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如在天风证券上证E互动投资者问答板块中，一位投资者问道："据传，天风证券有几十家营业部等待撤销，40多家营业部因为代销当代集体的理财和信托产品，目前接近半停摆状态。请问对经纪业务的影响有多大？"
针对这一问题，董秘回复道该传闻不属实，但并没有针对问题中的两个部分分开回复。
不过，关于天风证券裁撤营业部的事，虽然董秘似是而非地辟谣了，但天风证券身体还是非常诚实。
继四月12日，撤销汉川广场路证券营业部及南昌绿地中心证券营业部后；七月2日，天风证券又撤销北京诺德樊羊路证券营业部；时隔短短13天，天风证券再度宣布，撤销岳阳南湖大道证券营业部及杭州金城路证券营业部。
三个月的时间里，裁撤了6家营业部，不禁为投资者"天风证券有几十家营业部等待撤销"问题，增添了几分疑云。
天天风证券成立于2000年，总部设于湖北省武汉市，是一家拥有全牌照的全国性综合类证券公司。公司已在全国重点区域和城市设有百余家分支机构；拥有多家全资及控股一级子公司，包括一家境外子公司，员工超过3000人，为客户提供综合金融服务。
四月30日，天风证券披露2022年一季报，实现营业收入3.65亿元，同比下降%;归属于上市公司股东的净亏损万元，同比下降%。
对于投资者而言，业绩好的时候一切风和日丽，但是交出这样的成绩单，直接引发了投资者密集涌入上证E互动平台，向天风证券提出各种关切"问候"。
从业绩来看，天风证券确实差强人意。有投资者表示，贵公司是整个证券行业亏损三家中的一家。亏损额度第二名。2019年市值接近1000亿，2022年已经沦为行业倒数第二，此外，股价更是直接跌到发行价。
面对董秘一直说股价正常波动问题，有投资者专门做了一个天风证券怎么样与证劵（同EngineTestFacilities）发动机试验设备的对照。证劵年四月29日收盘到2022年5月8日收盘，下跌跌幅1.25%,天风证劵2020年四月29日收盘到2022年5月8日收盘下跌2.35,跌幅44.93%。
业绩不行也就算了，问题是天风证券高管薪酬高到离谱，这个问题直接成为上证E互动投资者心中的逆鳞。
有投资者问道，天风证券人均年薪71万每年发薪水25亿元，太平洋平均年薪41万发薪水8亿元，天风比太平洋多支出薪资17亿。
天风证券养了十个副总裁拿千万的百万年薪，人为故意把天风业绩搞成亏损！天风还竟然加薪30%!请说明这个么多副总对公司具体贡献，有多少在吃空饷！公司盈利能力差，薪酬却这么高，请问拿什么和同行竞争？
同样的疑问有很多。"同属湖北的两家券商长江证券、天风证券。天风证券无论营收净利润都不及长江证券的零头，但高管薪酬却是长江证券几倍，而且副总比长江证券多了近一半"一位投资者如是说。
同时，也有不少高管拿天价年薪引发众怒。一位投资者表示，公司副总翟晨曦，薪水999.3万，15年进入公司？距今有七年了，为公司创造了什么价值？拿这个薪水制定的标准是什么？公司是如何考核业绩的？是空有虚名还是挂职领空饷？你一个小券商设有十多位拿高薪的副总，符合标准吗？
也有投资者表示，男性高管平均年龄45.72岁，中位数47岁，女性高管平均年龄42.25岁，中位数39.5岁。可见贵公司女性高管年轻有为，真正体现了新时代的女性可顶半边天，此外公司女高管翟晨曦今年拿到了紧急服务电话万的薪酬，这在整个金融行业都是顶尖的水平，甚至可以超过贵司几位男性高管的薪酬总和。
强烈建议贵司可以将翟总的传奇人生故事多多宣传，为我国广大有志青年树立榜样，激励更多的青年才俊不断奋进！
据悉，翟晨曦曾被称为债券女王，但如今地产债亏损了6.75亿，这位年薪近千万的女强人，估计要直接被投资者问候全家了。
不过，虽然高管人数超行业平均，薪酬也远高于行业平均，天风证券净利薪酬比却远低于行业平均。
有媒体以净利润/董事长薪酬的方式计算最能创造价值、最具性价比的董事长，净利薪酬比数值越大，在一定程度上代表着这位董事长作为掌舵人每一元薪水能为公司带来更多利润。
以此计算2017年至2021年，天风证券分别实现净利润4.1亿元、3.03亿元、3.08亿元、4.55亿元、5.86亿元，翟晨曦的净利薪酬比分别为48.87、40.02、77、47.25、58.66,远不及董事长余磊的292.86、244.35、226.47、162.5、221.13。
因此，基于天风证券股价业绩双双垫底，高管待遇却拿行业头部薪水，公司盈利不够高管发工资的。有投资者直白地问道："公司是否有被掏空至退市的风险？"
也有投资者将矛头指向董事长，说道："所有上市券商倒数第一了，跌到发行价了，余磊在干什么啊？公司是怎么经营的啊？有没有措施维护股价？为什么不更换董事长？"
在文章开头，我们提到"天风证券40多家营业部因为代销当代集体的理财和信托产品，目前接近半停摆状态。"
虽然董秘说这是不实消息，但是在上证E互动投资者问答找到更多关联。
有人表示，贵司股东当代科技集团债务违约爆雷还违规占用下属上市公司人福医药的大量资金的事情，已经人尽皆知了，当代科技集团也是贵司上市前的原始股东，请问当代科技集团和其下属子公司还有其一致行动人，是否出现占用贵司的资金和拖欠贵司款项的情况？
也有人表示，当代科技集团及其子公司通过长众所与你司发布售卖理财产品融取57亿巨额资金，目前因当代科技集团债务爆雷已经逾期无法兑付，请问上述情况是否属实，贵司是否涉及违规违法。建议贵司尽快与当代集团剥离断绝业务往来，小心引火上身殃及池鱼。
产品到底有多少数额的关联，我们不得而知，不过天风证券确实有很多当代系高管。
有投资者表示，天风证券多位高管均有在当代系履职记录，公司多位高管严重不具备证券行业领导能力，才造成公司上市即是最巅峰时，公司市值从上市时到目前下跌超过70%。当代系多个公司如今出现暴雷，退市情况。证明当代系出来的领导严重能力不足。同样的高薪资给当代系的高管，只会让公司倒闭。
投资者提到的当代系高管确实存在，如职工监事吴建刚，新财务总监李正友，均有在当代系公司履职记录。其中，职工监事吴建钢薪资高达593万多。
值得注意的是，目前当代集团转让旗下天风证券(601162.SH)股权的协议也得到接盘方湖北宏泰集团有限公司的一致同意。
据七月26日公告，天风证券收到《湖北宏泰集团有限公司第一届董事会第一次会议决议》 ,该会议以七票赞成、0票反对、0票弃权，审议通过了宏泰集团以21.24亿元价格收购人福医药(600079.SH)持有的天风证券7.85%股权及相应资金来源事宜。
人福医药是当代集团子公司A股麻药之王；宏泰集团是湖北最大的国资金控集团，这就意味着当代集团退出天风证券。
除了这些问题外，眼下天生证券产品确实存在一些问题。有投资者表示，在天风证券分支机构购买福升安心稳健一号固定收益类私募投资基金，当时宣传保本保收益，天风证券差额补足，现在逾期不兑付是怎么回事？
也有投资者表示，天风证券大集合天风天泽3号资产管理计划，去年12月发布的产品清算公告，产品已经进入了清算期，应当对投资者统一分配。根据了解，现在已到期份额正常兑付了，未到期份额屡屡强制延期。
这种在产品清算期内不断延期的做法违反管理计划的合同，此外，对同一产品不同投资人的差异对待涉嫌违法。请核实情况。同时核实公司是否遇到了流动性风险，大集合产品是否违反合同，被股东套用。
不过，这些问题都被董秘以"按照监管要求依法合规经营"、"公司在销售产品中禁止保本保收益承诺"、"公司目前经营一切正常"搪塞过去。返回搜狐，查看更多
财联社6月27日讯，天风证券()预计后续军工和国产替代部分的半导体还有补涨机会；今年年底、明年年初是布局科创板更好的阶段，在此之前的机会更多是结构性的，比如半导体的国产化替代；成长板块中医药的性价比逐步凸显，成长板块以外看好猪肉和消费建材为代表的地产链。
以下为原文内容：
1.根据股价与景气度的背离程度和对后续景气度确定性的判断，前期我们主要筛选的是衣服的方向：风电、光伏储能、军工。
核心逻辑：年度单位来看，景气度决定超额收益。每年四月底，年报一季报披露后，可以找出一些行业，其股价表现与一季报景气度相背离，背后原因是市场认为一季报的景气度在未来不能持续。但是，我们主要想在其中筛选未来景气度大概率可以持续的板块，果真如此的话，其股价大概率会进行修复。
去年5月，按照这一套逻辑和方法，我们主要筛选出来的是半导体和军工。
今年5月，考虑到下半年经济复苏斜率的不确定性，按照此方法，我们主要筛选出来的是衣服的板块（与国内经济总需求关系不大，后续延续高景气的确定性较高),比如军工、光伏储能、风电（风电属于预计后续会改善)。
如下图1、图2所示，这些板块的股价都有明显修复。但是这其中我们也落掉了近期政策密集落地的新能源车板块。
反弹至此，我们可以用成交额占比或者换手率来观察下各个主要赛道的情绪演绎到什么程度了。
一般来说，当一个板块的成交额占比或者换手率达到历史经验值的一个较高水平之后，会进入一个板块内部情绪扩散或者板块整体冲刺的阶段，后续换手率会逐步回落，对应情绪降温。
当成交额占比（或者换手率)较低的时候，是否可以作为买入条件？主要取决于对未来产业周期的判断。
如下图，目前来看，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。
但是军工和半导体的成交额占比目前位置仍然处于阈值下方，预计后续军工和国产替代部分的半导体还有补涨机会。
第2部分的数据中，我们看到半导体板块的成交额占比持续位于低位，不排除会有补涨，尤其是其中国产化替代的部分。
但是，从趋势角度来说，底成交额占比的位置，能不能有大级别的机会，还取决于半导体周期的。
全球半导体产业周期和国内半导体产业周期，我们可以分别用全球和中国半导体销售的同比增速来表征。
下图中，我们可以观察到：美国的消费周期，对全球和中国半导体周期都有显著影响，很多消费品需要芯片，都是半导体的下游。中国的半导体周期与全球半导体周期基本同步，下行周期大约2年左右。
从股价表现上来看，美股的几个技术、传媒和电信公司行业，在长时间序列上，走势与全球半导体销售同比增速几乎一致，时间序列上稍微领先一点。
同样，国内的科创板（半导体占比较高),走势与全球、中国的半导体销售同比增速也几乎一致，都在去年8月见到高点，目前周期下行了不到一年。
若到年底再看，全球半导体销售周期已经下行一年半，距离2年的下行周期更进一步，考虑到全球半导体周期与美国消费增速的相关性，本次美联储连续大力度加息缩表后，如果导致美国消费数据更快速度下行，不排除加快全球半导体产业周期的出清。
同时，结合历史上美股技术、传媒和电信公司板块股价会一定程度领先于全球半导体周期，我们还是判断今年年底、明年年初是布局科创板更好的阶段，在此之前的机会更多是结构性的，比如半导体的国产化替代。
4.成长板块中医药的性价比逐步凸显，成长板块以外看好猪肉和消费建材为代表的地产链。
经过连续几年的政策压制，不管是估值还是机构持仓的角度，都显示投资者对医疗服务、创新药、医疗器械等板块预期已经降到极低的位置。
具体来说，公募基金对医药板块有很强的定价权，即公募加仓，医药板块当季度就会取得超额收益，反之也是如此。而估值角度，由于新能源为代表的板块估值提升较快，因此股债收益差处于-2倍标准差的医药，性价比就逐步提升了。
其次，成长板块以外，近期我们主要推荐了猪肉和消费建材为代表的地产链，前者关注点是近期猪肉价格的快速上涨和在后续旺季猪价的上涨幅度，后者关注点是6月以来地产数据的边际回暖和在后续改善的斜率。
（责任编辑：王治强)
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