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今天我们来聊聊黄金，今年黄金整体波动幅度很大。值得回顾的关键节点是2026年1月29日，伦敦金冲高至5598.75美元。当天白天，我连续发布三条视频，提示黄金、白银、各类贵金属以及相关有色板块的风险。
当时市场炒作情绪极端火热，黄金单月涨幅接近30%，白银单月涨幅高达70%，涨幅创下历史纪录，巨大的震荡行情已然拉开序幕。在5600美元关口，放眼全球，像我一样提示金价即将迎来剧烈震荡的分析师寥寥无几，甚至可以说我是为数不多发声预警的人。彼时市场充斥着极度乐观的看多预期，不少机构看高至1万美元/盎司，更有极端观点看到38000、48000美元/盎司，支撑他们的逻辑无非是美元走弱、美联储信用崩塌、美债危机无解。
时间来到当下，金价已经回落至4000美元/盎司关口，市场环境和5600美元高位时相比发生了根本性转变。最显著的变化是，美元由弱转强，市场逻辑从此前预期降息，彻底切换为加息预期，黄金持有成本大幅抬升，这也是金价大幅下跌的核心原因。这套逻辑同步拖累白银、其他贵金属，以及相关股票深度回调。
理清这套底层逻辑，我们就能明白两件事，一是在市场全民狂热时保持冷静观点有多难得；二是当初那些喊出金价上万、数万美金的预测，本身脱离基本面，十分荒唐，值得所有人反思。
结合当下盘面来看，美债收益率大幅飙升，沃什对抗通胀的态度十分坚定，同时严格约束美联储扩表规模，多重因素共同压制金价。另外，霍尔木兹海峡地缘风波尚未平息，部分国家为维持能源补贴，财政压力走到极限，只能抛售黄金储备，也阶段性给金价带来下行压力。
截至7月14日18点08分，布油冲高至86.67美元，美元指数101.09，美债收益率全线走高，30年期报5.10%，10年期报4.67%，1年期报4.08%，各项数据都印证加息周期延续的趋势。美元走强、美债收益率上行、美联储政策转向鹰派，三者叠加，共同主导了本轮金价大幅波动。
以往大众认知里，黄金是标准避险资产，一旦爆发冲突，金价就会涨，但如今这条规律似乎被打破。地缘冲突出现时，金价反而下跌，从5600美元跌至4000美元的这一轮行情，就完整体现出这种和以往完全相反的特征。
面对当前金价走势，大家要放平心态、保持淡定。2026年1月29日金价高位，所有人狂热追涨，唯有我们保持黄金市场走势分析清醒，如今市场又集体陷入悲观、绝望，同样需要大家守住理性。秉持这样客观中立的心态，远比在5600美元高位追涨、在深度下跌后恐慌割肉要稳妥。大家也要清楚黄金本身不产生股息收益，吃透它的运行规律，理性客观看待金价涨跌，不冲动追多，不恐慌杀跌。（2026年7月14日18:08)