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仅一个月后，Xi安东升集团有限公司和金创投资有限公司完成了股权转让登记手续。金创投资持有的广誉远中药股份有限公司的股份由8.13%增加至%。东升集团持股从9.75%降至3.34%。广元的实际控制人由东升集团的郭家学变更为金创投资背后的山西SASAC。

今年5月8日，昆明制药集团发布公告称，华立药业、华立集团将昆明制药集团28%的股权转让给华润三九。背靠央企的华润三九正式成为昆药控股股东。

短短两年时间，自2020年康易主以来，国资已占据4家在a股上市的民营中药企业。格局的变化不是微不足道的。

国有资产重新掌控“大局”

“在目前的环境下，国企进入民营中药企业是双向选择，各取所需。”秦川认为。

一方面，由于中药注射剂风波、市场环境变化、带量采购等政策变化的影响，过去几年中药市场波动较大。以中成药为例。2018年，我国公立医疗机构中成药终端销售金额达到顶峰，2019年首次负增长，2020年同比下降13.9%。尽管2021年出现了复苏反弹，但秦川预测，这一数字今年可能会进一步下降。

“一系列不稳定因素使得民营企业普遍面临经营和融资的双重压力。出售部分股权，减少债务，成为很多民营企业的选择。”秦川说。

另一方面，依托国家信用的先天优势，国有资产放贷、发债更容易、更便宜。为了企业未来的可持续发展，很多民营企业家都愿意把股份卖给国有资产。

企业拿着资源找资金，国资拿着资金找资源。双方一拍即合。

曾在当地SASAC工作的消息人士杨明向e药经理透露，在“做大做强国有资本和国有企业”以及“大力鼓励中医药发展”的双重政策下，国资也更青睐优质的中药资产。据他了解，除了上市公司，近年来不少地方国资也频繁收购整合一些未上市的中药企业。“国有资产正逐渐夺回中药市场的‘大局’。”

e药管家曾在5月9日的一篇文章中统计，a股申万行业分类(医药生物-中药二-中药三)的71家上市中药企业中，公司实际控制人或前三大股东有央企、国资背景的企业有25家，占比35%。这25家公司过去一年的主营业务收入合计2152亿元，占分类医药公司总收入的65%。

从公司市值来看，国有资产的地位更加“突出”。截至6月6日收盘，中药板块市值前十的医药公司中，有多达7家公司有国资背景。如下图所示，代表国资背景的“蓝盘”几乎形成了对非国资“绿盘”的“包围”状态。

正如杨明所说，“加强国有经济的控制力和影响力”的政策导向在中药行业非常明显。很快，中药领域“国有超级制药集团”的领先局面就要来了。

外资不断“深耕”

与“大刀阔斧”的国资不同，外资在中药领域的布局更像是春夏之交的一场“雷雨”。区间时间有“雷”事件，但“雨”不停地下，试图抢占市场的步伐从未停止。

不管诺华延续20多年的“中药情怀”和葛兰素史克多次涉足中药，外资收购的势头如何。

中外合作项目不胜枚举。2014年，勃林格殷格翰携手广药集团，推广广药集团旗下的小儿七星茶糖浆。2016年，赛诺菲携手华润三九成立合资公司三九赛诺菲；2019年1月，阿斯利康携手绿叶制药，获得中成药血脂康在中国市场的推广和商业化权利.此外，诺和诺德、罗氏制药等国外知名药企也纷纷涉足中药行业。

值得注意的是，不久前阿斯利康专注于中医药领域的创新基地落户成都，多家媒体将此视为“外资全面进入中医药市场”的标志性事件。与以往的直接收购和合作推广不同，阿斯利康选择与一家名为广州海博特的CRO企业合作。外资准入的“姿态”开创了另一个先例。

根据官方说法，该基地将建设现代创新中药产业服务平台，一站式中药临床研发转化平台，中药商业化平台。一些研究机构将此视为一个重要信号：外国投资者的目光正从关注药物推广和销售转向更深入的中成药研发。

你越早参加R&D，你就能越早发现新药并尽快包装它们。这种“先得月”、“放长线钓大鱼”的做法，或许会成为外资在中药领域的新策略。换句话说，多年后回头看，阿斯利康此举很可能成为外资改变打法、进入R&D行业的标志性事件。

为什么风险投资会“冷清”？

在国资“大举进攻”、外资“小步快跑”的背景下，中药创投领域略显冷清。

据统计，中药企业投融资事件数量在2014-2016年持续上升后，2017年开始快速下降，投融资金额在2018年遭遇断崖式下滑。新增中药及饮片加工企业数量也在2016年达到顶峰，并持续下降。

在政策利好，市场增长趋势明显的背景下，为什么中药创投领域会出现这种情况？

“有投资价值的企业太少了。”手创赢创业投资有限公司总经理郭海涛直言，“你也看到了，大部分发展好的中药企业都上市了。近几年期望值高的中药很少创业企业。”

从单个创新中药投资来看，能否获得高预期，主要是因为“产品力”。郭海涛说，“药物在临床路径中吗？能否满足当今医院对临床路径的需求？市场规模有多大？是这个领域的刚需吗？”如果不能很好的回答这些问题，很难让投资人相信这是一家很有前景的中药创新企业。

与此同时，中药创新药物仍面临诸多尴尬问题。"大多数中成药实际上是由西药开出的."他认为，“如果创新药涉及糖尿病、高血压等成熟领域，就应该与化学药进行比较。疗效和价格是否有很大优势？在集采下，很多化学药大幅降价，新药很难保证足够的竞争力。”另外，想让西医开你的中成药，企业要有很强的学术推广能力。这对于创业企业来说也是一个不小的挑战。

中药和化学药在底层逻辑和企业发展规律上有很大的区别。“中药企业的成长周期比化学药长，药品的生命周期也比化学药长。例如，同仁堂，云南白药等企业有上百年的历史，最热门的中成药仍然新鲜，处方主要借鉴创新

“医保支付保障基本医疗，所以市面上的中药大多处于‘合格’水平，缺乏优质产品。随着人口老龄化和人们健康意识的提高，以药食同源为特点，以预防疾病为优势的优质中医药保健品将会有更广阔的市场。”在郭海涛看来，这符合中医“治未病”理念的发展路径。减轻患者痛苦，减轻医保负担，兼顾企业利润，是“双赢”之举。也是中医崛起道路上的重要轨迹。

来源：E药管家返回搜狐查看更多。