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[{"UploadId":"v02a62g10003d9bo4427dld4711qfeh0","Duration":1274.584,"SourceProvider":"readtt","ContentType":1,"Extra":{"audio_text":"今天的节目咱们来聊一聊。二零二六年这个黄金市场，在上半年经历了暴涨暴跌之后，下半年出现了一些新的变化，包括美联储的货币政策。央行的购金的节奏，包括投资和消费的需求出现了一些分化等等的因素嗯。是如何影响黄金的价格走势的，以及不同的投资者应该怎么去调整自己的操作思路。这些变化确实让很多人都非常的关注，那我们就直接进入今天的讨论吧。咱们先来说一说，二零二六年上半年这个黄金市场，到底经历了哪些大的波动，嗯然后在这个过程当中，普通的投资者又有一些什么样的表现？在二零二六年年初的时候。国际金价一路狂飙啊，突破了五千五百美元每盎司。然后国内的这个足金首饰的零售价也突破了，一千二百五十元每克哇哦。那个时候就是全网都在喊，黄金牛市来了，所以有很多人就全款去买金条，或者是说批量的去买黄金首饰。听起来真的是非常疯狂啊，那后来又发生了什么呢？但是很快形势就急转直下了，到了六月末的时候，现货黄金一度下探到三千九百四十二美元每盎司。就是差不多百分之三十的一个跌幅啊天呐。那国内金店的价格也跌到了一千二百三十元附近，那很多在高位冲进去的人就被套牢了，就他们割肉也不是，拿着也不是。就很煎熬。确实，那二零二六年下半年这个黄金市场，到底有哪些新的变化嗯，然后投资者为什么要非常及时的去调整自己的策略呢？其实现在市场的一致预期都已经非常明确了嗯。就是黄金单边上涨的这个阶段已经告一段落了，那二零二六年下半年会有三大全新的变化，跟上半年是完全反过来的对。这些变化其实在世界黄金协会的年中展望。包括汇丰，摩根大通，花旗等国际投行的最新报告里面都已经写的非常清楚了，就是全球央行的这个购金的数据。包括美元利率的走势都指明了，黄金市场的这个大格局已经被彻底的敲定了。所以说如果还是用上半年的那一套思路去买卖黄金的话，就会有很大的风险是吗？没错，下半年整个市场的逻辑是彻底变了，嗯如果还是按照上半年的方法去操作的话。就很容易陷入这个行情的陷阱里面，对就大家一定要把自己的这个买卖和配置的思路彻底的更新一遍。对，那我们先给上半年的这个黄金价格的剧烈波动把把脉嗯，到底是哪些核心的因素，让金价先是一路狂飙，然后又突然之间调头向下的呢？其实二零二六年上半年主导金价走势的就是两个因素嗯。一个就是市场对于美联储降息的强烈预期。另外一个就是中东地缘冲突带来的这种避险的买盘。那就是说这两个因素是怎么把金价推上去的呢？在年初的时候，大家都觉得美国的通胀会很快的回落。然后美联储会在二季度就开始连续的降息，那这个时候美元就会走弱。美债的收益率也会走低嗯，所以这个时候黄金作为一个无息的保值资产就迎来了估值修复的机会。再加上这个中东的局势一直很紧张。所以各路资金就疯狂的涌入黄金来避险，对，所以就是多重利好一起就把金价推上了一个历史新高。后来又是什么原因导致这个市场的预期出现了一百八十度的大转弯呢？转折其实发生在二月份之后嗯，就是美国的通胀数据在二季度意外的反弹到了百分之三点九。然后就业市场也一直很强劲。所以美联储的官员们就开始不断的放鹰。就说今年至少还要再加息一次，而且大概率会在十月份落地嗯。同时高利率的状态还会持续更久。那这个高利率环境对于黄金投资来说意味着什么呢？因为黄金和美元的实际利率是天生的反向关系。所以当美国国债可以稳定的带给你收益的时候。没有利息的黄金就会变得没有那么有吸引力对。所以这个时候你可以看到，在二零二六年的六月，全球的黄金 ETF 一个月就流出了八十九亿美元天呐。然后各大机构也都纷纷的下调了金价的预期，比如说汇丰就把全年的黄金均价预测从四千八百六十四美元，调到了四千五百六十美元，所以就是这些因素让金价一下子就进入了一个连续下跌的通道。我们再来说说散户的这个投资热情，嗯，上半年这么狂热的追涨黄金。对于整个市场造成了什么样的影响呢？就是上半年这个短视频和线下金店。都在给大家营造一种黄金只会涨不会跌的氛围。所以很多普通的居民就一窝蜂的冲进了市场。对，那这种投机的资金就把这个金价推的更高，制造出了一个更大的泡沫。这么说的话，是不是就是说散户的这种追涨杀跌其实是加剧了这个金价的波动？对，因为一旦这个价格开始回调，这些投机的散户就会马上撤离。所以就导致了这个跌幅被迅速的放大。那世界黄金协会甚至直接就说，上半年的黄金是预期驱动的单边投机行情。而到了下半年，就会变成由供需和宏观基本面来主导嗯，所以整个市场的运行方式也是彻底的变了，而且这三大新变化也已经同步的开始显现了。咱们来分析一下，二零二六年下半年黄金市场的第一个新变化，就是定价权又重新回到了美联储手里嗯，那为什么美联储的货币政策又变成了决定金价的核心的力量，而地缘风险这些东西反而就不那么重要了呢？其实这个跟上半年完全是反过来的，上半年的话。黄金的价格是被地缘冲突。央行买金，还有就是散户的这种投机轮番的主导，那美联储的这个利率预期其实都是配角对。但是到了下半年，剧情就彻底的反转了嗯。就是美联储的货币政策又重新夺回了这个定价权。然后美债的实际利率和美元指数，就变成了唯一能够左右黄金涨跌的指挥棒。那这个地缘避险的作用就一下子被削弱了很多。听起来跟上半年比，市场的逻辑真的是天翻地覆啊。没错没错，因为上半年你还能看到比如说中东一有什么风吹草动。金价马上就可以单日暴涨几十美元对，完全可以不理会美元利率的这个压力。但是到了下半年，大家都已经形成了一个共识。就是只要美联储的高利率不变。那就算地缘局势再怎么动荡，黄金的反弹空间也是非常有限的嗯，这个其实跟全球的各大央行都在同步的收紧货币政策是有关的。你像欧洲央行，日本央行，还有英国央行他们都在释放加息的信号。那这个时候全球的资金面就会整体的收紧，然后大家就更愿意去追逐美元的这种高收益资产。所以导致避险资金不再像以前一样一窝蜂的涌入黄金。原来是这样，那你觉得接下来这个黄金价格会怎么波动呢？我们先看三季度嘛，就是七到九月。这个时候市场对于美联储加息的预期还会发酵。然后美债收益率也会维持在一个高位，所以这个时候金价可能就会在三千九百美元到四千三百美元这个区间反复的震荡，很难出现一个趋势性的大行情。那到了年底呢，会不会有转机？如果说美联储在十月份真的加完息了。那这个利空出尽之后，市场可能就会开始去交易。二零二七年的降息的预期了。那这个时候美债的实际收益率就会往下走。金价在四季度可能就会迎来一个修复性的反弹哦。摩根大通他们就预测说，四季度黄金的均价可能会回升到四千五百美元左右。对于我们普通的投资者来说，面对这种新的变化，在买卖黄金的时候，最重要的是要注意什么？最直观的就是，不能再靠地缘新闻来判断这个金价的涨跌了。就是上半年那种一有冲突就追进去买黄金的方法，在下半年是根本行不通的对。每次你想要去买入黄金之前。最应该关注的是美国的通胀数据，非农就业数据，还有就是美联储官员他们的一些最新的发言。也就是说，在利率的这个利空没有彻底落地之前，任何的反弹都不能当成是新一轮的牛市起点。没错没错，而且美元指数的波动对国内金价的影响也很大，因为国际黄金是以美元来定价的嘛对。那如果说美元走强，同样的人民币可以换到更多的黄金，所以国内的沪金还有金店的零售价都会受到压制。那如果说美元走弱，国内金价才有可能迎来上涨。那下半年的美元整体还是一个强势震荡的格局。所以国内的黄金首饰价格很难再出现上半年那种不断创新高的情况，基本上不会再出现那种大幅度的涨价了。是的，那全球央行在二零二六年下半年，在黄金市场里的角色有什么变化？前三年的话全球央行每年都要买入上千吨的黄金。这个购金的量远远超过过去十年的平均水平对。所以那时候大家都把央行囤金当成了一个黄金走牛的核心动力。但是二零二六年下半年，这个剧情就彻底反转了嗯，央行从一个主动的买家变成了一个被动的守护者。就是它不再去推动价格创新高了，而是在金价下跌的时候，去扮演一个托底的角色，所以单边上涨的这个动力就消失了。那就是说央行的这个购金策略也有很大的调整喽？是对，二零二六年上半年全球央行的这个买金的节奏明显的慢下来了。那其实就是因为很多国家已经完成了他们的阶段性的储备目标。所以他们就不再去高价追买了嗯，那他们现在的策略就变成了，只在金价有百分之十到百分之十五的跌幅的时候，才会去出手大额的买入。如果金价是在高位，他们就会选择观望，所以这就导致了，金价在上涨的时候，缺少了央行的这个持续的买盘的推动。那自然就很难再出现那种年初的单边暴涨了。既然央行的策略变了，那这种转变对于黄金价格的底部，还有市场的情绪带来了哪些具体的影响？这个变化其实就直接限定了黄金的下跌空间，就哪怕三季度金价持续的走弱嗯。但是只要它一跌破四千美元这个重要的关口。各国央行就会大批的进场去接盘。所以就封杀了这个深度熊市的可能性对，那汇丰的报告里面甚至直接就说。二零二六年下半年，金价的最低也就是跌到三千八百美元。就是在这个位置，央行的买盘会形成一个非常强而有力的支撑。所以大家也不用再去担心说，黄金会出现那种无休止的崩盘。话说回来，对于我们普通的消费者，还有这种资产配置者来说，面对这种新的变化。在买金的时候，具体的操作上有什么不同的建议吗？如果是像婚嫁啊或者日常佩戴这种刚需的话。其实你下半年完全不用太担心说金价会突然大跌。因为有央行在托底嘛，所以它不可能说出现一个悬崖式的跳水对。你只要看到它有一些小跌，就可以分批的去买入。就不用去纠结说一定要买到那个最低点，那样反而会错过机会。那如果是想要配置黄金，用来保值的投资者呢？对于这种资产配置型的投资者来说，你就不要指望着说央行买金还能帮你在短期内拉爆这个金价，因为现在央行他只是一个托底的作用嗯，他不会再帮你去推涨了。所以你要想获得收益的话，还是要靠中长期的布局，那你可以选择分批的在低位去吸纳，但是千万不要把所有的钱一次性都砸进去。是的，那投资类的黄金和首饰类的黄金在二零二六年下半年。价格的走势会有哪些不一样的表现？二零二六年上半年的话，你不管是投资金条，黄金 ETF，还是说品牌金店的首饰。它的价格都是跟国际金价几乎是亦步亦趋的对，就是国际涨，然后零售就跟着涨，国际跌，零售就跟着跌。但是到了下半年。投资型黄金和消费型黄金就彻底的分道扬镳了嗯，就变成了两个完全独立的行情。这个是很多普通投资者很容易忽略的一金价还会降到三百多吗个新的变化。确实，那投资类的黄金，在下半年会有哪些比较明显的波动的节点？像投资金条啊，沪金期货啊，黄金 ETF 这种纯投资的品种，它的价格其实完全是跟着国际盘走的对。所以它受美联储的利率，美元走势还有机构资金流向的影响特别大。那到了三季度。因为全球的这个实物黄金的消费进入了一个淡季。就是印度的婚庆季还没到，然后中国的中秋国庆的这个买金潮也还没到嗯。所以这个时候投资型黄金就缺少了这种实物买盘的支撑。那它的价格就会波动特别剧烈。可能会经常出现一些反弹，但是这种反弹往往都很难持续，所以比较适合就是做短线的波段操作哦，但是如果你现在去大举的长期的布局的话，风险其实是比较大的。到了年底的话，这个行情会有什么变化？等到九月末的时候，亚洲的这个实物需求就会开始旺季。再加上如果说美联储在十月份加息落地的话。那投资型黄金可能在四季度就会迎来一个比较持续的，但是很温和的一个修复性的上涨嗯。那机构普遍的预期是，年底的国际金价的中枢会在四千一百美元到四千七百五十美元之间，所以就是不太可能会出现上半年那种一飞冲天的大行情。听起来和投资型黄金比，首饰类黄金在下半年的价格表现会很不一样吧？首饰类黄金因为它里面包含了品牌的溢价，加工的费用，还有门店的运营成本，所以它和国际投资金价之间的价差是非常明显的嗯。那到了下半年，首饰类黄金的价格和国际投资金价的走势就会彻底的脱钩。就算国际金价出现了一个比较大的回调。但是金店的足金的零售价其实下跌的幅度也是有限的，对，因为品牌商会通过比如说降低工费啊或者说推出一些促销活动啊，来消化掉这个价差，他不会说跟着国际金价去同步的大幅降价。哦，那就是说，首饰金的价格会比我们想象中的要坚挺？没错没错，那主要是因为国内的这种刚需的支撑嘛，就是下半年不是有中秋国庆，然后又是一个婚嫁的高峰，年底又是订婚结婚的一个旺季对。所以国内的这个黄金首饰的消费其实一直都是很稳定的。再加上印度那边排灯节什么的，也是一个首饰消费的旺季嗯。所以从八月底开始，全球的这个实物黄金的消费就会逐渐的回暖。那这也会对零售的金价形成一个持续的支撑。在这样的一个行情之下，普通人在买卖黄金首饰和投资黄金的时候，最容易踩进哪些误区？很多人没有注意到的是。二零二六年下半年，投资金价是一个震荡的走势，然后首饰金是一个抗跌的走势。所以首饰黄金的投资属性其实是被大大削弱了对，它其实只适合你去日常佩戴，如果你是想要去保值的话。最好还是去买这种没有什么溢价的银行的投资金条嗯，不要去大量的买黄金首饰来作为一种投资，因为你很容易买在高位。那如果说想要把自己手里的旧金变现的话，有什么时机上的建议吗？关于黄金回收这块的话，二零二六年下半年的回收价格是跟着国际金价走的，而且波动会比以前更频繁对。如果说遇到了金价短期下跌，回收的商家也会跟着压低他的报价。所以如果不是很着急的话，大家可以选在四季度。等金价修复的时候再去卖嗯，可以少亏一点。我们再来说说，面对二零二六年下半年黄金市场的三大变化。不同的需求的人到底应该怎么去调整自己的操作策略，比如说我就是一个马上要结婚，有买金首饰刚需的人，嗯，我应该怎么买才最划算呢？对于这种婚嫁刚需的人来说，其实你根本就不用去赌一个最低点。因为现在央行在托底，然后又加上实物消费的旺季。所以说大幅下跌的可能性其实是很小的对。那你就可以在三季度的时候。抓住这种盘面小跌的机会，然后分批次的去买入三金或者五金。去挑那种工费打折比较多的门店，这样的话可以省不少钱。也就是说不用一次买齐，也千万不要被这个首饰的高溢价给迷惑了。是的，因为黄金首饰它本身的溢价是很高的，而且它的保值功能是很有限的对，所以你只要买够自己日常佩戴的就可以了，没有必要去囤很多。那如果说，我就是想配置一点黄金，让我的家庭资产更稳健一些，嗯，我下半年应该怎么操作呢？你首先要丢掉上半年那种想要去抄底，然后一夜暴富的心态嗯。因为现在这个市场已经变了，你要做的是在三季度。金价反复筑底的时候，你分三到四次，每次少量的去买入一些投资金条或者是黄金 ETF对。你千万不要一下子就把你所有的钱都砸进去。那如果到了年底，金价真的涨上去了，还要再追加吗？等到四季度，如果说加息落地了，然后金价也开始回升了，那你就不要再去加仓了嗯。就把黄金作为一个中长期的资产去持有，持有周期最好是一年以上，不要去做这种短期的频繁的买卖，就可以起到一个分散风险的作用。好的，那如果说我现在手里正好有一些旧的黄金，我想卖出去，嗯，下半年什么时候卖最划算呢？因为三季度的话，美联储的这个加息预期还是会压制金价的。所以回收的价格也会处于一个相对偏低的水平对。那如果不是急着用钱的话，还是建议再等等，等到四季度，看有没有一个金价修复的机会，再去出手。那如果说我真的是急着要变现，有没有什么办法可以尽量的减少损失呢？要是你真的等不了，那也不要一次性都卖了。可以分批的卖出，这样的话可以避免，你正好卖在这个短期的低价上面嗯。还有就是尽量的避开节假日。因为节假日很多金店他会迎来一个回收的高峰，那这个时候他的回收价可能会临时的调低。我还有个问题，就是很多人在上半年的时候，在高位买了黄金，现在已经被套住了，账面浮亏，那这种情况我们应该怎么办呢？现在这个时候千万不要因为恐慌就急着去割肉。因为央行现在在大量的买金，其实已经把这个底部给封住了嗯。所以它大跌的空间其实是有限的，你现在卖出去很有可能就卖在一个相对的低点。那能不能再补仓，来摊薄一下我的成本呢？下半年其实很难有那种单边上涨的大行情。所以你现在也没有必要去补大量的资金进来摊薄成本，因为你可能补了之后也很难在短时间内回本对。你最好的方法就是以不变应万变，先持有观望，然后等到四季度看有没有一个修复的行情，再去考虑要不要调整你的仓位嗯。好的，那我们接下来要探讨的就是，怎么去客观的看待黄金的长期价值嗯，就是很多人看到二零二六年上半年金价跌了，就觉得黄金不行了。那这种判断到底对不对呢？这么看其实有点太片面了，因为世界黄金协会他们在最新的报告里