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[{"UploadId":"v0da62g10003d9f9ip27dld6sad6781g","Duration":790.208,"SourceProvider":"readtt","ContentType":1,"Extra":{"audio_text":"今天呢我们想聊一聊影响黄金价格的一些关键因素啊，嗯包括这个美联储的货币政策。全球央行的购金，还有地缘局势和实物需求等等，然后我们也会对黄金市场做一个短中长期的走势分析。是的，这些因素确实都非常重要，那我们就开始今天的讨论吧。首先我们要聊的第一个话题就是，决定黄金价格的四大核心底层逻辑。嗯，那在这四大逻辑当中，美债的实际利率和美联储的政策，是怎么来影响黄金价格的呢？是这样的，黄金其实本身是一个无息的资产嘛对，所以它是没有任何利息收益的。那美债的实际收益率就直接代表了，你持有黄金的机会成本。哦，比如说当美联储加息或者说维持高利率的时候，这个时候美元会走强然后美债的收益也会上升。那这个时候很多人就会卖掉黄金去持有美元或者美债，那这个时候金价就会承受压力。就像二零二六年上半年黄金价格的回调，其实核心的原因就是因为这个。那如果说通胀降温或者说市场开始预期美联储要降息，那这个时候又会发生什么样的变化呢？当通胀回落然后降息预期升温的时候，其实相当于你持有黄金的成本下降了，嗯这个时候就会有大量的资金重新流回贵金属市场，对金价就有了上涨的动力。所以其实大家会很关注美国的 CPI 数据。非农就业数据，还有美联储议息会议的点阵图，对就是这些数据一出来经常会导致金价在短时间内大幅的波动。明白了，那全球央行持续的购入黄金，为什么能够成为金价中长期的一个坚实的支撑呢？因为现在全球去美元化是一个大趋势嘛，很多国家的央行都在不断的减持美债然后增加黄金储备，对那这种买入其实是完全不看短期的金价波动的。他们就是一个长期的战略配置。看来央行买黄金还真不是说为了赚点差价啊。没错没错，你像中国央行已经连续多月增持黄金了，包括很多新兴市场和欧洲的国家也都在加大黄金的储备。嗯那每次只要金价一跌下来，央行就会批量的买入。所以这就导致黄金的价格很难有很大的下行空间，对这就是为什么说央行买盘是黄金长线最坚实的基础。那除了这个央行购金，还有哪些因素会影响黄金的价格呢？影响黄金价格的还有美元指数的强弱，嗯因为国际黄金是以美元来计价的，所以一般情况下美元和黄金是呈反向关系的。就是当美元走强的时候，用其他货币买黄金就变贵了，那需求就会下降，金价就会受到压制。对，那这个其实在美联储加息周期当中表现的特别明显，就是美元一走强，金价的反弹就会很吃力。哎这个逻辑还挺直接的，那除了这个美元指数之外是不是还有别的因素会影响黄金的价格呢？当然了，除了美元指数之外，地缘风险和实物投资需求也会影响黄金的价格。比如说像中东的一些冲突或者说区域的危机。嗯，这个时候大家就会买入黄金避险，那这个时候就会导致金价会有一个短暂的冲高。但如果说这个冲突又导致了油价上涨，通胀预期提升，大家又会去猜测说美联储可能要收紧货币政策了。嗯，那这个时候反而会出现一种比较罕见的情况就是避险不涨金。这么说的话，实物需求是不是也有很明显的季节性啊？对，比如说像中国的婚嫁旺季啊，然后印度的一些节庆啊。这都会带来黄金首饰需求的高峰，就像每年的四季度都是一个需求的高峰，那这个时候金价就会有一个比较坚实的支撑。哦，那相反的比如说夏天的时候就是一个消费的淡季，那这个时候金价受到的支撑就会很弱。然后还有一个就是黄金 ETF 的持仓，如果说他持续的赎回那就是利空金价的。嗯，如果说资金持续的流入那就是利多金价的。好的，那接下来我们要聊的是黄金市场的短期走势，就是二零二六年下半年的走势。嗯，这个阶段有哪些关键的利空因素在压制着金价呢？其实现在压制金价的因素还是挺多的，首先就是美联储今年还有可能再加息。然后美债的实际利率也一直维持在一个很高的位置，所以这就直接给黄金的反弹封了一个顶。嗯对，然后第二个就是每年的三季度其实是传统的黄金消费淡季。首饰的需求很弱，所以也很难给金价带来什么支撑。除了这些是不是还有别的因素导致黄金很难有一个持续性的上涨呢？没错，还有就是今年上半年其实金价冲到历史新高的时候。已经把大部分的避险的溢价都透支了，所以现在哪怕地缘局势有一些紧张。带来的也只是短暂的反弹，很难形成一个趋势。哦，然后加上现在股市的科技板块这么火爆，吸走了很多流动资金。那黄金的配置吸引力自然也就下降了。话说回来，有没有什么因素可以给金价带来一些支撑呢？还是有的，比如说全球央行还在持续的逢低买入黄金。像国际现货黄金在三千六百到三千七百美元每盎司，国内的原料金在八百三十到八百五十元每克这个区间。已经形成了一个很强的支撑带。嗯所以现在黄金想要再往下跌，其实空间已经非常有限了。看来央行买盘不光是一个中长期的支撑啊，对短期来说也同样是一个托底的力量。然后再加上中东那边的地缘摩擦一直都没有断过。一旦冲突升级，避险买盘马上就会进来给金价提供一些支撑。嗯然后等到四季度，国内的婚嫁季和节庆季来了之后。实物黄金的需求又会回暖，也会对金价形成一个托底。除此之外呢美国的通胀数据最近也一直在往下走。所以市场对于年底降息的预期也在慢慢的升温，这同样也是一个支撑金价的因素。这么说的话，你觉得接下来半年，国际和国内的金价会在一个什么样的区间波动呢？我觉得今年国际现货黄金大概率就是在三千七百到四千五百美元每盎司这个区间内震荡。然后国内的 AU 九九九九原料金可能会在八百四十到九百块钱每克之间来回波动。嗯，整体就是一个涨跌交替，反复筑底的过程。那可能就是在美联储议息或者说地缘事件突发的时候会有单日的大幅波动。但是黄金价格走势表很难会有单边的持续的大涨或者大跌。哦，像摩根大通他们就预计说二零二六年的四季度金价可能会回升到四千五百美元左右。好的，那我们接下来就进入今天的下一个主题啊，就是黄金市场的中期走势。嗯，说到这个，咱们先聊一聊，为什么这些国际机构，像摩根大通，富达，瑞银他们都一致认为，二零二七年黄金会迎来新一轮的上涨周期呢？其实这些机构的判断主要是基于，货币政策的拐点和央行持续的购金。嗯，就是美联储很有可能在二零二六年年底结束紧缩。然后二零二七年就会开始降息，那美债的实际利率也会随之下降，那这个时候压制黄金的最大的一个利空就会消除。对，那黄金的估值就有很大的修复空间。所以摩根大通甚至预测说二零二七年年底金价有可能会冲击六千美元每盎司的历史新高。哎，听起来这个上涨的逻辑还挺扎实的，那除了货币政策和央行购金，还有没有其他支撑金价上涨的因素呢？当然有了，除了货币政策和央行购金之外，还有就是全球的央行都在进行外汇储备的多元化。那官方的这种买盘会一直持续的进场。嗯所以这就会不断的抬高金价的底部。然后再加上中国和印度这两个黄金消费大国，他们的这种婚嫁啊节庆啊带来的这种实物需求是全年都比较稳定的。对，这就会让黄金在回调的时候幅度不会那么深。然后再叠加上现在全球的政府债务都很高。大国之间的竞争也很激烈，所以不管是机构还是普通家庭都在加大黄金的配置比例，那这就会带来一个长期的买盘的力量。如果说真的如市场预期，这个降息周期开启的话，那黄金中期会涨到什么位置呢？只要这个降息周期能够顺利的展开，那国际黄金很有机会稳定在四千八百美元每盎司以上，甚至可能会去冲击六千美元每盎司这个关口。嗯，那国内的原料金也会重新回到九百三十元每克以上，就是整体会是一个震荡上行的修复的牛市。行，那我们再来说说黄金市场的长期走势啊，就是三到十年之后的走势。嗯，我想知道，去美元化和全球央行持续增持黄金，究竟会怎样影响未来金价的大趋势呢？实际上，去美元化已经是一个全球的大趋势了。嗯，就是很多国家都在减少对美元资产的依赖，然后不断的在优化自己的外汇储备的结构。那这个时候央行持续的买入黄金就成为了一个不可逆的一个潮流。对，这就为黄金构筑了一个非常坚实的底部支撑。照你这么说的话，是不是全球央行还有很大的空间继续增持黄金呢？是的，就是目前全球央行的黄金储备占比其实还是很低的。所以从长期来看的话，这种买盘还是很充足的。嗯，再加上全球的货币超发和政府的债务不断的攀升。然后美元的信用又在逐渐的走弱。所以黄金的这种抗通胀和保值的特性就会更加的凸显。对，再叠加上地缘冲突和贸易摩擦常态化。黄金的避险价值也会一直存在。所以这几个因素就会不断的推高黄金的价格中枢。哦，就算是出现全球经济超级繁荣或者说美联储维持高利率。可能会让黄金的上涨节奏放慢，但是它长期上涨的这个大方向是很难被逆转的。OK，那我相信大家也很关心就是说，对于咱们普通老百姓来讲，如果想要去买黄金的话。嗯，在买黄金首饰和投资金条的时候，分别有哪些比较实际的操作的建议呢？其实买黄金首饰的话，主要就是考虑婚嫁呀，送礼呀或者日常佩戴。对，那它的这个工费和品牌溢价其实是很高的。然后回收的时候也基本不会考虑工艺的价值。所以它的保值能力是比较弱的。嗯，所以不用太纠结说一定要等到一个很低的价格，你就趁它回调的时候，你有需求了就可以买。然后买的时候尽量还是选这种按克卖的素金，工费比较低的。哦，要避开那种一口价的硬金，因为它的溢价太高了。那如果是想要拿黄金来保值，做长期投资的话，投资金条是不是更合适呢？投资金条的话它的溢价是比较低的，然后价格基本就是跟着原料金走。所以它的保值性会更强一些。嗯，如果是想要投资的话，最好是你有一些闲置资金，然后可以至少放三年以上不用的。哦，那投资的方式最好也不是说一次性的重仓买入。而是建议大家分批的定投。就是每次金价跌下来，到一个支撑位附近你就少量的加一些。然后黄金的配置比例最好也不要超过你家庭总资产的百分之五到百分之十。这样的话可以帮你分散一些风险。我还有个问题啊，就是大家在买黄金的时候，有哪些比较常见的误区是需要避开的呢？其实很多人容易把短期的这种波动当成是一个长期的趋势。比如说黄金最近跌了，就觉得好像是熊市来了。嗯，其实真正决定黄金大方向的还是这个利率的周期。像地缘冲突啊或者说这种消费旺季啊。他只会影响短期的波动。所以大家千万不要去追涨杀跌，参与这种短期的炒作。哦，因为黄金的短线波动是很难去预测的，很容易就会被套住。好的，那我们最后再帮大家梳理一下，就是黄金市场在短中长三个周期的核心趋势。嗯，还有哪些关键信号是我们一定要关注的，用来判断金价的走势。短期的话就是二零二六年下半年，黄金会在一个比较宽的区间里面反复的震荡。嗯，就是它的支撑和压力位都相对比较明确。那这个时候是很难有一个单边的大行情的。那到了中期就是二零二六年年底到二零二七年。随着美联储的这个降息周期的启动。那金价是有望震荡上行，然后去刷新前高的。哦，那长期来看的话就是三到十年，在央行持续的购金。然后货币的保值需求，还有地缘避险的推动下。黄金的价格中枢是会不断的上移的。嗯，那这个大的牛市的格局是很难被逆转的。听起来不同阶段影响金价的因素还挺不一样的。没错没错，那其实你要判断这个金价的拐点的话，最关键的就是美国的通胀数据。然后美联储的这个降息的预期。全球央行每个月的购金量的变化，还有就是中东的地缘局势。嗯，这四大信号是你一定要密切关注的。好的，那今天我们其实就是帮大家梳理了一下黄金市场，在不同的时间维度里面的核心的驱动因素。然后也给大家讲了讲，我们对于未来走势的一些判断。好了，那这就是我们这期播客的全部内容啦，然后感谢大家的收听，咱们下期再见拜拜拜拜。","tts_meta_addr":"https://tosv.byted.org/obj/tos-tingtoutiao/ai_podcast_meta/****51135539_0.json","voice_type":"sami_ai_podcast"}}]