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供稿来源：金
中国家具协会数据显示，2019年，中国家具行业主营业务收入和固定资产投资增速均为2001年以来最低；家具进出口增速也基本是历史最低。此外，2020年初的爆发加速了行业的洗牌。在这种背景下，曲美家居集团有限公司(以下简称'曲美家居')未必能独善其身。
2018年，曲美家居收购海外上市公司，但其‘全球品牌扩张’的背后，却暴露出‘内功不足’的问题。曲美家居在年报中连续使用了三个绝对名词，品牌提升的表述或者‘踩界’。此外，其主要产品的销售表现也不理想，多个地区的销售收入出现下滑。不可避免的是，其对产品质量和销售服务的投诉接踵而至，或者说是对其‘产品质量过硬，售后服务周到’的声明的一记耳光。
首先，连续使用三个绝对术语，“最舒适”的椅子还是“自封的”？
2018年8月，曲美家居完成对挪威上市公司(以下简称'')的要约收购，通过旗下子公司持有%的股份，成为控股股东。
而曲美家居在2018年年报中介绍，其品牌''是全球最著名的舒适椅品牌，被誉为'全球最舒适的椅子'。其销售规模在全球高端舒适椅品牌中处于绝对领先地位。
需要指出的是，根据《广告法（2018）》第九条第三款规定，广告中不允许使用‘国家级’、‘最高级’、‘最佳’等用语。
市场上有一些违反广告法的例子。国家市场监督管理总局广告监督管理司数据显示，2019年，珠海韩菲医疗美容门诊部有限公司在其微信公众号简介页面发布带有'国内首创'、'整形技术最先进、整形技术最好、整形效果最好'等字样的宣传内容，被珠海市香洲区市场监督管理局罚款10万元。
年报中对这家曲美家居的介绍中的绝对化文字是否合法合规？不得而知。曲美家居海外布局存在的问题远未结束。
还是为了解决‘蛇吞象’收购的‘燃眉之急’，曲美家居开启了贷款模式。
2018年年报显示，曲美家居实际控制人赵、赵瑞斌合计持有公司股份31755.12万股，已全部质押。曲美家居股东赵瑞杰持有公司股份3524.4万股，截至2018年底已全部质押。
通过股权质押，上述三人委托重庆国际信托有限公司向曲美家居提供贷款，贷款总额为14.88亿元。
无独有偶，曲美家居也有抵押担保。2018年7月24日，曲美家居与招商银行股份有限公司上海自贸区实验支行签订抵押合同，曲美家居出售旗下9栋楼的建设用地及所在地块的使用权，为欧陆并购提供抵押担保；子公司QumeiRuntoS.r.l申请不超过18亿元人民币的贷款
收购完曲美家具质量怎么样成后，曲美家居的资产负债率飙升，商誉也随之飙升。在这种‘借贷’扩张的背后，曲美家居资金链的问题可能会越来越突出。
值得一提的是，对于曲美家居来说，其家具行业属于高库存行业，企业需要承担巨大的采购、仓储、库存成本。换句话说，资金链对于家具行业尤为重要。
现代林业产业网公开信息显示，近年来市场环境不景气，现有家具行业生产模式的盲目性直接暴露，前端消费需求下降，将导致企业仓储成本快速上升，资金链枯竭，最终对整个行业造成巨大压力。
换句话说，资金链对家居行业，尤其是家具制造业的影响很大。在这样的背景下，曲美家居的‘借势’扩张是否及时？其未来的成长能力或压力。
另外，《金证研》沪深首创集团在《产能过剩竞争加剧行业或"入冬"曲美家居"走出去"谁来买单》中提到，目前，国内房地产市场下行，家居行业尤其是家具制造业遇冷。在这种情况下，曲美家居对外扩张的另一面，其主要产品销售并不‘理想’。
根据2018年年报，曲美家居产品分为定制家具、成品家具和家居饰品。除定制家具外，成品家具和家居饰品收入均出现负增长。
2018年，定制家具营业收入5.94亿元，同比增长40.17%；成品家具业务收入11.6亿元，同比增长-17.87%；珠宝及其他营业收入为人民币0.96亿元，同比增长-35.81%。
关注值得注意的是，2018年，另一个主要产品定制家具的表现相对'亮眼'，但其未来的发展前景可能并不'明朗'。
中商产业研究院数据显示，目前定制家具行业面临诸多挑战，地产红利消退，定制家具行业进入洗牌期。定制家具虽然近年来取得了快速发展，但在国内还处于发展初期，市场份额还比较小。
国内定制家居行业处于转型阶段，相关行业受到房地产行业的巨大压力。2018年，定制家居行业整体略有增长。无论是来自传统门店还是新零售渠道，‘人气’下降明显。
不仅如此，2018年，曲美家居大部分区域的营业收入都在走一条‘湿滑之路’。
2018年年报显示，曲美家居的销售分为西南、西北、华中、华南、华东、华北、东北七大区域。但2018年，除华北地区外，其余六个地区的营业收入进行了对比
上年同比均出现负增长。同期，曲美家居境内合计实现营业收入18.5亿元，营收占比66.59%，同比增长-6.62%。而实体门店经营数量方面，2018年，曲美家居新开各类实体门店5,610家，其中标的方Ekornes旗下品牌的实体门店新开5,394家，曲美家居原自有品牌实体门店新开216家。且2018年，曲美家居实体门店关闭55家，关闭的门店均为其原自有品牌。
截至2018年年末，在曲美家居所有品牌中，"曲美"品牌实现的营业收入为18.5亿元，占所有品牌总营收的比例为66.59%。
然而2018年，"曲美"品牌营收同比增长-6.84%。
也就是说，2018年，曲美家居主要产品营收下滑，自有品牌"曲美"营收也出现负增长，曲美家居或"内功不足"。在此情形之下，"举债"收购Ekornes这一海外布局，对于曲美家居而言，是否为"及时雨"？尚未可知。
问题远未结束，曲美家居还曾多次因违规而遭受处罚。
2017年9月28日，曲美家居发布公告称，曲美家居因"生产车间砂光机粉尘清理时，违规使用压缩空气吹扫"等四项问题，违反了相关法律法规，被北京市安全生产监督管理局处以35万元的行政处罚，曲美家居董事长被处以罚款4,900元的行政处罚。
据北京市公安局公安交通管理局2017年4月4日发布的公开信息，在2017年3月份北京市被采取禁止机动车上道路行驶单位的通报中，曲美家居等公司因未履行道路交通安全防范责任制度，被禁止其机动车上道路行驶，而被通报。
据(京顺)安监责改〔2019〕执00182号文件，2019年3月21日，曲美家居因疏散通道不通畅，被北京市顺义区安全生产监督管理局公示并责令限期整改。
值得一提的是，据北京市顺义区政府2019年10月24日发布的公开信息，曲美家居及曲美家居北京第一分公司，均被北京市顺义区生态环境局列为空气重污染应急减排重点企业。
作为家具制造企业，品牌形象对企业的重要性不言而喻。需要指出的是，自诩品牌形象良好的曲美家居，却频频收到投诉，令人唏嘘。
曲美家居在2018年年报披露，其系中国知名家居品牌，良好的品牌形象、过硬的产品质量、贴心的售后服务，富有生活美学的全屋设计服务，曲美家居严格的环保标准和贴心的售后服务给予消费者卓越的消费体验。
据新浪旗下消费者服务平台"黑猫投诉"公开信息，仅2018年6月-2019年12月的一年半时间内，曲美家居存在9条投诉记录，分别涉及家具质量差、保修期内出现质量问题不予保修、服务态度强硬等问题。
据市场监督管理局合作的大数据分析服务商"消费保"公开信息，曲美家居存在多起被消费者投诉的情况，分别涉及家具质量以及售后服务等问题。
据"装修投诉曝光台"公开信息，曲美家居因欺骗消费者、售后态度恶劣等原因，屡遭消费者投诉。
据公益性消费投诉平台"聚投诉"显示，曲美家居曾因产品存在质量问题被消费者投诉。
据一起装修网公开信息，曲美家居存在因质量问题遭消费者投诉的情形。
据家具门户家具迷公开信息，有消费者曾因买到曲美家居甲醛超标达10倍家具，而投诉曲美家居。
事实上，除上述提到的投诉外，还有多家相关平台显示曲美家居存在产品质量、销售服务上的问题，或为其"过硬的产品质量、贴心的售后服务"的说法"打了脸"。
上述种种问题或系"冰山一角"，曲美家居日后能否凭借此次收购"破局"？《金证研》沪深资本组将持续保持关注。
公司简介
经过多年的稳步发展，北京曲美家具集团已经成为中国领先的集设计、生产、销售为一体的大型标准化家具集团。秉承“曲美现代(现代装修效果图)家具原创欧式设计”的品牌理念，成为中国最具现代感的家具品牌。汇集了世界各地的优秀设计师和世界著名设计院，将“简约(简单装修效果图)、时尚、现代”作为曲美家具风格的代言。曲美家具与世界知名品牌建立了长期战略合作伙伴关系。世界著名的荷兰阿克苏诺贝尔公司、德国沙特装饰材料有限公司、德国海福乐家具五金和建筑五金集团、日本三友油漆有限公司、大亚人造板集团有限公司都是曲美的长期合作伙伴。曲美家具秉承“胸怀大志，脚踏实地”的企业宗旨，致力于打造生活方式，倡导新生活。在自主创新、环境保护、家具品质、国际化设计、诚信经营等方面多次获奖。目前是中国家具协会副理事长单位，中国首家获得“绿色之选”称号的家具企业。先后获得“中国驰名商标”(2006-2011)、“中国著名商标”、“中国环境标志认证”、“2009年度消费者最喜爱的绿色商标”等多项国家权威荣誉。同时，他也是政府首选的环保家具品牌。曲美家具，中西合璧的原创设计，营造简约舒适的现代生活。曲美家具，以不断创新的精神，引领中国家具行业的发展潮流。曲美家具，以绿色环保的家居理念，在世界舞台上展示了多彩的生活之美。
曲美设计
随着全球一体化的趋势，中国风正在融入国际流行趋势。目前，中外家居文化的差异已经逐渐减弱。20多年前，曲美家具就已经在中国确立了领先的市场地位。它没有止步不前，而是积极探索发展之路，确定了以设计为核心竞争力的方向，开始与国际设计接轨，成立曲美家具国际设计联盟，聘请国际设计师为国人设计家具。曲美家具国际设计联盟汇集了来自世界各地的世界级家具设计团队。他们是国际知名的设计师，有几十年的设计经验。他们能将最前卫的国际生活方式和时尚理念注入到曲美家具的设计中，始终将功能性和舒适性的完美结合放在首位。与丹麦著名设计师汉斯的合作，拉开了曲美家具国际化设计的序幕。此后，曲美家具成立了国际设计联盟，吸引更多优秀的国际设计师，包括世界十强丹麦鹈鹕设计学院、丹麦建筑设计领军人物汉里克、法国PP设计事务所、英国家具设计大奖得主鸽子设计事务所、著名品牌乔治阿玛尼的时尚预测师伊莎贝拉福里斯特等。美国印象派极简主义设计大师、亚洲设计先锋、室内外设计学院理查德米山、国内服装设计领军人物周芷等。先后推出了18个系列、上万款产品，将全球最前卫的生活方式和时尚理念注入到曲美家具的设计中，将功能性和舒适性完美融合。曲美家具国际家具设计联盟确保曲美家具在这个瞬息万变的行业中不断创新，始终站在家居设计的最前沿，引领国际时尚新潮流。
曲美品质
曲美家具制造实力雄厚，拥有多个现代化家具生产基地。曲美家具拥有世界先进的板式家具生产线和实木家具生产线，80%的设备从德国、意大利等地进口，保证了精湛的家具工艺水平。全程品控管理、卓越的生产工艺、绿色家居理念，让曲美家具品牌成为健康生活、卓越品质的保证。
木材：所有优质木材都是t
人造板：采用优质人造板，环保性能指标优于国家标准，甲醛释放量,其中单板实木颗粒板甲醛释放量
油漆：从色浆、底漆到面漆，全部采用优于国家标准的油漆，挥发性有机物(VOC)甲苯二甲苯乙苯含量30%。
胶粘剂：胶粘剂制造的人造板游离甲醛和挥发性有机化合物(VOC)。五金(五金装修效果图):牢固耐用耐磨，不易变色褪色。
硬件：滑道、铰链等。都经过疲劳测试机构测试，远远超过国家标准要求的规定次数。面料：游离甲醛含量小于，浸出液PH值在4.0-9.0之间。
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