解说！中邮创业"在线解答"

最近，一些偏好“独门股”策略的基金公司，却因为“独门股”输的一塌糊涂。“独门股”本应是估值低的股票，是基金和基金公司制胜的关键，到底怎么了？

说到“独门股”，大家想到的可能都是，一只基金重仓了一只少有人挖掘其潜在价值的股票，例如王亚伟就总是凭借华夏大盘的独门股屡屡傲视群雄。在股票资产配置高度集中的态势下，少数个股的走势成为左右这些基金净值的关键因素。

“独门股”还有一个含义：一只股票里的十大流通股东几乎都是一个基金公司旗下的基金，这只股票就是一个“独门股”。比如中航高科这只股票，曾经在2010年之前十大股东中有5家是华夏旗下的基金，而另外五个是个人，这只股票就被称为华夏的“独门股”。这些流通股股东手里的股票，占其流通股比例之高，甚至可以左右个股在二级市场价格，同时也可“粉饰”基金业绩。

截至一季度末，同一家基金公司旗下不同基金持有单一上市公司10%以上流通的“独门股”，多达31只。

也许抱团取暖可以造成上市公司业绩不错的假象，但是火大了，就容易“引火烧身”了。

一季度末，中邮创业基金公司掌控了16.47%流通股的“独门股”盛洋科技，上半年里它的画风可以用四个字形容：跌完又跌。

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盛洋科技在2017年3月后，股价最多跌掉近6成，最大跌幅是从36.67元一直掉到14.76元，这也就导致截至今年6月30日，重仓盛洋科技的中邮核心成长净值亏损幅度达到13.72%。

还有中邮创业基金公司，掌控了17.16%流通股的“独门股”东方网力，在16年年末就呈现下滑趋势，上半年经历漫长停牌后，7月还是跌了。7月3日，该股遭主力资金流出逾3亿元，位列卖出榜榜首，同样也是遭机构抛售最多的个股。

根据第一季度报，该个股前三大流通股股东分别是：

兴业银行股份有限公司-中邮战略新兴产业混合型证券投资基金、

中国农业银行股份有限公司-中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金、

兴业银行股份有限公司-中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金。

兴业银行股份有限公司-中邮战略新兴产业混合型证券投资基金、

中国农业银行股份有限公司-中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金、

兴业银行股份有限公司-中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金。

就是说，这三只基金间接把投资者的钱通过银行投进了东方网力这只股票，一荣俱荣，一损俱损。而今年来，这三只基金都属于涨幅为负状态。

交银施罗德也是“独门股”的爱好者之一。根据个股季报，交银施罗德公司掌控了13.32%流通股的泰胜风能，在上半年，这只股票上演了一次漂亮的“高台跳水”；他还掌控了12.26%流通股的联明股份，在走了近一年的“慢牛”后，也突然“熊了”。

截至6月30日，交银施罗德旗下有5只偏股型基金，今年以来净值亏损幅度超过10%。

我们为什么要关注这些基金和基金公司的“独门股”呢？两个意思，一是基金公司往往有强大的投研实力和较多的专业人士，他们选择的“独门股”，可以成为未来投资方向的暗示；二是，反过来看，一个基金公司如果屡屡选错“独门股”，我们也要警惕该公司是否缺乏投研能力，旗下的基金业绩有没有下滑。

但是从现在的市场来看，利用“独门股”勘测未来投资方向，或是考察基金公司实力似乎不太管用了。东方网力过去也屡屡成为各基金公司的“独门股”，带来的收益甚微，另外一些独门股还有砸盘的风险存在——一些基金公司为了低价持有，故意引发抛售，压低股价。而散户和基民就可能成为这场游戏里的牺牲品。

而且，和基金投资某重仓股不同，作为证券机构，基金公司不用像基金一样，按照周-月-季--半年-年终都要有披露，如果不是上市公司年报披露前十位流通股东，基金公司自己不会披露“商业秘密”的。

并且，对证券机构来说，没有持股时间的限制，没有开户数量的限制，他们大可以玩一场“豪赌”，甚至让旗下的基金一起加入赌局，股票集中度被拉得罕见的高，但是“制造出来的独门股”如果自身业绩差，或者估值太高，像今天这样的基金净值大跌将还会出现。