收购医美机构中的那些坑(医美资本化)

巧合的是。2018年，国内第二大民营医美连锁集团艺星医美(简称“艺星医美”)向HKEx提交主板上市。最后，由于进度拖延，宜兴在提交表格一年后，不得不撤回上市申请材料。

除了伊梅尔和艺星，大部分医美机构都在遭受医美机构下游盈利环境艰难下的赚钱难，冲刺IPO很正常。2018年，丽都整形、春天医美、百汇医疗服务终止上市，退出资本市场。

对于少数成功登陆资本市场的公司来说，业绩并不尽如人意。2020年8月，浙江医疗美容服务公司瑞丽医美第二次向HKEx提交招股说明书，并成功上市。

作为首家在香港IPO上市的内地医美公司，瑞丽医美只能“夹缝中求生存”，上市三天就遭遇破发。其股价持续走低，从去年年中最高点的每股1.05港元，跌至现在的每股0.23港元。

上市公司华汉塑胶也从去年7月的67元/股的峰值，跌到了现在的23.5元/股。

与此同时，一些上市医美机构的股东也在加速出逃。

在进入跨界医美的朗姿股份时，遭遇了股东的“清仓式”减持。截至2021年6月底，公司医疗美容机构拥有22家医疗美容机构。

去年6月，朗姿股份发布《关于股东股份减持计划预披露公告》显示，公司实际控制人沈东日、之父沈秉云拟减持公司股份1万股，占总股本的4.49%。截至去年9月，沈秉云累计套现金额超过3.7亿元。

从地产向医美领域转型的奥园美谷，2021年切入行业中游医美服务领域，贴出医美概念标签。奥园美股股价快速上涨。

去年5月，奥园美谷发布公告称，持股5%以上的大股东韩晶控股集团拟通过集中竞价方式减持股份，合计减持不超过1万股，占其总股本的2%。

政策下，医美机构加速淘汰。

近年来，随着颜值经济的流行，医美成为新的网络名人赛道，在社交媒体和资本市场收获颇丰关注度。

由于玩家众多，公司涌入，医美行业高速发展的同时，乱象也层出不穷。虚假广告、非法就业和假货猖獗.而且这些行业的乱象主要集中在医美机构。

055-79000显示，每年因非法医疗美容而受伤致残的人数平均在10万人左右，“非法医疗美容”机构横行。

在政策影响下，医美行业迎来最强监管，正在加速价值回归。

去年6月，国家卫健委等八部门联合宣布，为进一步维护消费者合法权益，决定自2021年6月至12月联合开展打击非法医疗美容专项整治工作。

8月，国家市场监督管理总局发布《中国医疗美容行业洞察白皮书（2020年）》，严厉打击“外貌焦虑”等十大医美乱象。

11月2日，国家市场监督管理总局发布《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》，均指向行业乱象。

今年1月30日发布《医疗美容广告执法指南》。中国整形美容协会发布的这份行业规划给出了50多项标准，涵盖行业管理标准、行业技术标准、教育培训标准、行业基础标准四个方面。为医美行业标准体系的建立做出规划。

已公布的政策显示，国家对医美行业管控严格。从医美消费金融、医美机构到医美广告，医美行业监管政策陆续出台。

在.下面

在颜值经济的口号下，医美行业以“暴利”著称。1000亿元医美市场前景广阔，但不代表行业内玩家就能赚钱。任何行业都有上中下游，医美行业也是如此。作为医美市场的参与者，只有站在顶端的少数原料厂商和大经销商才能真正获得暴利。

医疗行业的上游是原料、药品、医疗器械的供应商，R&D投资大，门槛高，议价能力充分，标准化、规模化，使其拥有产业链中最高的毛利率。

以爱美客为例。2018-2020年，其毛利率分别为87.2%、91.7%和91.4%，2021年第一季度毛利率高达92%。

对于医美行业来说，市场的利润在一步步降低。在医美产业链中，由于上下游的挤压，中游处于弱势地位。

艾瑞咨询数据显示，头部医美服务机构扣除人员工资、上游耗材成本、获客成本等费用后，净利润率仅为7%。

瑞丽医美最新半年报显示，2021年上半年，瑞丽医美净亏损500多万元。2020年同期，瑞丽医美直接亏损1200万元。

2017 -2019年和2020年上半年，瑞丽医美营业收入分别为1.13亿元、1.59亿元、1.91亿元和0.59亿元。2018年至2019年，营收增速逐渐下滑，分别达到40.7%和%。

与“医美”爱美客不同，包括伊妹儿、瑞丽医美、艺星医美在内的赛道位于整个产业链的中游，对上游没有议价能力，下游的分销渠道需要大量的资金进行推广。这是一个既不容易赚钱，也不容易拓展的环节。

报告期内，艺星医美销售费用分别为1.31亿、2.54亿、3.05亿，其中推广营销费用分别为8760万、1.90亿、2.08亿，分别占销售费用的%、74.8%、68.2%。扣除各种费用，宜兴塑料的净利率只有3.2%、6.8%、11%。

2018年和2019年，伊妹儿的销售费用率高达30%，严重侵蚀了利润率。显然，中游的医美机构也难逃营销费用高的问题。

目前国内医疗美容机构竞争格局高度分散。艾瑞数据显示，从医疗美容机构的结构来看，行业集中度较低，大量医疗美容机构仅占6-12%的市场份额；中小型机构是目前的主要形式，占机构数量的70%-75%。由于市场参与者众多，医美机构参与严重，产品和服务逐渐同质化。各大机构为了保证流量，争相追逐市场热点，甚至陷入恶性竞争。

与其他国家相比，中国的医美还处于发展初期，普及率较低。增长空间巨大的“美丽经济”极具吸引力，聪明的资本也在产值最高的行业上游谋求利润。中巡这种边缘化的医美机构将更难打破局面。返回搜狐查看更多。