。

在托马斯·库恩《科学革命的结构》一书的启发下，作者与同事们摸索出一条将研发与企业赢利结合起来的新型研究路线，并通过考察在较长时期内企业的成败模式及其原因，结果发现创新确实存在着一定的结构，并且是可以分析预测的，在大多数情况下，拥有新思想、新方法的企业们共同拥有一种进攻者的优势。现实中的创新构成进攻者（创新者）与防守者之间的一场较量，在这种较量中，进攻者通过改变事物的秩序来获取收益，而防守者也在保护其既有的现金流。

为深入理解和分析进攻者和防守者的竞争动态性，作者提出了一种由S曲线、极限、进攻者优势、断层等概念组成的新范式。其中S曲线表示资金投入（用以改进一种产品或生产流程所付出的努力）与绩效（投资回报）的关系，依次以二者为横纵轴，就会呈现出一个从左下角到右上角同时拉伸的“S”。当最初资金投入到研发时，进展速度很缓慢，但当把握了关键知识时，进展就很快速。最后，当资金继续投入时，技术进步将越来越困难且代价昂贵，这表明快到达S曲线的顶部极限了。

若一家企业的技术进步正接近极限，而另一家企业正在寻找超越极限的替代技术，就形成后者对前者的进攻。在老的S曲线走到尽头与新的S曲线形成之间有一个突变过程，表示从一组产品或流程到另一组产品或流程的变革，如从真空管到半导体、从螺旋桨到喷气机等，这叫技术断层。正是这种断层将许多行业领头羊摔落马下。断层期的进攻者往往胜过防守者，形成进攻者的优势。对于企业来说，无论是要做成功的进攻者，还是要了解在什么时候会遭到进攻，都应当把S曲线作为理论基础。

如何应对创新带来的残酷竞争，关系着企业的生存和发展，这对于我国创新能力不强的广大企业来说尤其重要。在这个意义上，本书可说是为我国的企业管理者提供了一个借以理解和分析如何通过创新参与竞争的有效工具，值得我们一读再读。

“虽然市场中的攻击者通常缺乏低成本的规模经济优势,但没有任何心理上及经济上的负担能够阻碍其掌握新的市场契机,因此在技术断层期间，获得经济优势的往往都是这些市场中的攻击者,而非防御者。”

美籍奥地利经济学家约瑟夫·熊彼特的“创造性破坏风暴”(the gales of creative destruction)。“如果想要维系公司长期绩效不输于市场平均水平,这绝对是必要条件。”

所有的努力只是为了让企业避免陷入文化枷锁的桎梏中。"企业必须踏出的第一步,就是要认同商业世界已逐渐成为一个'不连续的地方'。而在'不连续的时代'里,企业的成立若是只求持续、只求生存,是绝对不敷所需的。"由这段话来看,整本<创造性破坏>谈的与其说是可持续创新,倒不如说是企业哲学观的改造。

理查德•福斯特曾在1982－2004年担任麦肯锡公司资深董事。在该书中，福斯特与萨拉•卡普兰主张为了持久生存，企业必须接受经济学家约瑟夫•熊彼得所称的“创造性毁灭”的思想，按照资本市场的规模和节奏进行变革，同时不要丧失对目前所经营业务的控制。在《麦肯锡季刊》最近进行的专访中，福斯特介绍了他对当前金融危机可能如何改变业界和资本主义体系的看法。

理查德·福斯特思享会

01

总会出现出人意料的输家

在上世纪70年代，我们拥有“最牛50家”（Nifty 50）——这是一些无懈可击不可能输的企业，当然，它们都输过。今天也同样如此；总会出现出人意料的输家，而生存下来的企业其生存原因都可归结到诸如现金和利润这样非常简单的事情上。如果一家公司利润微薄，而且没有足够的现金或负债率过高，那就不可能幸存下来。总有人会悟出更好的做法。

在金融服务行业，眼下的这场剧变将创造出新一代的领导人。50年前，我们可找不到8,000名对冲基金经理。当时，有人说：“我们既可做空头对冲，也可做多头对冲，与30年代的人相比，我们拥有更好得多的信息，事件发生时我们能即刻获得信息，而不要等到事后好几天。我们可以充分利用这些信息，建立模型，用其赚大钱。

”因此，对冲基金应运而生。这些人当中，有多少曾在共同基金管理方面成功过？我想不出有几个。他们也许曾经是商品期货交易员，但几乎没人做过共同基金经理。今天，其他来自于金融行业之外、缺乏经验或专业知识的人将对业内现有从业者发起挑战，而这样的人有许多。大多数挑战者都会失败，但也有少数会成功，他们将成为新一代英雄。如果你非要打赌，那就赌吧，因为这样的事以前也发生过。

能够生存下来的企业是现金充裕的“经营者”

02

萨拉•卡普兰和我在书中说明，从长期看，市场的业绩好于企业。可能有一些时段——5年、7年、10年甚至15年——情况未必尽然，但是，企业的业绩总会落到低于市场的水平上，原因在于经济变化的速度和规模，要快于和大于任何单个企业到目前为止能驾驭而不失控的的水平。这就是挑战之所在：在不失控的前提下，按照市场的节奏和规模，创造、经营然后出售——剥离老的业务并收购或创建新业务。

创造、出售和卓越运营之间的平衡随时间而变化。当经济处于飞速发展时期，创建新业务的活动更多。极少有企业会出售业务，运营状况也不错。在这种情况下，在经济体系中较为新兴公司的业绩要优于指数水平，而那些只专注于运营的传统企业的业绩低于市场水平。

当市场崩溃时，较弱的新创企业将被挤出市场。能够生存下来的企业是现金充裕的“经营者”，其业绩接近本身已经比较低的平均水平。经营出色的企业将在低迷时期大放异彩，就像现在这样。世界上所有的投资者都在寻找现金充裕的公司。动荡将清除弱势企业——那些过于冒险的企业。这并不意味着它们不是好公司；只是相对于它们的资产负债表上的资源而言，它们冒了太大的风险。

拥有现金储备并且利润稳固而且通常不断增加的年轻新企业将会崛起。当这样的事情发生在上世纪70年代时，The Limited、The Gap、Home Depot以及John Malone的电信公司等企业浴火而生。在经历了1987年的市场崩溃后，微软、甲骨文和Amgen腾空而起。尔后，在上世纪90年代，又有许多互联网公司问世。创造还会不断发生，会再次将那些试图只*运营为生的巨头们抛在后面。

03

将资金未来的价值投资于现在

新企业家常常寻求在新制定的法规监管范围之外进行创新的道路。开始时，一切都进展顺利。我们获得了创新，我们喜爱推出创新的人，他们是大英雄，回报极其丰厚，所有人都说：“我要成为他们那样的人。”结果，所有打算进入这一业务的真正的好人都进来了。

后来，业务机会开始吸引不那么地道的人参与——有些招摇撞骗者开始夸大市场回报、投机取巧走捷径、签订高利贷合同，并进行其他投机活动为自己牟取暴利。他们最终毁掉了这个体系。猜猜看，接下来又发生了什么事情？在该周期后期，当股权溢价快速上升后又再次崩溃时，政府介入，并监管该体系，这次监管的重点是上一波的弊端和漏洞。然后，我们又开始下一个轮回。

2000年前，我们在处理这些周期方面有所进步，但是，自那以后，我们又退步了。2008年的崩溃不同于1929年的崩盘，因为我们有在上个世纪成立的机构，而他们的工作卓有成效。了解30年代与今天的不同与了解它们之间的相似同样重要。

资本主义的本质是资本化，将资金未来的价值投资于现在，通过冒险让社会发展得更快。这可以追溯到16世纪的荷兰人，那时他们坐在阿姆斯特丹和莱顿的咖啡馆里，为了获取有担保的回报而相互借贷。有人说：“如果你让我分一杯羹，我将给你更高一点的回报”——这样，股权就发明出来了。这一其效果是：将未来收益的净现值提前兑现，转化为当前的实实在在的现金。

这一做法通过杠杆作用撬动了社会，使之能够以比本来的节奏快得多的速度发展。股权是非常聪明的一大发明，我们不打算抛弃它。这是人们的行为习惯，这也是商业运转的方式，除非资本主义完结，否则，商业将继续这样运转。无论你从新闻里读到过什么消息，资本主义是不会完结的。

（综合《创新：进攻者的优势》、《麦肯锡季刊》等内容，特此鸣谢！）

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