马云背后的46位资本大佬(马云是创业者嘛)

投资者

作者：刘

“这一次，我们有大票子了！”2011年的一天，前Sina.com高级副总裁、时任云峰基金合伙人的王斌，中国银泰资本有限公司董事长沈国军，携程、如家、汉庭创始人戚迹齐聚一堂，雄心勃勃地计划着一件大事。

三大口中的“大票”是一个名为“友宝”的自助零售终端项目。

在时间，待了11年后的2022年5月27日晚，友宝正式向HKEx递交上市申请，高盛、中信建投国际、华泰国际为共同发起人。如果成功上市，友宝将成为国内“无人零售第一股”。

有了这么伟大的创始人B，投资机构自然是众星云集。招股书中，蚂蚁集团全资子公司杭州云博投资咨询有限公司与马云、井贤栋(蚂蚁集团董事长)共同持有友宝16.68%的股份，为公司第二大股东。

然而，这个“无人零售第一股”并没有看上去那么光鲜，2020年和2021年累计亏损近10亿元，之前两次冲刺资本市场(新三板和创业板)均告失败。

那么，这背后发生了什么？

11年前成立的奢侈品风险投资团队获得了14轮融资

友宝的创始人名叫王斌，是一个传说中的“创业老枪”。

1987年从四川警校毕业后，王斌成为一名公安民警。1993年，他下海经商，从事起重机维修行业，也涉足证券等相关领域。此外，作为一名警察，他特别喜欢冒险，曾经带领团队实现了中国无动力帆船的首次环球航行。

王斌的第一个官方创业项目是2001年的网宿科技，是中国第一批SP业务公司之一，做短信和CRBT下载。三年后，他以1.25亿美元将公司卖给新浪，实现了财务自由。后来王斌去了新浪，担任新浪高级副总裁，负责无线事业部的整体运营。

不过创优投资了，后来王斌也成了投资人，参与了在线儿童娱乐社区Taomi.com的天使投资。2011年，Taom.com(NYSE)在纽交所上市，这成为他的代表作。

无论是创业还是投资人，王斌都是靠互联网项目成功的。那么他后来为什么要做线下自动售货机呢？

其实刚听说这个项目的时候，王斌也觉得投币买饮料没什么不好。但是后来看到自动售货机上有个屏幕，觉得挺有意思，就先做了一批样机。

样机出来后，让他眼前一亮：通过3G联网和26寸触摸屏，除了通过大数据进行商品销售和管理，再加上支持非现金支付的“友宝钱包"”，王斌至少看到了广告、互动游戏、电子商务等几条盈利之路3354，也就是“运行在互联网上的自动售货机”。

“业务形式看过了！”王斌带着他的小伙伴沈国军和戚迹，拿出一个亿正式开始工作，成为友宝的CEO。

得益于几位创业大佬的加持，友宝最着急的就是资源和资金，成立之初异常蓬勃。

刚才没有太多经验怎么办？

然后花巨款买广东东记这种传统的自助售货机，学习他们的经验。

自研设备故障率高怎么办？

然后选择行业龙头3354大连富士冰山作为供应商，选择市面上最好最贵的零件。

重资产烧钱怎么办？

然后——明星资本成立11年，友宝拿到14轮融资。包括春华资本、云峰基金、银泰集团、华住酒店、凯雷投资等。其中，蚂蚁集团在2018年和2019年两次进行战略投资，共计28亿元。

.在牛B大佬和牛B资源的推动下，友宝已经成为无人零售经销商的领头羊，交易商品总量和网络规模全国第一，2021年估值10亿美元。

招股书显示，截至2021年12月底，友宝已建立覆盖学校、交通枢纽等核心消费场所的积分网络，覆盖中国31个省级行政区的288个城市。点对点指的是自动售货机的销售点。友宝积分网络由超过102，700个自动售货机友宝积分和附属积分组成。

两年巨亏10亿，行业龙头？

虽然已经成为行业老大，但友宝的财务数据却不尽如人意。

2020年和2021年，友宝调整后的净亏损分别为8.15亿元和1.7亿元，10亿元两年就没了。

具体来看，友宝的四大收入来源是智慧零售业务、供应链运营服务、数字增值服务和其他四大类。一般来说，对应的是卖货、租赁设备、广告、迷你KTV等投资业务。

如今，四家企业集体受挫。最差的2020年，卖货收入同比下降13%，卖租赁设备收入下降三分之一，60%的广告收入没有了，迷你KTV收入暴跌80%。

为什么友宝的业务数据变得这么惨？

据他自己解释，主要是疫情的锅。

疫情防控导致室外客流量大幅减少。人们不会出去到自动售货机购买商品，对基于点的附属运营商和租赁设备的需求将减少。没有广告商，消费者当然不愿意投票。当然，大家都不买日常消费品，更别说去迷你KTV唱歌了。

但值得注意的是，即使不受疫情影响，友宝2019年调整后净利润也仅为3964.9万元。与其“10年，覆盖31个省，299个城市，10万个点”的行业老大地位相比，不免有些尴尬。

归根结底还是要回归到无人零售最根本的模式。

“无人零售”并不是真的“无人”，只是冷落了销售人员。但每台自动售货机都需要随时补充，造成人员运维及设备损坏。

耗、库存消耗等各种开支可是一点都不少。

根据友宝数据显示，其2019-2021年的点位运营及开发开支，分别为5.746亿元、5.532亿元、5.859亿元，占营业收入的比例分别为21.07％、29.09％、21.89％。

运营成本居高不下，而收入却没啥想象力空间——靠自动售货机的卖货收入，能有多少爆发式增长空间呢？

其实友宝的商业模式并不复杂、壁垒也不高，比如支付服务的提供和智能售货机的生产，都是由第三方公司提供的，其所仰仗的就是“先发优势”和“大佬优势”。

而为了拓展自己的想象力空间，友宝先是打出了广告牌。王滨认为，既然友宝多了一块屏，是不是可以像分众传媒一样通过遍布全国的自动售货机卖广告？

他一度还觉得广告比卖货更重要，提出“未来友宝的盈利中，只有20％来自零售，30％来自广告，50％来自电子商务。”

但问题在于，分众广告是在封闭场景下的强制灌输，而友宝广告是开放场景下的用户被动接受，效果有限。因此，广告收入在友宝总收入中的占比，从最高时期的六七成，降低至2019年的20.1％，再降低至2021年的9.3％。

后来友宝又开启了“买买买”之路，先后收购了自助售酒机器友酒、自助式健身设备Urun、自助式二手手机回收设备友机机及迷你KTV友唱等。本次冲刺资本市场，友宝也打算用募资款投资和并购无人零售行业中的潜力公司。

但是大笔的投资却未见到相应收益。据招股书显示，2019年-2021年，友宝以权益法入账之投资亏损分别为717.9万、347.2万及409.2万。

三一年销售额比不上一个主播，无人零售没有新故事

也许友宝的尴尬处境，再次印证了无人零售“没有新故事可讲”的困局。

回想无人零售的高光时刻，仅2017年一年就有271个无人零售公司成立，约20％的企业成立同年便获得一级市场融资，总金额超40亿元。

但潮水来的快、去的更快。2018年，猩便利、果小美、便利购、七只考拉等头部企业纷纷传出经营不顺的消息，撤点、裁员、倒闭......盛极一时的风口迎来破灭时刻。

尽管友宝坚守了这么多年，终于熬成了头部，但是这么多年下来行业的市场整体规模不过才240多亿元、作为行业老大的营收不过才20多亿而已。

对比之下，2021年期间天猫双11总交易额就达到了5403亿元。李佳琦双十一首日销售额就达到了106.53亿元！

这样的故事，真的太难取悦资本市场了。

更何况，友宝还即将迎来一批强敌的竞争。

2022年3月，无人零售运营商丰e足食宣布完成3亿元A轮融资，由软银亚洲风险投资公司领投。2021年底，每日优鲜完成对无人货柜品牌“在楼下”的全资收购，拿下全国9座城市超1万个点位。此外，全家、元气森林等也纷纷宣布了无人零售的计划。

一方面是缺乏足够护城河，另一方面是竞争对手群狼环伺；一方面是旧模式问题多多，另一方面是讲不出新故事.......我们不禁为这个“无人零售第一股”捏一把汗。