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[{"UploadId":"v03a62g10003d94piqiljhtc38p0n7m0","Duration":608.561,"SourceProvider":"readtt","ContentType":1,"Extra":{"audio_text":"今天咱们要聊的呢就是最近黄金价格大跌，然后市场上呢出现了非常明显的分歧，就是有一些短线的资金呢，因为美联储的这个加息的预期在抛售黄金，但是同时呢有一些长期的资金，比如说各国的央行啊尤其是中国，在趁机加仓黄金。是的，那这个确实是最近市场上非常值得关注的一个现象，对那我们就直接开始今天的讨论吧。咱们先来看看就是最近这个黄金价格的暴跌。到底跌了多少，然后对投资者和这个饰品市场带来了哪些冲击？就是到二零二六年六月三十号的早盘啊，这个现货黄金一度跌破了三千九百五十美元每盎司。是自二零二五年的十一月初以来啊，第一次回到了这个三千九百美元的区间。然后盘中呢是在三千九百五十八美元每盎司附近震荡，那日内呢跌幅大概是百分之一点四二。这跌幅听着就挺吓人的。是啊，而且如果我们回头看，年初的时候黄金可是站在五千六百美元每盎司以上的。那这半年下来呢，跌幅就差不多百分之三十。对，就是说如果你年初的时候花五十六万买了一公斤黄金，那现在账面就只剩下不到四十万了，浮亏十六万。国内的这个主流品牌的足金饰品啊也是一样，它的这个挂牌价也从年初的差不多一千七百块钱一克，跌到了现在一千三百块钱一克都不到，那就是说半年的时间每克就缩水了四百多。那你想想一个一百克的金镯子，光金价就亏了四万多。听起来真的是有不少人这个小心脏有点受不了，不过有意思的是，就是在这种散户疯狂抛售的时候，谁还在淡定的加仓呢？就是在这种散户抛售心态接近崩溃的时候，有一股神秘的力量在冷静的接盘，那这一次就是买卖双方的这种分歧比以前任何时候都要大。好，那紧接着我们就要分析一下，这个短线资金的出逃了，就是这一波黄金的急跌。到底是什么样的资金在最先跑路？那他们背后的逻辑是什么呢？其实这一波快速下跌啊最先扛不住的就是那些盯着美联储利率预期，做这种短期波段的资金，因为在六月的美联储的议息会议释放了一个鹰派的信号。就是十八位官员里面有九位是觉得今年还得再加息的，然后只有一位是倾向于降息的。那就是市场的风向一下子就变了。没错没错，就是市场的预期一下子就从可能会降息变成了，还可能再加一次。那就是九月加息的这个隐含概率一下子就从一个月前的百分之二十，涨到了快百分之六十三。对那这些短线资金他就会觉得，哎我不如去持有美元或者短期债券，因为这些东西的利率都已经有百分之四左右了。但是黄金又没有利息，我还要花保管费。那这个时候黄金的吸引力就大大下降了。对那我想问一下除了这个美联储的这个利率的信号之外，最近还有哪些具体的因素让这个黄金的价格雪上加霜呢？你比如说美元的这个走势，美元指数其实在六月初的时候还是九十九左右，但是很快他就冲到了一百一点八。那这个美元一走强，那以美元计价的黄金肯定就是要承受压力的，这就是一个很经典的负相关的关系。嗯，看来不光是美联储，这个汇率市场的波动也来凑热闹。而且你别忘了，就是二季度末的时候，有一些机构它要做这种资产的再平衡。然后再加上这个中东的这个地缘风险，也是暂时的缓和了。那大家的这种避险的需求就下来了。所以就是多重的利空因素吧，导致这个本来就已经很脆弱的金价就又下了一个台阶。所以就是说，为什么在美联储加息预期升温，美元又走强的这个阶段，做这种短线的资金会这么坚决的撤离黄金？因为在这种利率预期重新偏紧然后美指又往上走的这个时候，其实黄金在短线资金眼里是没有什么吸引力的，所以很多做波段的资金就会选择先离场再说。明白了，那这个全球央行，特别是中国央行在最近这个金价大跌的过程当中是怎么操作的？跟那些短线资金争相出逃形成鲜明对比的是，央行这类长期投资者是一直在坚定的买入。就是二零二六年的一季度，全球央行总共净增持了差不多二百四十四吨黄金。那就算是黄金从五千六百美元跌到三千九百五十美元，有将近百分之三十的这样的一个跌幅，央行的这个买盘也没有看到明显的减弱。那中国央行在这一波里面的表现有没有什么特别值得说的？中国央行的这个操作特别有意思就是，他已经连续十九个月增加黄金储备。然后在二零二六年的三月份是加了差不多十六万盎司，四月份是加到了约二十六万盎司。到了五月，这个数字飙升到约三十二万盎司，是自去年以来最大的单月增持。而且他的这个特点是，金价越跌，买的越多，完全跟那些散户一跌就跑，形成了最鲜明的反差。那就是说，央行和这个散户，他们在看待黄金这件事情上面，最大的区别到底是什么？简单来说散户关心的是未来一年两年的利息和通胀怎么走，就是赌黄金还能不能再涨。但是央行他看重的是十年甚至更久的一个格局。就是我怎么样去减少美元的比重，让我的国际储备更安全，更能扛得住这种地缘冲突和金融制裁。所以就是说，这个市场的这种分化的背后，其实是大家的投资的逻辑和时间跨度完全不一样。对的，就是国内的媒体也有评论说嘛，就是短线的这个市场他的定价是跟着美联储的政策和经济数据跑的。但是长线的资金他其实是在围绕着美元的信用的这个中长期的走势在做一个全球的布局。所以这就是为什么同一个黄金，有人看利率有人看储备，大家的操作完全相反。好的，那为什么央行和很多新兴经济体，最近这些年都在持续的增加黄金储备？其实过去的十几年里面，大部分的新兴经济体的央行都在逐步的提升黄金在储备中的比例，那一方面当然是为了让自己的资产更加的多元化。另一方面也是为了应对，将来可能会出现的这种金融制裁啊或者说结算的风险。就是说，央行其实是在把黄金作为一种保险，一种长期的保险来配置。没错没错，就是在他们看来，金价的每一次回调反而是一个机会，就他可以趁机去调整自己的这个仓位的成本。他绝对不会说因为市场的这种短期的波动就去恐慌的抛售。所以这就是为什么黄金它既有这种利率资产的高波动的特性，同时他又有这种储备资产的这种长期的稳定性。是的，那紧接着我们要关注的就是这个普通投资者的现实困境和选择了，就是说面对这种机构和央行的这种博弈。普通投资者到底在信息和时间维度上面有哪些劣势？就是其实个人投资者他永远都是在这两者之间嘛，就他既没有大机构的这种快速的信息渠道。然后他也没有办法像央行一样可以拿得住十年二十年。所以他永远都是一个相对比较被动的一个局面。既然如此的话，那最近这个国际投行，他们对于金价的这个展望到底是怎么样的？然后他们对于这个短期和中长期的走势到底是怎么判断的？现在像高盛他已经把这个年终的黄金的目标价从五千四百美元降到了四千九百美元。然后摩根士丹利他还是维持在大概五千二百美元这样的一个水平。就是其实他们整体传递的一个信息就是，大家对于中长期还是抱有希望的。但是短期内这个震荡会非常的剧烈。那这些投行他们的这个目标价是不是也会跟着市场情况随时变化？那肯定啊，他们的这些目标价全部都是基于当下的这个利率，经济增长和地缘政治的情况做的一个假设。那一旦这些东西有任何的变动，他们的这个预测也是会马上调整的。而且有一些分析师甚至还说。就是只要市场还在消化这个可能加息的预期，那利率对黄金的压制就可能会持续到三季度。就其实现在还看不到这个价格到底什么时候能够真正的稳住。了解了，那你觉得对于普通投资者来讲，在参与黄金投资的时候，最现实的困难都有哪些？首先就是这个黄金，它在短时间内跌了这么多。那如果你是用杠杆去做的话，那你的这个账户可能很快就会面临巨大的压力。而且很多人他就是喜欢一把梭哈进去。那如果这个行情继续往下走的话，你这个心态很容易就会被打爆，然后你就会做出一些错误的决策。这个追涨杀跌确实是很多人都容易犯的错误。还有一个就是，很多人他都是拿这种短期的波动的思路，去跟着央行去做这种长线的布局。那其实完全不是一回事，就央行他是连续十九个月去加仓。他是为了未来五到十年去做一个储备的调整。那你作为一个个人，你可能随时都要盯着你的这个账户的盈亏。那其实大家的这个风险承受和你的这个资金的属性是完全不一样的。所以说就是普通投资者到底是应该把黄金作为一个长期的资产配置，还是说可以把它当成一个短期的这种交易的工具呢？其实这个就是要看每个人的选择了。那如果你是把它作为一个长期的资产配置的话，那你可能就是要轻仓然后分批的去介入。而且你要做好这个心理准备就是它可能会有好几年的这种起伏。但是如果你是把它作为一个短期的交易的工具的话，那你就要非常密切的今日现货黄金价格去关注这个利率和美元的波动，然后你要能够及时的去止损和止盈。那其实这两种方式对仓位的控制，操作的节奏还有你的这个心理的预期都是非常不一样的。OK 那么今天我们聊了黄金价格暴跌背后的，各种不同的玩家的博弈。然后也看清了这个短期投机者和长期配置者，他们是如何因为不同的逻辑和时间跨度，做出了完全相反的选择。好了，那这就是今天的全部内容啦，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜拜拜。","tts_meta_addr":"https://tosv.byted.org/obj/tos-tingtoutiao/ai_podcast_meta/****56460585_0.json","voice_type":"sami_ai_podcast"}}]