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[{"UploadId":"v0da62g10003d9d4tla7dldbti58j6vg","Duration":1429.948,"SourceProvider":"readtt","ContentType":1,"Extra":{"audio_text":"最近啊黄金价格波动非常厉害，很多朋友都在关心说，这个黄金到底还能不能够继续作为我们资产配置当中避险保值的一个工具。这期节目我们就来聊一聊背后的原因以及我们应该怎么办。是啊最近黄金的行情让很多人都挺疑惑的，那我们就直接开始今天的讨论吧。我们第一个要聊的就是黄金价格最近的表现，还有大家对黄金价格的一些直观感受，最近这个金价的波动让很多人都挺意外的，大家都在议论纷纷。你有没有感觉到大家对这个事情的关注？有啊，我下班路过商场看到那个金店的电子价签，就半个多月的时间投资金条每克跌了将近四十块钱。然后我看到柜台前面那些准备买三金的年轻人都在那皱着眉头在那算，好像预算又要超了那种。还有一些中年人他们拿着旧金来想要变现的，一看回收价转身就走了嘴里还在那嘀咕说早知道上个月就出手了。看来这个波动确实影响到了不少人，无论是买金的还是卖金的都挺纠结的。对而且我刷短视频刷财经新闻全部都是在讨论这个金价跳水的事情。有人在那惋惜说自己在高位抄底然后现在被套牢了，也有人在那摩拳擦掌说我再等等我要抄底囤金条。嗯还有些人就把这个下跌就简单的归因为是市场上有人在随意的抛售。反正就是各种声音都有。很多人都觉得说，这个乱世买黄金嘛现在全球的局势这么不安定。为什么黄金反而没有成为大家的避风港，还走出了一波下跌的行情呢？没错啊这也是让很多普通投资者都觉得困惑的地方。就是明明现在世界上到处都不太平，按照以前的经验黄金应该是大家争抢的避险资产对，但是现在反而黄金却在持续的下跌。网上甚至有一种说法就是说，这次金价的大幅下跌其实更像是一场市场的筛选。听起来好像是说，散户在这个市场波动当中特别容易受伤？确实如此，其实很多人都是跟风进场对，没有搞清楚这个背后真正的逻辑。所以价格一回调资产就缩水了，但是这只是很表面的东西。如果我们结合二零二六年最新的全球货币政策和资金流向，包括一些供需的数据，其实是可以更完整的去理解这一轮金价回调的真正原因，这样也可以帮助大家去避开一些盲目跟风的误区，对理性的去配置黄金。有道理，我们接下来就来谈谈，大家对于黄金的一些固有印象。很多人都觉得说，只要是地缘局势一紧张，那么黄金就一定会涨。这个逻辑还成立吗？这个其实是很多人从小在理财科普里面根深蒂固的一个结论，就是说只要全球有冲突或者说有动荡，那么大家就会一窝蜂的去买黄金，把它作为一个避险的港湾，金价就会被推高。比如说二零二二年地缘冲突刚开始的时候，那个时候不管是线上的黄金基金还是线下的实物金条，都卖的非常的火爆，也强化了很多人有事就买黄金的想法。这么说来，以前这个规律确实是无数次的被验证过，所以大家才会把它当做一个常识。但是二零二六年的二季度到七月中旬，市场彻底打破了这种认知。你看中东的摩擦一直在升级，原油价格也一路飙涨，通胀的压力也在加大，大家都觉得黄金要涨对吧？但是现货黄金却从五千五百美元每盎司一路跌到了四千美元附近。整个二季度跌了超过百分之二十五，这是自二零一三年以来最大的单季度跌幅。这确实让人挺意外的，那二零二六年影响黄金价格的关键因素，和过去相比有什么不一样呢？其实二零二六年市场定价的一个核心的标尺，发生了一个根本性的变化。就是美联储的货币政策的预期，变成了左右黄金价格的最主要的力量，那以前的话可能地缘冲突还能掀起一波避险买盘对，现在的话这种短期的波动，几乎都被美联储的政策走向给盖过了。这么说的话，现在就是利率的逻辑已经完全压过了避险的需求。对没错，比如说中东冲突推高了油价，油价又推高了通胀。美国的核心PCE在二零二六年五月份同比涨了百分之三点四，大大高于美联储的目标。所以美联储的主席在六月份释放了鹰派信号，并且点阵图也暗示了二零二六年还会再加息，那这样的话市场对于降息的希望彻底落空。所以黄金作为一个无息的资产，在这种高利率的环境下就会越来越不受青睐。这里面就有一个很关键的问题了，为什么高利率会让黄金变得没有那么有吸引力了呢？因为黄金它本身是一个不生息的资产嘛，就是你持有它是不会给你带来利息或者说分红的。那现在比如说十年期的美债的实际收益率都已经到了百分之四点五。然后你去做一些美元的定期存款或者说买一些短债，你都可以稳稳的拿到年化百分之三点五以上的收益。这样一比较的话，好像把钱放在美元资产里面更划算啊。是的是的，所以对于那些大的机构和大额的投资者来说，他们就会去算账嘛。同样的一笔钱我去买美元资产我可以吃利息，而我去买黄金的话我只能靠它涨价我才能赚钱。那如果说利率不断的走高的话，那我持有黄金的这个代价就越来越大。所以这就是为什么二零二六年虽然说有地缘冲突带来的一些避险的需求。但是因为通胀起来之后，美联储要去维持甚至说要去抬升利率。反而让黄金的价格受到了压制。这种逻辑其实是跟过去是完全不一样的。哎那为什么以前大家一遇到地缘冲突就一窝蜂的去买黄金，但是二零二六年反而成了一个卖出的信号呢？其实这里面的关键就在于通胀和利率所处的这个周期是不一样的。你回想一下过去，就是地缘冲突爆发的时候，往往全球的通胀都是处于一个比较低的位置，然后美联储都是会把利率压的很低甚至会大开水龙头去刺激经济。那个时候你去持有黄金几乎是没有什么机会成本的，所以大家就更愿意去把黄金作为首选的避险港。所以说二零二六年的情况完全变了，对吧？对完全变了，因为二零二六年的通胀本身就很高，然后利率也是处于近十年的一个高点。所以一旦有什么事情发生让通胀预期再往上走，大家就会觉得美联储还要继续收紧货币政策。那这个时候大家就会更倾向于去卖掉黄金去换成美元的资产来吃利息。所以这个就是为什么二零二六年避险的逻辑就彻底的失效了，这也是很多散户投资者没有反应过来行情就已经逆转的一个关键原因。懂了，那我们下面来聊的一个主题就是美元指数的持续的强势。对黄金价格的影响以及全球实物黄金的需求的变化。其实大家都很好奇就是说美元的升值到底是怎么样让黄金价格承受压力的？国际现货黄金它是以美元来标价的嘛，所以他们俩很多时候都是一个相反的走势，就是当美元涨的时候，同样数量的美元就可以买到更多的黄金，那这个时候金价在其他货币的持有者看来就变贵了，需求就会下降，从而导致金价下跌。二零二六年这个美元这么强，是不是对黄金的打击就特别大？是这样的，二零二六年六月美联储释放了鹰派的加息信号之后，美元指数就一路反弹然后稳稳的站在了一百零四这个关口以上，是近五个月以来的新高。那这个强势美元从两个方面来打压黄金，一个就是让黄金变得更贵了，另外一个就是全球的实物黄金的需求也被压低了。这个美元的升值怎么就影响了全球各个市场的黄金投资的需求了，有没有什么具体的数据可以说明这个资金流出有多么严重？举个例子来说，假如说之前一盎司黄金是可以兑换五千美元，然后美元升值了百分之十，那这个时候用其他货币去买黄金就变贵了嘛，相当于你的购买门槛被抬高了。所以很多海外的机构也好还是个人也好，他们的购金意愿就会下降。看来这个连锁反应还真的挺大的，那资金撤离黄金ETF这个现象是不是特别明显？没错没错，世界黄金协会的数据显示，二零二六年六月全球黄金ETF出现了八十九亿美元的净流出，相当于七十四吨黄金。然后北美欧洲亚洲的主要市场全部都出现了资金的赎回，就只有印度是稍微买了一点点。那北美是这个撤离的主力，单单一个月就流出了五十三亿美元。二零二六年上半年总共流出了七十七亿美元，是自二零一三年以来最差的上半年表现。哎国内的这个金饰的销售是不是也受到了影响？是的，就是二零二六年七月中旬的时候，各大品牌的金饰的价格每克都下调了十到十五块钱。但是这个金店里面的热度并没有起来。主要的原因其实就是人民币的汇率跟着美元在波动。所以大家去换美元的成本变高了。然后再加上银行的一些稳健理财的收益率也在往上走。所以有很多本来可能想要去买金条的人，他就干脆把钱存到银行里去了。在美元走强和利率上升的这个时候，为什么散户总是那个最先被冲击到的？其实这个市场上有一句话叫变相祭天，就是说散户永远是最早感受到美元和利率带来的这种压力的。因为机构他们的消息来的更快嘛，他们可以提前去预判美联储的这个政策的变化，然后他们可以在金价还处于高位的时候就已经悄悄的减仓了。哦所以就是说这个普通投资者他经常就是慢半拍，对就追高的时候追进去了，然后一跌就被套住了。对因为很多散户他都是看到这个黄金连续涨了一段时间他才忍不住进场。但是等他进场的时候可能这个美元已经开始反弹了，然后利率已经开始走高了。这个时候机构已经开始大量的抛售了，所以价格就会快速的下跌。散户就只能看着自己的账户浮亏，又没有办法去对冲这个风险，所以很多人就会觉得好像市场就是专门来收割我的。但其实本质上还是因为信息和资金量的差距。嗯我想知道，二零二六年年初黄金涨那么多，到底积累了多少获利盘？这些获利盘后来又怎样影响了市场呢？二零二六年的一季度黄金是走出了一波非常惊艳的行情，就是现货黄金最高冲到了五千五百美元每盎司。然后从年初到这个高点是涨了超过百分之二十五。这四个月的单边上涨让很多量化基金，大宗商品的交易员，还有期货的多头都赚的盆满钵满。所以他们手里积累了非常多的获利盘。这么大的获利盘就像一个堰塞湖一样，对就感觉只要有一点风吹草动就会引发抛售。确实是这样的，一旦有一些利空的信号比如说经济数据或者说政策的一些变化，就会有大批的资金想要止盈离场。那这个时候就会导致卖盘一下子就激增，然后这个下跌就会被瞬间放大。那最近这个黄金市场的程序化交易到底是怎么把这个下跌的行情放大的？现在全球的黄金的交易很多都是靠这种算法，就是各大投行和资管公司他们都会设置好一些止损和止盈的价格，那比如说二零二六年六月下旬，这个金价第一次跌破了四千八百美元这个关键的支撑位。那一瞬间大量的程序就同时自动触发了止损指令。这么多卖单同时涌出来，市场肯定扛不住啊。对就那半个小时之内黄金价格就暴跌了将近五百美元。然后大量的这种多单的投资者就慌了，他们就开始抢着平仓，就形成了这种多杀多的局面。越卖价格就跌的越快，就形成了一个恶性循环。而且二零二六年上半年黄金的交易量是创了同期的新高的。所以流动性虽然说在上涨的时候是助推了这个涨势。但是在下跌的时候其实也加剧了这种踩踏。最近这个黄金市场这么动荡，那投机者和央行他们的操作到底有多大的差别？二零二六年上半年其实黄金 ETF 的持仓是减少了七十四吨。就很多这种短期的投机资金他们是跑得非常快的，但是全球的央行他们其实是在持续的买入的，而且已经连续十九个月在净买入黄金了。看来就是央行和这些投机资金他们完全就是两拨思路。没错，像亚洲的黄金 ETF 二零二六年上半年是有一百二十亿美元的净流入。是创了历史新高的，然后国内的银行的这个积存金业务也是每个月都很稳定的有很多人在定投。所以就是说这种长期的保值的需求其实一直都在。只不过是短期的这些投机盘他们的离场造成了这种价格的大幅波动。但是其实黄金的这个长期的价值的基础还是很稳固的。很多人一看到黄金跌了就慌了，觉得是不是黄金彻底不行了，这种看法到底对不对呢？其实很多散户他就是只看这一两个月的价格变动。然后一看到这种短期的投机资金在抛售他就觉得，黄金已经没有什么价值了。但是他忽略了央行还在持续的囤金。然后还有很多老百姓还在坚持定投这种长线的买盘。所以就很容易自己吓自己，把正常的回调当成了世界末日。咱们展开说一下就是，理性的去看待黄金投资的一些误区，就是很多人一看到这个金价大跌就觉得，哎呀我是不是被市场给盯上了？这种想法到底忽略了哪些更重要的东西？确实有不少人看到这个黄金连续的下跌就会非常的焦虑。觉得所有的风险都砸到自己头上来了，就觉得好像是专门针对散户的一场阴谋。但其实这种情绪只看到了短期的波动。没有看到黄金本身的多重属性。那就是说黄金其实不应该被当成一个，快速发财的工具？对黄金的核心的意义还是在于，作为资产配置的一个稳定器。而不是用来炒作的，但是很多国内的投资者把它当成了一个股票。想要去赚这个快钱，那价格一跌下来心态就崩了。但其实黄金真正的作用是用来抵御通胀，平滑整个资产组合的波动。是一个适合长期去持有的东西。你要去看它三五年甚至更久的一个表现，而不是去看这几个月的涨和跌。那有没有什么实际的例子可以说明，这个持有周期到底对黄金投资的风险有多大的影响？比如说二零二三年那一波金价的回调。有很多人就是看这个黄金跌了就赶紧去抄底，结果抄在半山腰，很快就扛不住就割肉了。但是有一些人他是一直在坚持每个月小额定投积存金。那他的这个成本就会被平均下来。他就不会说出现这种巨大的亏损。所以这个时间跨度是非常非常关键的，你能拿的越久其实你的风险就越容易被平滑掉。哎，最近不是有很多机构都在撤离黄金吗，那这个对金价的短期和长期到底意味着什么？其实这种机构的调仓它只是一个阶段性的操作。因为高利率它不可能永远持续下去的，它是有一个明确的时间界限的。所以这个金价它后续是有修复的空间的。你看像汇丰银行，他们在二零二六年七月的时候，虽然把他们的全年的黄金的均价的预测调到了四千五百六十美元。但是他们也认为到了年底，美联储的这个高利率就会迎来一个拐点。看来就是说，市场其实是在盯着这个利率的变化，在等着一个重新进场的机会。对，然后市场上现在普遍都认为二零二六年的四季度美联储降息的概率是大大增加的。然后包括芝商所的那个利率观测工具它其实显示的是。到二零二六年十二月之前，美联储降息的这个预期是越来越强的。而且美元指数它在二零二六年下半年可能就是七月份是一个高点。之后就会慢慢的走弱，那这些因素其实都是对黄金后续的价格是一个支撑，所以这一轮的下跌它其实只是一个短期的波动，它并不代表一个长期的趋势。很多人在这个黄金投资上面吃了亏，最常见的错误到底有哪些呢？其实大家亏损的原因并不是市场的这个波动本身，而是自己的一些操作太激进了。比如说有的人他就是把自己，短期的生活费甚至应急的钱都拿出来一次性的买了黄金。那价格一跌他马上就慌了，就只能被迫割肉。看来这个仓位控制和这个资金的性质真的很关键。没错没错，还有的人他是属于那种满仓押上黄金，把家里面百分之三十以上的可投资资产都集中在了黄金这一个上面。那他完全没有其他的东西去分散风险。还有就是追涨，就是看这个黄金连续涨了他就追进去。也没有考虑说分批建仓，那一旦遇到调整他肯定就是损失惨重。那普通人到底应该怎么去合理的配置黄金，才能够避开这些风险呢？其实你只要把黄金的配置比例控制在你家庭闲置资金的百分之五到百分之十五之间。然后用这种每个月定投的方式去分批的买入。就算遇到像二零二六年这种百分之二十五的季度回调，你的整体的资产也不会伤筋动骨。所以真正被市场筛选出去的，其实是那些想要去投机，然后又不懂得去分散风险的人。你只要掌握了最基本的资产配置的原则，你是完全可以避开这些比较大的坑的。我们接下来要聊的这个话题，其实是很多人都非常关心的，就是二零二六年普通人到底应该怎么去配置黄金？那不同的需求，不同的风险偏好，到底应该选择什么样的渠道和什么样的产品？我们可以根据大家的实际情况，分三类来讲。第一类呢就是，如果说你买黄金是为了刚需佩戴，比如说你要结婚了要买三金，或者说你就是想买个首饰日常戴。那你其实就只需要关注工艺和价格就好了，投资升值其实不是这个时候要考虑的事情。这么说的话，买金首饰其实跟投资没什么关系，主要就是图个喜欢或者说图个实用。完全没错，因为金店的首饰它都是会在这个原料金的基础上，每克再加上一百到三百块钱不等的工艺费。那你来回买卖的话，每克至少亏一百多，所以根本就别指望它能帮你保值赚钱。那如果是刚需的话，你就挑工艺简单的，工费低的基本款。然后也不要买太多，就买你需要的就好了。如果是想要让自己的资产长期保值的话，有哪些黄金的产品是比较适合的呢？如果是有一些闲钱，你想要放三到五年，甚至更久的时间，来对抗这个通胀的话。其实比较合适的就是银行的投资金条，银行的积存金，还有场内的低费率的黄金ETF。反正就是千万不要去碰黄金首饰和高杠杆的黄金期货。这些产品具金价最新今日行情体都有什么优缺点呢，就是适合哪一类的投资者呢？比如说银行的投资金条，它的这个溢价是非常低的，就比原料金可能也就高个十到二十块钱一克。那如果你的这个资金量比较大，而且你就是想要实实在在的拿在手里一块金的话，就很适合去买这个银行的自有品牌金条，像工行的如意金啊，中行的吉祥金啊这种。然后你一定要记得把它