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[{"UploadId":"v0da62g10003d93gcjaljht8h0qg7dcg","Duration":634.057,"SourceProvider":"readtt","ContentType":1,"Extra":{"audio_text":"最近这个黄金的价格啊，从年初的暴涨到现在又跌回来，这中间到底发生了什么，那现在这个波动的情况下，普通投资者应该怎么去配置自己的资产呢，这期节目我们就跟大家一起探讨一下。嗯，这个确实是大家最近很关心的一个话题，那我们就直接开始吧。好的，我们先来看看，最近这个金价到底出现了什么样的大的波动，那你觉得这个最近的价格变动有哪些让大家印象深刻的地方？就今年，二零二六年的七月三号，那这一天呢国际金价出现了一个明显的回落，对，然后国内的各类黄金报价也是跟着一起下调，比如说国内的基础金价就跌到了，八百八十六块六毛钱一克。然后上海黄金交易所的，Au 九九九九，这个合约也到了，八百八十八块五毛钱一克。那它的这个 T 加 D 合约呢也是在，八百八十八元每克附近波动。哎这个价格听着确实比之前看到的要低了不少。对其实今年年初的时候，国际现货黄金啊一度冲到了，五千五百九十八美元一盎司。就刷新了历史的新高，对市场一下子就热闹起来了，很多人都是奔着避险去追进去了。但是好景不长啊，就从二月底开始，这个金价就开始震荡下行，然后三六这两个月的单月跌幅都超过了百分之十一。那现在这个金价距离之前的高点，已经回落了多少呢？到六月底的时候，已经跌破了四千美元一盎司，最低去到了三千九百四十二美元一盎司。较之前的高点回落了将近三成，好吧就是把今年所有的涨幅都抹掉了，然后世界黄金协会还在七月份的时候说，黄金是过去一年表现最好的资产之一。也是今年上半年最令人困惑的品种，就它的这个大幅波动其实就是反映了市场对于黄金价值的一个重新的评估。这么大的波动确实让人很意外，那我们接下来就来分析一下，到底是哪些因素，推动了上半年金价的暴涨，然后又是什么原因导致了它后来又快速的回落呢？其实上半年，这个金价能够冲高啊，最主要的动力就是地缘局势的紧张。特别是美伊关系的恶化，让很多投资者都涌入黄金去寻求避险，那后来又跌下来呢是因为，美元的强势反弹。然后美联储加息的预期又重新的抬头，还有就是美国的十年期国债收益率的上升，都让黄金变得没有那么有吸引力。所以就是说，不光是避险情绪在左右这个金价，其实利率和美元的走向也起到了关键的作用。没错没错，然后再加上这个，投资者集中获利了结。就是大家都一窝蜂的去卖出黄金，然后把资金转向了更有收益的资产。所以这几个因素加起来就导致了，黄金在短短几个月内就回吐了全年所有的涨幅。好吧，说完了国际金价，那我们再把视线转向国内，看看国内的黄金市场。最近有什么新的变化，就是最近国内的各大金店，银行，他们的黄金的售价，回收价，都有哪些具体的不同呢？哎你看这个多边金都珠宝啊，它的千足金饰品是，一千二百一十三一克。然后它的这个三 D 硬金更贵，一千二百五十三一克。还有它的精品挂件是，一千零六十一一克，你再看富艺珠宝黄金是，一千二百三十一克。投资金条是，一千零七十九一克。然后 PT 九五零铂金是，六百二十三一克。哇这些品牌之间的差价确实还挺明显的，对那其他的一些金店呢？天乙银饰的白银是，十三块零四分一克。然后金象珠宝的黄金是，一千二百二十一克。常州金店的黄金是，一千二百一十八一克。铂金是，六百一十五一克。扬州金店的黄金是，一千二百三十克。铂金是，六百一克。那银行的这个投资金条呢，跟金店比是不是会便宜一些？银行的投资金条的话，你像工行的如意金条是，九百零一点五五元一克。建行的龙鼎金条是，九百零六点六元一克。然后邮储银行的是，八百八十九点三元一克。上海黄金交易所的这个人民币黄金的价格是，八百六十七点七七元一克。就是说不同的购买渠道之间的这个黄金的价格差距还是挺大的。对然后珠宝品牌的话像周大福，六福，老凤祥这些，足金的售价都是在一千二百二十元以上，然后周生生是最高的，他是卖到了一千二百三十六元一克。那这些的话就不光是包含了黄金的原料的成本，还包括了设计，工艺，品牌的溢价，门店的费用等等。哦哦，那如果说现在消费者去买了黄金首饰之后，再想卖出去，会亏多少钱？回收市场的话就明显冷清很多啊，普通的金饰的回收价只有八百七十四元一克。然后水贝市场是报价八百六十六元一克。就是跟这种品牌门店的售价相比的话，每克要相差三百五十元以上，那你就是说你买了首饰之后马上就卖，你可能一下子就亏掉将近百分之四十。这个差距确实挺惊人的，那投资金条的回收价会不会高一点？投资金条的回收价也不过就是在八百七十五元一克左右吧。还是比这个零售价要低很多，然后深圳水贝那边作为一个黄金的批发的集散地，足金九九九的报价大概在一千零五十七元一克左右。然后加上一点点加工费就可以成交了，所以有很多精打细算的消费者会跑到那边去淘金，但是这个普通老百姓的话还是更多的是在品牌门店去购买。了解了，那接下来我们要讨论的就是这个机构的持仓的变化，以及他们对后市的展望。就这个最近黄金价格的大幅波动，机构投资者们在配置上有什么新的动作？呃这个黄金的剧烈波动让今日黄金多少钱一克不少基金也开始调整策略了，就是二零二五年的时候，因为当时黄金是一路走高嘛，所以有很多 FOF 也就是基金中的基金，他们都把黄金 ETF 作为了一个标配。那那个时候一度有一百五十五只 FOF 持有黄金 ETF，占所有 FOF 的三成多。这么多啊，那进入到二零二六年以后呢，FOF 还在继续加仓黄金吗？正好相反，二零二六年减持就成了一个主流了，从二零二五年的四季度开始，减持的 FOF 的数量就已经超过了增持的，然后到了二零二六年的一季度末。重仓黄金的 FOF 就只剩下一百三十一只了。比如说这个中信建投睿选六个月持有 A ，它就一下子就卖出了将近七十万份的黄金 ETF，然后它的投资比例一下子就降了十四个百分点还多。所以说这些机构现在对黄金的态度已经明显的谨慎了。是的，其实很多 FOF 他们当初配置黄金的目的就不是为了去追高收益，更多的是希望能够在他们的投资组合里面增加一个稳定器，嗯就是在股票，债券之外加一点黄金可以让他们的这个组合在遇到市场波动的时候能够更抗跌一些。那现在这个环境变了之后，他们的这个策略会有哪些新的变化？现在就是因为利率一直都维持在高位然后美元又很强势。所以黄金很难再走出之前那种单边上涨的行情了。所以现在基金经理们就是更强调风险控制。那他们就会很频繁的去调整黄金的仓位。他们不会说再像以前一样就是买入然后长期持有。那现在你单纯的去靠买黄金等涨价这种做法已经很难行得通了。那最近这个外资机构怎么看黄金接下来的走势呢？像高盛和德意志银行他们都已经下调了对金价的预期。高盛他是把他的年底的目标价从五千四百美元每盎司，降到了四千九百美元每盎司。然后他甚至还警告说如果美联储继续加息的话，金价可能会跌到四千四百美元每盎司。那德意志银行更保守，他说可能会跌到三千八百美元每盎司。好的，我们最后一部分内容要讲的就是，二零二六年下半年影响黄金价格的几个关键的因素。世界黄金协会他们是给出来了三种不同的情景，那这三种情景背后的逻辑都是什么？他们这个最可能的一种情况就是美联储会在今年再加息一次。然后其他的主要央行也会继续的收紧。那美国的通胀呢会维持在百分之三点九左右。那这种情况下他们是预计金价会在四千一百美元每盎司附近。做一个正负百分之五的区间波动。那如果说这个地缘局势或者说经济形势出现了比较大的变化呢，金价会怎么走？如果说出现地缘冲突突然升级或者说全球经济明显的放缓。那大家的避险情绪肯定就会起来了，对那这个时候市场就会开始去押注，货币政策会转宽松。那这样的话，金价就有望重新去挑战四千五百美元甚至更高。那反过来呢就是说，什么样的情况下金价会面临比较大的下行压力呢？就是一旦美元继续走强或者说加息的幅度超出了市场的预期。又或者说大家的风险偏好又回来了，资金又开始涌向股市等一些风险资产。那黄金就会面临比较大的抛售的压力。特别是如果说这个价格，持续的低于四千美元的话。可能会引发新一轮的止损卖出。嗯，那在现在这个金价短期波动加大的这个情况下，到底是什么在支撑着黄金市场？其实虽然说，这个短期的波动是明显的加大了。但是黄金的这个底层的支撑还是没有被动摇的，嗯就是全球的央行他们还是在持续的买入。然后民间的投资和消费的需求也没有说，出现一个暴跌，反而往往就是说，当这个金价回调超过百分之十的时候。总会有一些长线的资金会进来把它接住。所以说普通投资者到底应该怎么去应对这个忽上忽下的黄金市场呢？这个阶段你去追涨杀跌的话，风险其实是要大于机会的。与其去听各种机构的观点，不如去重点关注一下美国的十年期国债的实际收益率。美元指数和美联储的政策动向，这才是真正影响黄金中长期走势的关键。总结一下，今天我们其实就是给大家梳理了一下，这个黄金市场，今年以来的大起大落。然后也聊了聊影响金价的一些关键的因素，最后还是要提醒大家，投资黄金，千万不要被短期的波动乱了阵脚。好了这就是我们本期节目的全部内容了，然后感谢大家的收听，我们下期再见，拜拜拜拜。","tts_meta_addr":"https://tosv.byted.org/obj/tos-tingtoutiao/ai_podcast_meta/****61562420_0.json","voice_type":"sami_ai_podcast"}}]