消费升级趋势下酒企如何突围 白酒企业如何把握转型新方向

8月19日，华泰证券()与洋河股份()联合举办“洋河之夜”。洋河股份总裁助理张、洋河酒类设计中心副主任朱方刚分享了洋河品鉴的要点，还带来了专为年轻人味蕾打造的洋河冰淇淋。华泰总经理聂证券、汇添富指数、量化投资部基金经理就白酒行业未来发展趋势及白酒板块的投资价值进行了探讨。

作为张乐财富通高管访谈系列活动之一，此次活动通过张乐财富通App、Tik Tok、Aauto Quicker等进行直播平台，两小时观看量超275万。

白酒企业突围核心：品牌崛起渠道下沉，讲好老酒新故事。

葡萄酒的酿造在中国有几千年的历史。酒作为文化的载体，在历史和文化诗词中都有迹可寻。但客观来说，优质白酒在今天仍然是一种稀缺资源，在我国白酒产量中所占的比例非常低。白酒消费仍处于“白酒长期短缺，但好酒长期短缺”的时代。

华泰证券资管总经理聂在直播中重提白酒龙头近年崛起的逻辑。他认为，酒企之间的竞争是全方位的竞争，不仅需要超长期战略的耐心，还需要品牌、品质、产能、营销、渠道控制的能力。其中，把握消费者需求，塑造消费者心智是核心。

“一开始可能是消费者对礼品的价格需求比较高，所以谁能提供这个价格带的产品，谁就成功了。后来企业发现可以积极培育增量更高的价格带。这个时候比拼的就是企业的战略韧性。”聂金解释道。"。品牌是稀缺的血统。未来行业会逐渐向优秀品牌集中。一个好的企业，一定要有品牌化的基因，品牌化的生产能力，品牌化的营销能力，这样老名酒才能被消费者认可，有故事的才能被消费者记住，越独特的产品才能有越大方的护城河。营销体系需要特别务实和下沉，尊重市场规律和白酒的成长规律。所有追求快的因素在这个行业都是障碍，长期累积的胜率是不可逆的。”

直播中，洋河总裁助理张还原洋河二十年发展历程，是聂理论的经典注脚。

他回忆说，洋河从2002年开始第一次体制改革，2003年推出了以口感柔和著称的蓝色经典系列。主要产品价格定在100-150元的全国主流消费价格带，恰逢白酒黄金十年的发展机遇。在渠道和营销创新的支持下，洋河蓝色经典的销售规模从2004年的7600万元快速增长到2008年的21.6亿元，年复合增长率约为131%。

本轮白酒板块投资机会：周期已经进入下半场，但还没有走完。

值得一提的是，从留言来看，来到洋河直播间的网友中，不仅有纯粹为了听洋河历史而爱酒的粉丝，也有关注白酒板块多年的投资人。经过前期的回调，现阶段的白酒板块是否有投资机会也是大家关心的话题。

天富指数、量化投资部基金经理郭贝贝指出，消费品牌的核心竞争力体现在产品差异化和市场集中度上。“一方面，传统快消品具有一定的可复制性和同质化。但由于制造工艺、产地自然环境等因素的影响，形成了白酒的香型分化，也满足了消费者对香型的不同偏好。同时品牌，坑，工艺等。都需要大量的时间沉淀和工艺积累，所以一个有几十年甚至上百年历史的白酒企业，竞争优势和壁垒是很明显的。另一方面，产品差异化会逐渐演变为品牌差异化，形成品牌凝聚力，这也是逐渐形成市场集中化的过程。即时消息

郭蓓指出，消费行业是一个目前市场资本很高的行业。对于机构资金来说，消费行业的配置比例在所有一级行业中排名第二。这与消费板块在a股市场的重要性有很大关系。同时，据Wind统计，截至8月17日，中证指数主要消费股中，白酒行业市值占比%。另一方面，被称为“a股聪明钱”的北向基金也很受白酒板块的欢迎。用恢复北上资金的操作方法可以发现，市值最高、跨周期属性强的白酒板块是外资关注度最高的板块之一。

聂金也认为，从历史数据来看，白酒受通胀周期影响较小。从通胀时期的白酒表现来看，白酒板块在食品饮料行业中领先，经常跑赢沪深300指数。“此轮白酒周期始于2016年，核心底层逻辑是消费升级，相比上一轮有更多的经济发展和积累。这一轮也是高端和次高端的结构性机会。我们认为，这个周期已经进入下半场，但还没有结束。”

他做出上述判断有以下两个原因：

第一，消费升级的大方向没有变。白酒是一种社会属性和价格符号。居民信心不足可能会降低白酒消费频率，但很难降低白酒消费价格。

第二，主流酒企仍在积极进步。白酒消费升级不仅需要经济土壤，更需要白酒企业主动做好产品布局和引导。产品结构将在很长一段时间内决定一个企业未来3-5年甚至10年的成长逻辑。一个新价格带的单品从推出到放量往往需要几年的时间来培育，而势能一旦形成，会持续相当长的时间时间。

有意思的是，在这次直播中，紧跟年轻人的需求，洋河准备了限量新品“蓝海文创寻宝”，蓝海文创盲盒冰淇淋将限量在直播间播出。幸运的是，平台的用户会在直播结束后先品尝。

据张乐财富传播相关负责人介绍，“洋河之夜”直播是继7月“伊利之夜”之后，再次携手某知名上市公司，通过上市公司“张乐诺”连接其投资者和客户平台，从公司、人物、产品、行业等维度，以直播、视频的形式全面丰富的展示。

事实上，除了上市公司的尚乐号，尚乐财富还基于基金公司的尚乐号推出了100多场基金经理直播、投资顾问陪同直播、互动福利游戏、金融申购权专题直播、基金投资及业务经验等活动。7-8月，聚焦核心客户投资理财场景，提供全新升级的专业金融服务。

(责任编辑：郑松)

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