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过去几个月，对于持有黄金的投资者来说体验并不好。5月28日，COMEX黄金期货盘中跌破4400美元/盎司，日内跌幅一度超过1%，5月29日有所回升。拉长时间来看，自今年3月初以来，黄金价格已从高点累计回调超20%。
黄金此轮疯狂上涨时，有投资者不惜加杠杆也要入场，李群便是其中之一。他告诉记者，自己贷款了100多万元“梭哈”黄金，原本就是抱着“趁行情上涨赚一波快钱”的想法入场，没想到，刚进场就遇上回调，尽管后来一直在补仓，积存金总持有量已经到了1000多克，但现在仍然亏损几万元。
苏商银行特约研究员武泽伟向记者表示，黄金在个人资产配置中的角色定位应是组合的稳定器而非短期的投机工具，其核心价值在于对冲其他大类资产的波动、帮助组合提升整体稳定性。
本轮黄金价格持续震荡，背后有哪些原因？
武泽伟向记者分析称，金价大幅下跌是宏观政策预期、资金流向与地缘逻辑三重因素共振的结果。宏观层面，美国4月CPI同比上涨3.8%、核心CPI同比上涨2.8%，双双高于市场预期，打破了通胀稳步回落的乐观叙事，叠加新任美联储主席强化抗击通胀决心，市场对降息预期大幅降温，高利率环黄金涨了还是跌了境持续压制黄金估值。
资金层面，美国30年期国债收益率处于高位波动状态，投资资金持续从黄金市场抽离转向债券等有息资产，黄金作为零息资产的机会成本显著上升。
地缘层面，美伊局势出现缓和迹象，市场对地缘冲突的敏感度明显钝化，此前支撑黄金上涨的避险溢价阶段性消退。
他建议，个人投资者应将黄金配置比例控制在总资产的5%至15%之间，并根据自身风险承受能力灵活调整。
编辑：马雪妍