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最近几个交易日,A股市场上一些深港通概念股走势强劲,如浙江世宝最近三个交易日累计涨幅接近三成。这些概念股走强的背后,是深港通的渐行渐近。消息面上,港交所在日前发布的半年报中透露,为迎接深港通,香港结算完成开发及测试所需系统,现在技术上已准备就绪,只待监管机构批准。
那么,深港通对A股市场会有哪些影响?又有哪些投资机会值得关注呢?
深港通将如何影响A股
从此前沪港通的资金数据来看,即使深港通开通后,A股受到的影响可能也并不大。华泰证券(601688,股吧)日前发布的一份研报指出,即便深港通北向额度累计使用达到3000亿,对于深市约15万亿的自由流通市值来说,也仅仅占2%,不能改变A股存量博弈的格局。
而事实上,参考此前的沪股通数据,未来深港通的北向额度使用情况可能也并不会太紧张。截至8月12日,沪股通总额度使用了不足1500亿元,占3000亿元总额度的比例不到半数;而沪市目前的流通市值接近23万亿元。
相比之下,由于港股的价值洼地效应明显,A股资金南下的热情似乎更高。目前港股通2500亿元的南下额度中,截至8月12日收盘,仅剩下470亿元,使用率已超过八成,远高于沪股通的北上额度使用情况。
除了资金面的流动,两地证券市场估值之间的差异也是投资者关注的话题;那么,在深港通开通后,两地市场的估值差距会收窄吗?华泰证券的研报对此称,深港通的开通不代表AH股溢价会收窄。按照GICS二级行业对比港股和A股的估值水平来看,在沪港通开通之前,A股尚且有6个行业估值低于港股,但在开通之后,行业估值不断拉大,如今A股各行业估值水平均高于港股,其中A股金融类行业估值水平与港股相当,TMT等成长类行业估值水平较高。华泰证券认为,由于投资者结构、退市机制、交易制度、投资者风险偏好的原因,AH股价长期存在偏差,但在沪港通开通之前,溢价水平一直在合理区间。反而是在沪港通开通后,AH溢价水平才慢慢拉开。
与估值相关的另一个话题是,深港通开通后低估值股票一定受益吗?从沪股通此前的数据来看,答案似乎也是否定的。华泰证券上述研报指出,2014年11月17日沪港通开通以来,估值在50-60倍之间的沪股通标的股价表现最好,而低估值标的(0-10倍)整体表现并不算太理想。
而对于深港通,广发证券(000776,股吧)分析师陈杰也指出,深港通的推出实际影响有限,既不构成利好也不构成利空;深港通带来的投资机会整体来说较为有限;深港通下港资依然会选择业绩好、市值大的行业龙头股。
深港通的投资机会
虽然从前述分析来看,深港通的开通带来的投资机会整体来说较为有限;但一些结构性的投资机会并不缺乏。例如华泰证券指出,深港通宣布前蓝筹股有结构性机会。沪港通在宣布之前,代表大蓝筹的沪股通标的上证180指数就有明显的超额收益,随着沪港通正式落地,上证180指数阶段见顶,后又逆势上涨。具体来看,宣告前1至4周,超额收益率分别为0.68%、3.19%、4.97%(最高)、3.24%;宣告当日,超额收益率为0.94%;宣告后1至4周,超额收益率分别为-0.11%(最低)、0.11%、1.58%、1.58%。深港通在正式宣布之前会与沪港通情况类似,宣布前深证成指中大蓝筹有结构性机会。
2015年2月9日,中国首个股票期权试点sse 50ETF期权将开始交易。与期货交易不同,期权交易需要做市商机构的参与。2月2日,首批sse 50ETF期权的做市商名单公布。近日,上海证券交易所组织了相关证券公司的评选,国泰君安证券、中信证券(600030,股吧)、海通证券(600837,股吧)、招商证券(600999,股吧)、齐鲁证券、广发证券(000776,股吧)、华泰证券(601688,股吧)、东方证券8家证券公司将享受业务特权。做市商赚钱的方式是,投资者和买家的订单都送到证券公司(做市商),然后证券公司根据情况选择是否买入。买入后,股票就属于做市商了。如果有人想买,做市商就选择卖出,这样就可以赚取买卖之间的差价。
比方说,有一个投资者以10美元的价格卖出1000手,如果经纪人要买,如果有一个投资者要买,做市商就要决定是否卖出,如果卖出,他就要赚取差价。50ETF期权做市商是什么意思?
做市商是指具有一定实力和信誉的证券经营独立法人,在证券市场上充当特许交易商,不断向公众投资者报告某些证券的交易价格,接受公众投资者在此价格上的交易要求,并以自己的资金和证券与投资者进行证券交易。买方和卖方不需要等待交易方的出现,只要有做市商来承担交易方就可以成交。
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央行降息房地产股、保险股可能会上涨。
降息是指银行利用利率调整,来改变现金流动。降息会导致资金从银行流出,存款变为投资或消费,结果是资金流动性增加。一般来说,股票投资过程中降息会给股票市场带来更多的资金,因此有利于股价上涨。有专家表示,短期内会有下列板块或受到影响:绩优股、实值股、低市盈率股、高送派股。
降息有利于进一步凸现绩优股、实值股的魅力。尤其是一大批市盈率低于三十倍的绩优股、实值股,其分红派现,较之于银行存款的税后利息,凸显优势。此外,房地产股、保险股等也有可能出现上涨。
尤其是对于房地产股来说,利率下调,有利于减轻人们分期付款购买房地产的负担,有利于调动人们买房的需要,有利于降低房地产开发商的负担。保险业同样得到“降息”以及“降息预期”的推动,因此房地产股及保险股在短期内也有可能上涨。
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