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7月15日，陕汽旗下子公司德银天下股份有限公司(股票简称：德银天下，股票代码：)罗鸣正式在港交所主板上市。
当日，挂牌仪式在陕汽控股Xi安商用车产业园举行。至此，德意志银行成为陕西省第16家港股上市公司，也将成为HKEx首家商用车服务公司。
然而，即使拥有中国西部最大的商用车供应链服务商等诸多光环，背靠陕汽控股集团(以下简称陕汽控股集团)的好爸爸，德意志银行仍有许多困难需要一一克服，尤其需要用实力打消市场的疑虑。
在2022年5月24日向HKEx提交招股说明书后，德意志银行世界有限公司()于6月30日宣布，该公司将于6月30日至7月8日发售股票。
当天，德意志银行举行全球发售新闻发布会，介绍公司基本情况，并回答媒体提问。
根据发行安排，德意志银行本次计划发行5.43亿股，其中香港发行5430万股，国际发行1亿股。发行价区间方面，本次每股发行价为1.78-2.13港元，每手1500股。
招股书显示，德意志银行成立于2014年，总部位于陕西Xi安。根据约斯特沙利文的报告，公司是中国商用车服务行业的主要市场参与者，也是行业内稀缺的能够围绕商用车全产业链提供一体化解决方案的增值服务商。
按2021年市场份额，公司运营中国最大商用车制造商背景重型商用车联网平台。公司在行业内率先提出了覆盖商用车全生命周期和客户运营全流程的领先模式，打造了物流与供应链服务、供应链金融服务、车联网和数据服务三大业务板块。以此为基础，形成了商用车全产业链物流资金流和信息流的全面覆盖。
在当天举行的新闻发布会上，德意志银行管理层表达了对公司发展前景的乐观。
执行董事、副总经理王文琦表示，2021年，中国商用车产业链服务市场规模将达到9535亿元人民币；预计到2026年，中国商用车产业链服务市场规模将达到亿元人民币，2021-2026年复合年增长率为6.9%。增长的主要动力是商用车销量和股票市场的稳定增长。中国商用车行业的稳步发展催生了商用车全产业链服务市场。
在2022年7月15日的上市仪式上，陕汽控股党委书记、董事长袁宏明表示，德银将聚焦关注两个方面，坚持四个新导向，为商用车产业链上下游提供一体化增值服务，不断拓展八大业务，坚定不移地为中国3000万卡车司机、120万物流企业和产业链上下游合作伙伴提供更优质高效的服务。
银天下成立于2014年，是陕汽集团五个手指的产物，分别是融资租赁(含经营性租赁)、卡车物流服务平台(车轮滚滚)、保险经纪、商业保理、车联网等。是陕汽集团的控股子公司，上市前持股比例为%。
如果追溯陕汽服务的前生，应该从2008年陕汽开始的服务型制造转型说起。
2008年，金融危机在全球迅速蔓延。面对严峻的市场形势，陕汽制定了服务型制造战略转型规划，全力突围。
2011年，陕汽集团成立德银租赁，这是中国第一家金融租赁公司。
从2012年到2013年，陕汽成功
至此，陕汽后市场板块基本成型，涉及物流与供应链、融资租赁、车联网、保理、保险等业务。
2021年4月和11月，德意志银行先后向HKEx提交了表格。
今年5月24日，德意志银行再次向HKEx提交了这份报告。
6月29日，终于通过上市听证会，距离正式登陆HKEx仅一步之遥。
7月15日，通过Xi安，公司直连港交所，云集云端。陕西省人大常委会副主任、党委副书记、省商用车(重卡)产业链链条长蒋峰与陕汽控股有限公司党委书记、董事长袁宏明共同敲响德意志银行全球上市的锣。
招股书显示，德意志银行有很多光环，比如中国西部最大的商用车供应链服务商，中国最大的商用车制造商北京重型商用车网的运营平台。
但是，对于德银的世界来说，这些头衔远不如有个好爸爸重要。
德银天下的控股股东为陕汽控股，业务与陕汽控股密切相关。公司在关联交易中可以说属于王者级别。
报告期内，陕汽控股一直是德意志银行全球最大的客户和供应商。在此期间，德银控股总收入中分别约有83.1%、86.9%和77.3%来自陕汽控股和相关客户的贡献。对此，德意志银行表示，其与陕汽控股的长期业务关系是互利互补的，不太可能出现重大不利变化或终止。
在招股书中，德意志银行表示，不保证控股股东和/或其联系人在发生任何冲突时会以德意志银行的最大利益行事。
同时，尽管德银所处的行业有一定的想象空间，即将如期登陆资本市场，但德银仍有许多困难需要一一克服，尤其是来自市场的质疑。
财务数据显示，2019年至2021年，德银总营收分别为1亿元人民币、1亿元人民币和1亿元人民币，年复合增长率约为3.98%；净利润分别为2.41亿元、3.18亿元、3.69亿元，年复合增长率为%。总体来看，虽然营收增长乏力且有波动，但公司近三年的表现尚可。
但是，需要是关注。目前，德意志银行的投资价值存在较大争议，如行业竞争激烈、与控股股东的相关性、较高的现金流压力、平均盈利能力、业绩的长期增长能力等等。
以当天举行的发布会为例。有媒体关注去公司营收，控股股东贡献了相当一部分业绩。
对此，德意志银行表示，公司与控股股东在财务上相互独立，德意志银行有独立的权利，客户也有自由选择的权利。目前维持现有客户关系符合各方利益，公司与控股股东的关系暂时不太可能出现重大不利变化。
德国的另一个大问题是近年来现金流紧张。
显示2019年至2021年，公司入账的经营活动现金分别为8769.3万元、-6.2亿元和-3.8亿元。2020年现金流出增加主要是公司业务规模扩大，融资租赁业务投入增加；2021年现金持续流出不仅是因为融资租赁业务，还因为需要偿还关联方借款，增加借款。
可见，陕汽控股在德意志银行的好爸爸，肯定能得到陕西的帮助和支持
但目前德意志银行作为陕汽集团的子公司平台，围绕商用车产业链提供综合增值服务。一方面，它创造了显著的竞争优势；另一方面帮助陕汽集团扩大在商用车领域的影响力，从而达到反哺自身的效果。
随着德意志银行业务规模的不断提升，公司开始积极调整业务结构和战略方向，包括业务拓展和客户群多元化，以进一步扩大全产业链服务优势，实现长期可持续发展。
展望未来，商用车将逐步向智能化、网联化方向发展，这将为服务提供商提供重要的潜在机会。
目前德银已抢占行业发展制高点，未来有望借助政策和资本打开车联网更广阔的成长空间，后市发展值得期待。(周金柱)
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