东华软件虚增营收 连续2年微幅虚增东华软件怎么样营收

来源：同花顺，制图：诗歌与星空

不难发现，这种所谓的系统集成有一定的代理业务，庞大的营收规模中是有水分的。公司软件业务毛利率超过90%，技术服务业务毛利率超过33%，系统集成业务毛利率仅14%左右。

这就是为什么一些不合规的贸易业务进入公司的收入，并被发送监管函。

第二，善意风暴

如果一个公司想快速扩大规模，最快的方法是什么？

并购。

许多上市公司选择M&A来扩大收入规模，但M&A也带来了商誉风险。

东华的软件账面商誉历史峰值在2015年达到16.6亿。经过几年的持续雷，现在已经降到了6.5亿。

2015年是中国股市史上最辉煌的牛市之一。资本的喧嚣让上市公司的经营者迷失了方向，误把时代的大潮当成了自身经营实力的体现，纷纷开始大规模的并购。

由于上市公司并购通常承诺三年业绩，三年后业绩会被拉高，这也导致2018年a股全面商誉的雷声大雨点小。

现金流量表显示，2014-2017年，短短四年时间时间时间，公司收购的子公司现金超过20亿。这些被收购的子公司质地如何？

财报显示，除北京神州新桥科技股份有限公司和北京东华和创科技股份有限公司外，几乎所有子公司都是不盈利的，因为它们对公司利润的影响不到10%，且不披露经营业绩。

这意味着该公司在M&A大量投资的这些子公司要么微利，要么亏损，而且存在巨大的商誉减值风险。

好奇星君去查了一下，发现商誉金额最大的深圳市至尊通信技术发展有限公司，因未按时履行法定义务，于2021年10月(第四季度，三季报未反映)被法院强制执行，金额达470万元。

虽然数额不大，但被强制执行说明公司财务状况很糟糕，声誉很可能会爆炸。

第三，高短期借款

三季报显示，公司账面现金16.8亿，但其短期借款高达33亿。奇怪的是，公司几乎没有长期贷款。

一般来说，长期贷款利息比较高，但银行的放款意愿往往是公司稳健经营能力的表现。东华软件为什么不借长期贷款？

这不是存贷双高，而是和公司特殊的经营模式有关。

如前所述，公司本质上是一家信息系统集成企业，60%以上的收入来自系统集成。这种业务需要资本进入市场。比如先给客户买设备和施工，验收后结算货款再给供应商，这需要很多钱。

东华的客户主要是医疗行业，可以及时付款，公司可以在时间内实现资金周转。

尽管如此，公司每年的利息支出超过1亿，带来了非常沉重的负担。

也就是说，一个规模约50亿元的系统集成业务，只带来约5亿元的毛利，却承担了上亿元的利息支出。加上销售费用、管理费用等相关费用，系统集成业务大概率亏损。返回搜狐查看更多。