[{"UploadId":"v0da62g10003d908f0iljht0n1k6a560","Duration":1065.907,"SourceProvider":"readtt","ContentType":1,"Extra":{"audio_text":"最近啊我发现大家都在讨论说这个金价还会不会跌回三百块钱一克，那今天这期节目呢我们就来聊聊这个话题。没错，这个话题最近确实挺火的，那我们就开始吧。好的，咱们先来说说就是这个大家一直以来都在关心的一个问题啊，就是为什么大家都在盯着这个三百块钱每克，都在盼着这个黄金大跌。其实原因很简单啊，就是现在大家打开手机看到这个黄金的原料价在波动，然后金店的首饰还是那么贵，那有很多人就会盼着说我能不能等到它跌到三百块钱一克的时候再去买，对吧没错，然后呢再加上很多人都记得十年前就是这个价格，所以就觉得好像还会跌回这个位置。是的，这个心理其实挺普遍的，就是觉得历史总会重演，那现在已经跌了不少了，是不是再等等就能等到这个抄底的机会？对没错，就是很多那种准备结婚要去买三金的人啊，或者是说想要去买这个金条来保值的人啊，他们都在观望，就是说我一定要等到三百块钱我才会出手，那如果不到这个价格的话我就宁可一直等下去。这个想法听起来蛮合理的啊，那下面我们就要来谈一谈这个黄金价格的这个基本的常识了，就是说大家经常会搞混的两个概念，一个是这个原料金价一个是这个金店的首饰价，那这两个东西到底差在哪呢？简单来说啊，其实三百块钱一克指的是上海金交所的这个基础原料金价啊，就是你去银行买投资金条也好还是去这个回收黄金的地方去卖黄金也好，他们都是按照这个价格来结算的，那这个价格里面是不包含什么工费啊品牌的溢价的。哦，那金店的首饰为什么就总是比这个原料金要贵那么多呢？因为你去商场里面买的那些手镯啊项链啊他都是要在这个原料金的基础上，再加上加工的费用。然后加上门店的运营成本，再加上品牌的溢价，所以他一般都会比这个原料金要贵个两三百块钱一克，嗯，那就算原料金真的跌到三百块钱一克了，那首饰的价格应该还是要在五百块钱以上的，所以这两个东西是完全不能直接划等号的。明白了，那咱们就来好好的说一说这个黄金价格最近的表现吧，嗯，就是最近这个黄金的价格到底是一个什么样的走势？呃，二零二六年六月二十七号的这个数据啊，国内的这个 AU 九九九九的基础金价，嗯，最近一段时间整体是在八百五十块钱到九百五十块钱一克的这个区间里面波动。啊，然后六月下旬的时候，这个行情出现了一波回落，就是他一度跌破了九百块钱这个关口。那这一波下跌其实幅度也是挺大的，差不多半年的时间跌了将近三成。这么说的话，最近的这个跌势确实让不少人都有些心动了，是不是大家都盼着它继续往下跌？是啊，因为很多散户看到这个回调就觉得哎呀是不是还能跌更多啊。就开始期待说我能不能等到一个更便宜的价格去抄底。但是其实他们都忽略了一个事情就是，其实黄金价格现在已经遇到了四重很强的支撑。所以说他想要再往下跌也不是那么容易的事情。好的，那咱们来讨论一下这个第一个支撑啊就是这个黄金的开采成本，对这个其实是一个挺有意思的话题，就是这个开采成本到底是怎么来决定这个黄金的最低价的？其实这个道理跟所有的商品都是一样的就是，他的这个长期的价格是不可能一直低于他的生产成本的，嗯，如果说这个金价跌到了这个开采总成本以下的话，那矿山企业他就会选择停产。因为他再挖下去他就是亏的，那这个时候市场上的黄金的供应量就会急剧的减少，那供减少了之后这个价格他就会因为这种失衡而重新获得支撑。听起来好像是一个很简单的道理，但是全球各个地方的这个金矿的开采成本应该也不是一样的吧？是的没错，全球的这个大型金矿的平均的这个全维持成本也就是 AISC 啊，他是折合成人民币大概是在三百五十到三百八十元一克之间，那中国的话因为这个地质条件比较复杂，所以有些金矿他的这个成本就会更高，嗯可能最高的会达到五六百元一克。那如果说这个金价持续的跌破三百五十元的话，那海外的很多中小金矿他就会选择停产。那如果说一旦跌破五百元的话，国内的大部分高成本的矿山也都会关门，那这个时候黄金的产量就会骤降，然后价格就会因为这个供应的短缺而反弹。话说回来啊，既然这个黄金的开采成本只有三百多一克，那为什么现在市场上的金价会超过七百呢？其实这个开采成本他只是决定了金价的一个底线。他并不是说这个黄金就会按照成本价去卖，就像你说的现在的金价是七百多一克，那他也远远高于全球大部分金矿的这个生产成本。就像盖房子一样，这个建安成本可能就几千块钱一平米，但是这个房子最后可能会卖到几万块钱一平米，那中间的这个差价其实就是由市场的供需和行情来决定的。这么说的话，那历史上黄金的最低价有没有低到过这个成本线附近呢？有啊，就过去这二十年里面，其实二零一三年那一波黄金大跌，嗯，他的最低点是跌到了二百三十块钱一克左右，那当时的这个全球金矿的开采成本也就是刚刚过二百块钱一克，这已经是非常非常少见的情况了。对，那现在这个成本已经比那个时候高了很多，所以说三百块钱一克已经是低于现在大多数金矿的这个开采成本了，如果真的跌到这个位置的话，那全球的金矿都会大面积的亏损停产，那这个市场就会出现断供，他是不可能长期维持在这个低价的。所以这就是为什么现在你再也看不到十年前那种三百块钱一克的黄金了。了解了，那咱们就来进入下一个支撑啊就是全球央行的这个持续的购金，那为什么最近这个金价在跌，各国央行反而在持续的买入黄金呢？这是因为这个短期的投机资金他是会影响这个金价的波动的，但是各国央行的这个买盘他是属于一种长线的配置。对他是不会受这种短期的价格波动影响的，那其实根据世界黄金协会的数据，全球央行已经连续十四年都是净买入黄金的，嗯，那二零二六年每个月大概是净买入五十吨左右。那有差不多一半的央行他们都表示说在未来的一年还会继续的增持。这么说的话，央行买黄金其实并不是为了说赚这个差价，而是有更长远的打算？没错没错，央行他买黄金主要是为了优化他的外汇储备的结构。然后减少对美元的这种依赖，同时也是为了对冲一些地缘冲突啊或者汇率波动的风险，对，所以他是属于那种可能十年二十年的这种布局，那他是根本就不在意你这个短期的涨跌的。那央行这种持续的买入，对于这个黄金的价格的长期走势会有什么样的影响呢？呃，央行的这种买盘其实就相当于给黄金价格设了一个底部。就是每当这个金价跌到靠近这个开采成本附近的时候，央行就会大量的买入，那他其实就相当于在托市嘛，对，就把这个价格托住了不让他跌下去。所以就是说，这个官方的这种资金他其实是在给这个市场提供一个兜底的保护。对是这样的，现在没有一家权威机构说这个金价会长期的低于五百元每克，那三百元就更不用想了，他根本就不在这个机构的预测范围之内。那二零二六年上半年虽然说这个投机的资金在大量的抛售黄金 ETF，但是央行的这种长线买盘其实一直在抵消这种卖压，所以说就是为什么这个金价一旦靠近这个低位之后他就很难再往下跌了，就是因为这个双向的力量在这锁住了这个下跌的空间。懂了，那下面咱们来看看全球的这个货币体系的变化，嗯，就是十几年前这个金价为什么能够稳定在三百块钱左右，那现在这个情况到底发生了哪些根本性的变化呢？十几年前的话，美元的信用还是非常稳定的，那大家都愿意去大量的持有美债作为外汇储备。然后全球的这个地缘政治也是比较平静的，所以那个时候其实无论是普通人还是各国的政府，对于黄金这种保值的需求都没有那么高。嗯，那现在的话就是正好相反了，就是地缘冲突越来越多，然后很多国家都在把他们的外汇储备分散化，就是不再只盯着美元了，那黄金因为它本身这种没有任何信用风险的特性，所以它的战略价值就大大提升了。既然如此，那现在就是说，普通家庭和这个官方机构对于黄金的态度，跟过去相比有什么不一样呢？不一样的地方在于，现在就是普通家庭的话，因为物价是一直在温和的上涨的，所以大家其实都有这种资产保值的需求，那黄金就是一个门槛很低而且流动性又很好的一个避险的选择。嗯，那像中国和印度这两个黄金消费大国，每年的这个实物黄金的需求都是居高不下的。然后再加上各国的央行也在不断的去增加黄金储备，所以就是黄金的这个保值的属性就比过去任何时候都要突出。那就是说美元的走势和美国的这个货币政策，到底是怎么影响黄金价格的呢？因为国际黄金它是以美元来计价的，所以如果说想要国内的金价跌到三百块钱一克的话，那就需要美元出现一个史无前例的大幅升值。或者说全球要进入一个非常极端的通货紧缩，就是所有的物价和资产价格都要跌一半，嗯，那现在来看的话，美国的这个通胀还是比较顽固的，然后就业市场也还是比较强劲的，所以美联储虽然说把利率维持在一个高位，但是他其实也很难一直不断的加息。这么说的话，就是这个强美元和高利率的环境也未必能够一直持续下去？没错没错，就是一旦这个通胀开始回落，美联储开始转向降息的话，那其实持有黄金的这个机会成本就会下降，对，那资金就会重新的涌入黄金市场，然后推动金价再次走高。所以从一个比较长的时间来看的话，这个金价的中枢应该是逐步抬升的，就他很难再回到以前那种很低的价格了。明白了，那紧接着我们就来聊一聊这个实物消费的这个刚性需求了，那中国和印度这两个国家在这方面到底有多突出？然后这个需求到底是怎么影响黄金的价格的？其实中国和印度是全球最大的两个黄金消费市场，那光是这两个国家的婚嫁，节庆和日常佩戴的这种需求就非常稳定，对，他是每年都要消耗大量的这个实物黄金的，所以他就会不断的去吸纳市场上面的黄金，就很难会出现那种供严重大于求的情况。听起来就感觉好像不管这个金价怎么波动，这两个国家的人该买金的还是会去买金，对吧？特别是中国的这个婚嫁的三金五金，还有就是节假日给长辈啊给孩子买黄金的这种需求。他是非常刚性的，就你不会说因为这个金价涨了我就不买了。然后印度的话他就是各种宗教节日和婚礼对黄金的消耗也是非常厉害的，就是他每年都要消耗掉上千吨的黄金。所以就是就算是投资的需求减弱了，但是这个实物的买盘还是可以把这个价格给托住的。哎如果说这个金价真的有一天跌到了五百块钱一克以内，那市场会出现什么样的反应呢？那肯定会出现一个全民抢购的这样的一个情况，就是大家都会去疯狂的买入金条啊金饰啊这种，那这个库存就会很快的被清空。然后这个供需关系就会迅速的逆转，价格就会马上反弹，对，就根本就不可能说会跌到三百块钱让你去慢慢的买。所以就是说，这种刚需的消费其实是在给这个金价筑底。是的，就你想如果说真的原料金跌到五百了，那银行的投资金条和金店肯定都会被抢疯了，就是普通人和那些小型的批发商都会去大量的囤货，那这个库存一下子就清零了，然后商家他肯定马上就会调价，他不可能说让你一直这么买下去，所以他就没有机会跌到三百。行，聊完了这些，咱们再来谈谈这个短期的金价的走势，还有大家在买金的时候经常会陷入的误区。那今年上半年这个金价的大幅回调，背后到底是哪些因素在起作用呢？其实今年上半年的这个下跌，最主要的原因就是市场对于美联储加息的预期突然增强了。然后加上这个美元指数也开始走强，所以有很多做短期投机的资金就快速的撤离了。那这种情况他其实就是一个阶段性的调整，对，他并不意味着黄金的这个长期的上涨趋势就结束了。这么说的话，那现在这个投行对于后市怎么看呢？他们觉得这个金价还会有多大的下跌空间呢？呃，大部分的投行他们都认为，三季度这个金价可能会在八百到九百的区间内波动。那就算是最坏的情况，他们也觉得顶多就是跌到八百附近，嗯，那离三百还有非常非常远的距离，而且这个下跌的空间其实也被这个开采成本和央行的买盘给牢牢的限制住了，所以说你想要看到这个金价再出现腰斩，那几乎是不可能的事情，除非是说全球的经济和货币体系还有这个矿产的供应同时出现崩溃，但是这个概率几乎为零。明白了，那很多人就是说，老是盼着这个金价跌回十年前，那他们到底忽略了哪些重要的变化呢？最大的问题就是大家只记得二零一五、二零一六年的时候黄金是三百多一克，但是你没有看到就是这中间的这个开采成本，运输成本，还有人工成本全都涨了一大截，对，然后全球央行也从那个时候的几乎不买金到现在的每年都在大量的囤金。再加上现在这个美元的地位也没有以前那么稳固了，就是整个这个市场的大环境已经完全不一样了，嗯，你单纯的拿历史的价格来套现在的行情，那你肯定是要误判的。还有一个问题就是，很多人分不清这个黄金首饰和投资金条的区别，那这个误区会带来哪些实际的影响呢？大部分人就是以为说这个金店的首饰和这个投资金条是差不多的，那他就会一直等这个首饰跌到一个很低的价格他才肯买，但是他没有想到就是这个首饰它除了这个金价本身之外，它还包含了加工费，门店的租金，还有品牌的溢价，嗯，那这些加起来的话，就算这个原料金跌到五百一克了，那这个首饰你可能也要花七八百才能买到。哦，所以说如果只是想投资的话，其实买首饰并不是一个好的选择？对呀，如果你的目的就是为了保值的话，那你肯定是优先去考虑银行的这种标准化的投资金条，因为它的溢价是最低的。嗯，那如果说你是想要买这个首饰自己用或者说婚嫁用，那你其实更应该考虑的是你的预算和你的实际需求，而不是说你要去等一个根本就不太可能出现的低价，到时候你刚需等久了反而耽误了使用。确实，那很多人一看到这个金价短期下跌就觉得完蛋了，就一直等一直等不敢买，这个做法有什么问题呢？这样做的问题就是，市场一回调大家就容易恐慌嘛，就觉得好像这个跌势会一直持续下去。但其实黄金它是一个周期性的资产，它本来就经常会有这种涨跌起伏，你这个短期的下跌根本就不代表什么，而且它的这个货币属性和供需的支撑都是没有变的，那这种大幅的下跌往往都是暂时的。这么说的话，其实大家没有必要去追那个最低点，反而可以用一种更从容的方式去配置黄金？没错，就是一般的家庭你去配置黄金的话，你就用这种分批小额的这种方式去买入就好了。然后把它控制在你这个闲置资产的百分之五到百分之十五之间，嗯，就把它作为一种长期的保值和平衡风险的这样一个工具，而不是说你要去赌它短期的涨跌。OK，我们再来看下一个问题，就是这个极端情景的推演和这个理性的理财建议。对就是到底要满足哪些条件，金价才有可能跌到三百块钱一克呢？呃，其实要让国内的基础金价跌到三百块钱一克的话，需要五个非常极端的条件同时发生。嗯，第一个就是全球要出现持续的超级通货紧缩，就是房价物价包括大宗商品的价格全都要暴跌。第二个就是美联储要连续十年以上都维持这种超高的利率，同时美元指数要不断的创下历史新高。第三个是全球的央行不但要停止购金，而且还要大规模的抛售黄金储备。第四个是全球的金矿的开采技术要有一个颠覆性的突破，就是他的开采成本要大幅的下降。最后一个是中国和印度这两个黄金消费大国，他们的实物需求几乎要降到零。听你这么说的话，感觉每个条件都几乎不可能发生，更别说要全都凑到一起了。是的，就这些条件你单独拿出来看都已经是非常非常难了，嗯，那你要让他们五个同时发生，这种可能性在现实当中基本就是不存在的。所以你把你自己的理财计划全都押在这样的一个极小概率的事件上，其实是非常不理智的。那我们回到今天的主题啊，就是说为什么这个金价很难再回到三百块钱一克了，就是你可以用最简单的话帮大家总结一下核心的原因吗？当然可以，就是虽然从理论上来说金价是有可能跌到三百块钱一克的，但是在现实当中它其实受到了多重底线的支撑，就是它的这个开采成本，央行的持续买入，全球货币体系的变化以及这个实物需求的稳固，嗯，这些因素其实共同的把这个金价的下跌空间给锁住了。所以就是说，大家其实没有必要为了等一个根本就很难出现的低价而一直空仓等着。没错，就是黄金它本身的这个核心的作用还是在于对冲风险和长期保值，对，你只要根据自己的实际需求和资金的情况，去分批次的配置就好了。你千万不要去把它当成一个短期投机的工具，然后去赌这个最低点。OK，今天我们把这个黄金价格背后的这些复杂的机制全都给大家拆解清楚了，然后也给大家说明了为什么三百块钱一克的黄金其实是一个几乎不可能的梦想。好了，那这期节目咱们就到这里啦，然后感谢大家的收听咱们下期再见，拜拜拜拜。","tts_meta_addr":"https://tosv.byted.org/obj/tos-tingtoutiao/a金价还会跌到300多一克吗i_podcast_meta/****65585448_0.json","voice_type":"sami_ai_podcast"}}]
