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几天前，胶原蛋白护肤领导者巨人生物在HKEx递交了表格。依托旗下两大品牌胡美和可丽金——，前者定位为皮肤科重组胶原蛋白品牌，后者定位为高端多元重组胶原蛋白护肤品牌3354杨东鑫生物，近三年收入37亿元，毛利率87.2%，一度成为投资圈争夺的对象。
在价格段，科力金略高于付梅。消费者经常在医院看到漂亮的身影。
在这个“明星公司”的背后，有一个重磅掌舵人范，中国生物化学专业3354第一位女博士。她也被称为“类人胶原蛋白之母”。依靠重组胶原蛋白的核心技术，杨东鑫生物站在了功能护肤电路的风口浪尖。
在光鲜亮丽的背后，巨型生物也受到很多人的诟病，比如逐年增加的营销投入，低R & amp除口罩外，费用和少量爆炸品.
夫妻在一起，22年的创业路知识
去年母亲节，一个《她的名字》 TVC(电视广告)被上传到了网上。那是巨人生物旗下的可丽金品牌的一个广告，也是一个关于母亲和女人的故事。
公开报道显示，2000年，巨人生物在市高新区一间不大的办公室里成立，联合创始人是范博士和她的丈夫严建亚。
夫妻俩在西北大学结缘，分别拿到了无机化学工程学士学位和化学工程学士学位。之后，他的妻子范继续她的学业。1994年，她成功获得华东理工大学化学工程博士学位，成为中国第一位生物化学专业的女博士。
“南下”淘金、留学……各种机会摆在范面前，但这个28岁的女博士却在经济拮据的情况下，选择回到西北大学，开始了她的胶原蛋白事业。
由于学校经费不足，只给了5000元作为科研启动经费。没有完善的高压系统，没有符合研究要求的生物柜和净化的细胞培养环境，没有真空冷冻干燥系统，甚至没有像样的多功能显微镜。
“实验室就是家，家在实验室。”在实验室里吃喝是范的日常生活。
1999年至2000年，范在美国麻省理工学院国家生物工程中心担任高级访问学者。在创业初期多亏了范，她从美国实验室搬回了一些二手设备，并支持了公司的研发；他们的储蓄支出。
经过无数次实验，2003年，巨型生物的核心技术“类人胶原蛋白”诞生了。六年后，巨型生物与科力金一起开始了他们的商业化。
在工作了22年后，现年56岁的范和55岁的严建亚终于迎来了公司的亮点。
一个面膜40元，毛利87%。
2019年至2021年，杨东鑫生物营收分别为9.56亿元、11.9亿元和1亿元，同期净利润分别为5.75亿元、8.26亿元和8.28亿元。
从赚钱能力来说，巨型生物也是非常顶尖的。2019年至2021年，其毛利率均在80%以上，分别为83.3%、84.6%、87.2%。
这个数据在行业内也是有竞争力的。2021年，爱美客的毛利率为93.7%，贝大尼为80%，华西生物为%。
据悉，巨人生物在胶原蛋白领域拥有绝对的霸主地位，覆盖从原料到终端产品的全链条。根据招股书，2019-2021年，原材料采购、制造费用和物流的销售成本分别仅为1.6亿元、1.8亿元和2亿元，而rev
原材料、研发和销售。d，和制作都是一手，巨型生物的门槛是铸出来的。
付梅和柯立金是巨型生物的“花旦大师”。2019年至2021年，这两个品牌占总营收的比例分别为90.6%、82.4%和91.7%。
其中，柯富美是巨型生物的“摇钱树”。2021年，杨东鑫生物超过50%的收入来自付梅，30个SKU(最小库存单位)为公司贡献了约9亿的收入。核心产品是医用敷料系列，也被称为“医用美容面膜”。
在付梅天猫旗舰店，卖得最好的是售价239元、47.8元/件的5件装“付梅人胶原蛋白敷料”，月销量超过4万件。
在天猫，Furja的胶原蛋白保湿贴片20元/片，创尔美的胶原蛋白面膜26.2元/片，比嫩肤的价格还高。
漂亮的营收数据背后，是对巨人生物的诸多质疑，比如混乱的价格体系和分销模式。
003010发现，在不同的渠道，可回收的爆炸敷料呈现不同的价格。
在数十亿元补贴的“付梅试点店”，用户39.8元可购买4款口罩，包括2款祛痘口罩和2款医用敷料；在采购处购买的单件医用敷料价格在20元左右。“可修复的口罩占我卖的所有口罩的一半，我几乎每个月都要卖几十盒，还不包括给我这里同行的。”一个有250人社区的代购告诉《天下网商》。
图可复美官博
代购小粒告诉《天下网商》，一般品牌会先招区域代理再分销给她们，“可复美家基本是一个单品招几个分销，不是一个分销拥有全线产品。”
今年3月，民间反传销组织“反传销联合会”就曾表示可丽金除线上天猫等渠道销售外，最重要的销售渠道是一个称为“创客云商”的平台，该平台由西安创客村电子商务有限责任公司创建。
据企查查，“西安创客村”是一家成立于2015年、注册资本为3000万元的公司，法人叫马晓轩，看似与巨子生物零关联，但在“历史股东”中出现陕西巨子生物技术有限公司和严建亚的名字，在“疑似关系”中也出现严建亚和巨子生物的身影，判定有“相同电话”。据招股书，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，西安创客村是巨子生物的最大客户。
《天下网商》通过客服了解，成为会员需购买价值超过元但小于等于元的产品，同时需要输入邀请码，成为创客后可以享受3.5折的拿货价，再拉入一位创客后，也能收获佣金。这套发展客户的经销模式，也曾引起行业关注。
美妆行业人士袁熙表示，微商的模式帮可丽金打开了广泛的市场，尤其在私域运营上。
巨子生物押中了一个黄金赛道。
据了解，在功能性护肤品的明星成分中，玻尿酸和胶原蛋白市场接受度最高。前者可为皮肤锁住水分，跑出了华熙生物这家为全世界美妆业供应原材料的巨头公司;后者重点在修复、抗衰，巨子生物正是这个赛道的头号玩家。
据弗若斯特沙利文报告，2021年中国的功能性护肤产品市场规模已经达到308亿元，预计未来五年年复合增长率将达到38.8%。其中，基于胶原蛋白的功能性护肤产品市场同期年复合增长率预计约为52.6%，超过玻尿酸产品。
实际上，在功能性护肤这一概念提出前，“成分党”已经在美妆圈大火。去年成功IPO的贝泰妮就是从这个赛道跑出来的上市公司，其核心品牌薇诺娜挖到了适合敏感肌的成分:马齿苋和青刺果，它的明星产品“舒敏保湿特护霜”曾在2020年双11期间，单品销售额破1.8亿。
除此以外，华熙生物、敷尔佳、创尔生物也都盯上了功能性护肤赛道。这两年，这个新赛道有了史无前例的爆发。
越来越多的新品牌在这个新赛道创造出自己的爆品，比如优时颜的眼霜、逐本的卸妆油、C咖的泥膜、毕生之研的精华……从品牌到品类，这个赛道逐渐丰富。
进入2022年，国产化妆品上新节奏明显放缓。这点，袁熙也有明显感知，“很多品牌会在单品上附加更多功效。”
就小红书上的用户分享来看，医用敷料仍是巨子生物的核心品类，也有代购表示，除了面膜，其他都不太好卖。袁熙则认为，可复美和可丽金都在布局妆字号产品，拓宽产品线。招股书显示，巨子生物目前运营的八大品牌，可满足术后修护、初老肌肤、易敏感肌、问题肌肤等不同人群多样化的护肤需求。
当贝泰妮、华熙生物、敷尔佳、巨子生物接连跨入和准备跨入资本市场时，质疑这些“生物科技公司”重营销、轻研发的声音也不断增多。
数据显示，2019年，巨子生物的销售费用为9379万元，2021年已增长至3.46亿元。
而线上流量入口的日趋碎片化，也意味着更多元的营销渠道，更高的营销成本。
与营销的“挥霍”相对的是研发上的“轻投入”。2019年至2021年，巨子生物的研发投入分别为1140万元、万元和万元，分别占总收入的1.2%、1.1%和1.6%。
这片面膜到底有多少水分，或许只有巨子生物自己知道。而在这片已经水花四起的蓝海里，谁能掌舵好脚下的巨轮、抗击更大的风浪，还有许多未知的故事。
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