剃须刀王者飞科电器正在走下坡路 公司新闻

生产|每日财务报告

作者|路明霞

随着“体验科技，感受非凡，科菲剃须刀”等广告词在央视等电视媒体疯狂轰炸，科菲成为中国第一电动剃须刀品牌。在其背后，上海科菲电器有限公司(以下简称“科菲电器”或“科菲”)一度成为电气保护的龙头企业。

不久前，科菲电气发布了2020年上半年的财务报告。数据显示，其营收和净利润双双下滑。值得一提的是，从季度来看，这已经是科菲电气业绩连续下滑的第七个季度。

这背后是科菲电气“重营销轻R&D”经常被诟病，R&D投入略显不足。在《每日财报》看来，其产品结构单一，主营业务收入增长停滞，新产品拓展不畅，使得科菲电气库存飙升，整体业绩下滑显得有迹可循。

营收净利润下降，剃须刀卖不出去。

半年报显示，今年上半年，公司实现营收1亿元，同比下降%；归属于上市公司股东的净利润2.86亿元，同比下降%。

细分来看，2020年上半年，科菲电气个人护理电器、家用电器、电器分别实现营收13.9亿元、1万元、1万元。其中，个人护理电器同比下降%，家用电器同比下降%，电器同比下降%。

公司在半年报中明确，上半年营业收入和净利润持续下降的主要原因是公司线下渠道营业收入减少。

事实上，科菲电气已经显示出下滑趋势，其单季度净营收已经连续7次下滑。财报显示，2019年上半年，科菲电气营收1亿元，同比下降5.01%；归属于股东的净利润3.37亿元，同比下降15.43%；扣非净利润2.9亿元，同比下滑19.84%，似乎在加速下滑。

055-79000注意到，在科菲电气营收和净利润双降的背后，剃须刀逐渐卖不动了。长期以来，电器中的电动剃须刀是科菲电器的主要销售力量。2020年上半年，电动剃须刀收入9.17亿元，占比61.65%；2015年至2019年，电动剃须刀的营收也保持在65%左右。

然而，2020年上半年，剃须刀收入比2019年同期下降18.85%，2019年上半年比2018年上半年下降11%。

此外，在上市的9家主要控股/参股公司中，有4家是亏损的，这4家公司中有3家主营剃须刀和吹风机。亏损最严重的公司是芜湖科菲生活电器有限公司，亏损404.5万元。其主要产品是剃须刀和吹风机。

风光不再，跨界厨电欲“自救”

科菲电器成立于1999年，是一家总部位于上海的老牌电器企业。经过十多年的发展，科菲电气在中国已经取得了丰硕的品牌地位。

2003年，科菲被中国五金协会评为“中国十大剃须刀知名品牌”；2006年，它成为中国唯一制定剃须刀国家行业标准的国内企业。2016年，科菲电气成功登陆a股。上市之初，科菲电气保持了10%以上的年复合增长率。

今天，科菲电气已经走过了20多个年头。然而，随着市场格局的变化，近年来不仅业绩不容乐观，这家曾经占据国内剃须刀龙头地位的龙头企业也风光不再。

为此，科菲电气也在寻求新的突破。为了降低业务过度集中的风险，2016年，公司业务扩展到家用电器领域。随后，为了扩大品类，摆脱剃须刀一统天下的形象，科菲宣布进军电动牙刷领域。

今年上半年，科菲再次宣布加强电动牙刷、移动电源、数据通讯设备等新品类的研发

从2006年开始打造健康的厨房系统；早在2007年，海尔就推出了防干烧燃气灶，主打厨房健康；美的厨电2018年发布首款全语音智能厨房；邰方还透露，将发布“M计划”。

江湖厨电“抢滩登陆”竞争激烈。面对各方汹涌的攻势，老牌企业日渐衰落的科菲面临着巨大的考验。

“重营销轻R&D”已成常态，新产品的扩张不利。

剃须刀卖不出去的现象背后，科菲“重营销轻R&D”已成常态。2018年至2019年，科菲电气销售费用分别为3.467亿元和3.895亿元，R&D费用分别为5289万元和8489万元。

今年上半年，其销售费用为1.72亿元，而R&D费用仅为2875万元，占当期营收不到2%。

相比之下，电器巨头飞利浦今年上半年的研发支出为9.44亿欧元，占其营收的11.04%。虽然飞利浦在业务上与科菲相似，在R&D的投资也涉及更多类别，但两家公司在R&D的投资相差甚远。

据《每日财报》，科菲电气一直非常重视营销和宣传。多年来持续通过硬广播、电视栏目冠名等方式在CCTV 5、东方卫视等全国主流电视频道进行强力广告宣传和推广。

然而，虽然投入很大，但效果似乎并不理想。不仅业绩平平，公司存货也大幅增加。2018年和2019年存货分别增长70.09%和23.09%，存货周转率大幅下降。

此外，由于R&D投资持续低迷，其产品创新和竞争力也在下降。从数据上看，新品类拓展进度依然缓慢。

2020年上半年，家用电器和电器的营收分别为0.48亿元和0.17亿元，占比分别为3.28%和1.14%。去年上述两项业务的营收占比分别为6%和1.3%。

R&D费用和营销费用的巨大缺口，对于注重科技创新的科菲来说，无疑是一个致命的问题。然而，擅长营销的科菲似乎想在销售渠道的拓展上投入更多的精力。

今年以来，科菲电器在天猫新开科菲个人护理旗舰店和科菲科宇专卖店平台；在品多多平台开设了博锐官方旗舰店等自营店，天猫博锐官方旗舰店归公司所有。

科菲还加强了网络新媒体的推广，包括在淘宝天猫、JD.COM商城等电商的推广平台，在微信、微博、Tik Tok、哔哩哔哩、小红书等网络渠道发布定制的图文、视频或音频，在淘宝、Tik Tok的直播营销推广平台。

科菲电器也积极尝试电子商务直播销售。据不完全统计，科菲上半年与辛巴、维娅等头部主播合作直播17次。虽然大力推广和拓展销售渠道，但科菲上半年净利润双降的成绩单似乎证明了其“治标不治本”的事实。

新品类拓展进度缓慢，原有品类销售业绩持续下滑。科菲电气下一步该何去何从？《每日财报》将持续关注。