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股权众筹是互联网环境下的一种新的融资渠道，是为人民服务的。它使小微企业和创业企业获得一定的金融支持和发展，是中国多层次资本市场的拓展。但是，目前股权众筹在中国还处于起步阶段，还存在很多不足。为了长期稳定的发展，创业企业需要及时采取合理的措施，尽快解决这些问题。本文对我国股权众筹模式的相关风险进行了探讨，并探讨了防范措施，以促进创业企业的健康发展
本文索引：姜科。
[J]。中国商业理论，2021 (13):-069。
中国图书馆分类号：F832文献识别码：A文号：2096-0298 (2021) 07 (a)-03
1.1股权众筹的概念
互联网时代，众筹逐渐被社会各界接受。目前众筹开发的融资产品主要是“商品股权”，商品、股权、公益、汽车、房产等形式的众筹。众筹作为投资者和融资者沟通的桥梁，让双方以股权的形式完成投融资活动，也称股权众筹。一般是由有融资需求的一方在平台，上发布融资相关的具体信息，并由符合相关标准的合格投资者通过平台认购相应股份，完成在创业项目的投资，获得一定的股权；融资方获得相关资金支持，融资企业产生的收益由两方面共享。
融资、投资、提供股权众筹的平台，共同组成股权众筹。现阶段仍有一部分资金托管在平台，融资方将前往平台进行注册，并签署相关合同。只有经过相关审查后，才能在市场潜力巨大的平台上发布项目信息和开展融资活动，初创期的高科技和高成长预期是大多数融资项目的本质特征，目前风头正劲的科技互联网公司都属于这一类。融资是股权众筹的主要组成部分，要求其拥有自己的公司，有能力对外出售股权。在被允许筹集资金的基础上，融资方可以在当前项目需求和不超过规定金额的基础上进行投资活动，也可以从创业企业获得相应的股份，与普通股东的权利没有区别。
1.3“引导和铸造”模式
在“领投跟投”的模式下，一般来说，平台负责确定风险承受能力强、有一定投资经验的投资机构和个人，让他们负责领投和融资项目。领投人的定位类似于风险投资中的普通合伙人。领投人先投资某个项目，一般投资人可以选择直接跟投。作为领投人，主要负责对融资项目进行调查、分析和评估，并将相关分析结果与其他投资人分享，建立合伙企业。通过协议，在领投人和跟投人之间确定相应的权利和义务，领投人作为大股东直接参与创业企业的相关管理，其他跟投人属于公司普通股东，对重要事项有表决权，但不需要参与所有事项。通过设置领投人的形式，可以帮助一般投资人把握投资方向。“以投带投”的模式更适合中国国情，既能有效控制投资和信息不对称的风险，又能大大简化传统金融市场的手续。
2.1股权众筹的优势
与创业，企业常用的其他融资方式相比，股权众筹融资方式更具优势，在帮助创业企业缓解融资难题方面发挥了重要作用。与天使投资和风险投资类似，股权众筹渠道是创业企业获得资金的主要渠道。但是，股权众筹与风险投资、天使投资相比，在行业偏好、投资阶段、企业控制程度、企业相关附加值等方面存在一定差异。除了科技行业，股权众筹模式还被应用到了连锁店、实体店等传统典型行业，不同行业的创业企业可以通过股权众筹满足自己的资金需求。相对于风险投资和天使投资，股权众筹对创业企业的控制程度相对较低，因此创业企业的所有者仍然享有较大的自主权，可以更好地吸引创业投资者。而且股权众筹在提升创业企业附加值方面有很多优势，因为平台具有便捷、透明的特点，可以更详细、透明、透彻地展示项目内容，不仅可以让创业的企业得到资金支持，还可以尽可能地集合投资人的各种资源，显著提高项目成功率，增加创业企业的附加值
推动融资方式创新发展。
加强互联网技术的应用是保障融资模式创新发展的重要基础。随着互联网技术的快速发展，供应链金融、P2P信贷、余额宝等基于线上线下融资的各种商业模式层出不穷。受法律法规不完善、专业性不强、社会信用体系不健全等多重因素影响，这些融资模式普遍存在较大风险。比如前几年P2P信贷违法案件频发，需要提醒投资者尽量理性投资，同时要求有关部门及时建立健全监管规章制度。这种模式在国内刚刚开始发展，是一种新型的互联网融资模式。其创新集中在业务流程和融资系统上。相比证券，传统的融资模式，股权众筹通过搭建一个连接创业企业、小微企业、普通投资者投资渠道不多的融资平台，可以充分发挥互联网便捷、透明、共享、低成本的特点。在帮助创业企业获得资金支持的同时，还可以严格审查投资方和融资方的资质，为融资项目提供专业指导，从而大大降低股权融资模式的风险。
在发展的基础阶段，股权融资模式将客户定位为具有较强创新能力的小微企业和具有良好创业项目和创造力的创业企业。这些企业充满了创业的活力和激情，可以在中国经济结构调整和未来经济发展中发挥极其重要的作用。然而，由于这类企业普遍短缺
的发展资金和发展经验，尽管拥有诸多优秀的创意和完备的商业计划，却很难将其转化为能够被广大人民群众所认可的产品与服务，所以其创业的成功概率较低。而融资方从该平台可获得较为专业的服务予以完善的投资后管理，如此能够显著提升子类创业企业股权众筹融资的成功概率。而且相对于普通的借贷融资，股权融资不存在定期支付本金及利息的情况，如此能够有效降低创业企业的负债压力，确保企业的融资项目可以获得足够的融资支持，提升其项目成功的概率。在互联网金融的诸多形式中，股权众筹属其中极为重要的组成部分，自身的互联网特性较强。由于股权众筹融资自身独特的风险投资特性，和其作为股权投资的法律法规限制，使得股权众筹融资模式能够成为真正意义上的普惠金融。由于我国的投资者在专业投资水平方面及风险意识方面还存在诸多不足之处，所以股权众筹融资模式未能成为一般投资者的投资首选。当前股权众筹的本质可以被理解为天使投资的合投化与线上化。
从某种角度讲，可以将股权众筹融资模式理解为天使投资的O2O。创业企业的天使轮投资存在回报周期较长、风险较高等特点，一般投资者缺乏丰富的创投经验，自身缺乏与天使投资相匹配的风险承受与项目判断的能力。股权众筹融资平台是基于互联网相关技术开发的平台，沟通天使投资人与创业项目，如此可以有效突破传统天使投资及创业项目之间信息的对接渠道，使得投融资的效率得到显著提升。
创业企业选择股权众筹开展融资行为时，风险会从多角度涌出，最终对其项目融资的有效性产生影响。信用方面因素所导致的风险是诸多风险因素中较为主要的部分，在现代意义上，信用风险主要涉及交易对手的直接违约及其行为变化等情况所可能导致的投资组合面临的风险损失。
3.1投资者相关因素所导致的股权众筹融资信用风险
创业企业普遍处于起步阶段，其作为种子期企业，自身的发展壮大依赖资本市场的持续支持，尤其是企业的初创阶段及扩张阶段，都处于关键阶段。由于部分股权众筹投资者，未能充分明確天使投资和创业企业的发展规律，经常出现在企业处于急需资金支持的状态时，其不仅拒绝为创业企业继续增加投资，还可能会出现在此关键时刻要求撤资的情况，如此会从根本上打击甚至毁灭创业企业。若对于所出现的风险，平台未能及时告知投资方，未能帮助其充分了解其中的具体情况，就难以有效规避此类行为，导致投资与融资双方的利益都被损害，两败俱伤。
此外，投资方的利益代表是领投人，其很可能出现在参与到创业企业后续管理中，为保障自身利益，向创业企业提供对其长期、持续发展产生负面影响的战略建议，严重影响企业自身的稳定与健康发展。例如，部分领投人代表其他跟投人行使股东权利，为能够提升自身的短期收益，对股东大会进行过度影响，强迫专业企业作出高分红、高股息的财务政策，导致创业企业面临的财务压力较高，使得其出现资金链紧绷，甚至资金链断裂的情况，对创业企业的日常运营与发展产生严重影响。
股权众筹平台普遍会行使审查权力，向外界告知融资项目发起人自身资质及项目情况等信息，但由于信息不对称情况在平台及融资项目发起人之间存在，所以平台难以就资质审核的效果与所披露信息的真实性提供保障。除纯粹以诈骗资金为目的的融资项目之外，即便创业企业融资出发点真实，为能够尽可能以最少的股权获取最多的投资资金，都会选择隐瞒风险、虚夸预期，并出现产品与融资项目价值被高估的情况。
而且融资方顺利获得相关的资金后，在所募集的资金被划入创业企业账户后，相关资金是否真正严格按照所披露的信息被应用于约定的方向，平台与投资方都无法对其实现有效地监督管理，其是融资项目初期资金运用方面所存在的信用风险。
4.1坚持适度、创新的监管工作
监管部门需要及时制定相关政策，在加强投资者权益保护的同时，还应当促进互联网金融的创新发展，充分发挥市场主体和行业自律作用。通过设置众筹行业协会等方式，加强自律管理的同时，强化平台之间的监督与交流，让行业拥有足够的发展空间，同时要把握底线，对于可能出现的诈骗、利益输送等信用风险予以严厉打击。
针对投资者分散和互联网条件下信息不对称的情况，监管部门要就信息披露及风险预警等工作，对平台严格要求，确保真实的项目、真实额度信息。监管部门须要求拟在平台进行融资的创业企业向其提供相关的基本信息，并向投资方与潜在的投资方进行共享，尽可能减少互相之间的信息不对称问题，确保投资者与融资方之间最优化配置信息资源。此外，还需要做好融资项目运作阶段的信息披露与监督工作，避免创业企业在获得投资资金后，对其未能合理利用，导致投资者权益受到损害的情况。
由于少数投资方对股权众筹融资的风险特点缺乏深入认识的情况，需要给予投资者适当的教育，在其入市之前，需就股权众筹相关知识开展必要的教育活动，开户前务必要做风险测评、风险揭示书和交易风险自担等调查，强化其对风险的认知，帮助其更加全面地认知股权众筹。在帮助投资者规避信用风险的同时，还可以吸引原本观望的投资者进入其中，保护投融双方。
第三方存款制度极为重要，创业企业在成功募集资金后，由第三方托管账户转入创业企业的账户，如果项目失败，则资金直接由托管账户返还到投资者。通过有效的教育和宣传之后，确保可承受一定风险并存在真正投资意愿的投资方进入融资项目，深度激活股权众筹市场的同时，还能够有效避免极少数投资者在关键时刻撤资的行为，实现对投融资双方的有效保护，有效规避双方可能存在的信用风险。
此外，为有效规避流动性方面所导致的信用风险，让份额加速流动，并帮助投资方确定顺畅的退出路径，必须确定可靠、合理的转售及流通股权众筹份额的规则。第一，需要构建相关的转让平台，并允许证券公司对份额实现直接销售。为能够让份额转让便捷度得以提升，还可以借鉴《证券公司柜台交易业务规范》相关规定，直接向众筹企业授权开展柜台交易业务，使得投资方创业众筹平台可从平台直接享受相应的份额交易服务。第二，要继续细化与完善份额转让的操作规程，确保一般投资者可顺利退出的同时，还要对创业企业的创始股东和控股股东设置一定的锁定期限，尽可能地降低各类因素所导致的信用风险。第三，还需要从创业企业及众筹平台入手，由创业企业构建透明、健康的公司治理结构，让以领投人为主的投资者可以有效参与到创业企业的运营与监督管理中。而且要求众筹平台持续且真实地披露创业企业后续的运营信息，构建完善的后续监督机制，全程规避各类信用风险。
5結语
股权众筹是当前时代下，结合互联网所具有的共享、便捷与透明等特点，实现投资与融资双方有效连接的新型融资模式，在合理应用各融资模式后，能够让企业在处理融资困难及成本高方面的问题得到有效缓解，并构建多层次资本市场，促进普惠金融的实现。而且相对于风投融资，创业企业在创业初期可以更为灵活的控制自己，通过股权众筹平台实现领投人、跟投人与创业企业自身的多赢。由此可见，股权众筹作为促进创业企业与投资者间沟通的重要渠道，必须予以高度重视，要加强防范其中所存在的信用风险，促进创业企业的健康、持续发展。
参考文献
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：-basedcrowdfundingisanewfinancingchannelservingtheprivatesectorintheinternetenvironment.Itenablessmallandmicrobusinessesandstart-upstoobtaincertainfinancialsupportfordevelopment，whichisanexpansionofChinasmulti-levelcapitalmarket.However，atpresent，equity-basedcrowdfundingisstillinitsinfancyinChina，andtherearemanydeficiencies.Forlong-termandstabledevelopment，start-upcompaniesneedtotakereasonablemeasuresintimetosolvetheproblemstheyfaceassoonaspossible.ThisarticlediscussespreventivemeasuresontherisksassociatedwithChina'sequitycrowdfundingmodeltopromotethehealthydevelopmentofentrepreneurialenterprises.
Keywords：ventureenterprise;equitycrowdfunding;credit;financingrisk;creditrisk
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3.众筹网(400-010-6810，网信金融有影响力的众筹平台，提供集资/投资/孵化/运营一站式综合众筹服务，北京网信众筹网络科技有限公司)
北京网信众筹网络科技有限公司、众筹网、网信金融旗下颇具影响力的众筹平台，提供融资/投资/孵化/运营一站式综合众筹服务。
众筹。com是中国最有影响力的众筹平台。是网信金融集团的众筹模式网站，为项目发起人提供资金筹集、投资、孵化、运营等一站式综合众筹服务。自2013年2月成立以来，已推出网络众筹网、众筹制造、开放平台，众筹国际、金融众筹、股权众筹六大板块。其中，众筹网联合长安保险推出的“爱情保险”项目，创下了国内最高众筹纪录，筹款金额超过600万元！“快男电影”项目有近4万人参与，创下投资人数最多的纪录。
4.平安众(平安集团旗下的众筹平台，专注于提供优质服务，平安集团互联网金融产业链的重要一环，深圳前海普惠众筹交易有限公司)
中国平安保险(集团)股份有限公司成立于1988年，是中国十大保险公司之一。是世界500强上市公司之一。是集保险、银行、投资三大主营业务为一体，核心金融和互联网金融业务并行发展的个人金融生活服务集团。
中国平安保险(集团)股份有限公司(以下简称“中国平安”、“公司”、“集团”)于1988年诞生于深圳蛇口。是国内首家股份制保险企业，已发展成为集保险、银行、投资三大主业为一体，核心金融与互联网金融并行发展的个人金融生活服务集团之一。平安集团旗下子公司包括平安人寿、平安财险、平安养老保险、平安健康险、平安银行、平安证券，平安信托、平安大华基金等。覆盖金融行业各个领域，发展成为国内为数不多的能够同时为客户提供保险、银行、投资等全方位金融产品和服务的金融企业。
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8.创投圈(010-，平台，大型互联网联合投资，国内较早成立，聚集了众多顶级投资人
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