[{"UploadId":"v02a62g10003d90pvj2ljht3n3764bug","Duration":890.167,"SourceProvider":"readtt","ContentType":1,"Extra":{"audio_text":"最近呢黄金市场出现了非常剧烈的波动，那我们今天就来聊一聊。为什么会出现这种，华尔街的资本大量的抛售黄金，但是呢全球的央行又在大举的买入黄金，这背后到底是有什么样的原因黄金外盘实时行情，以及对美元的信用体系。和全球的货币格局会带来什么样的影响。这确实是一个很有意思的话题，那我们就直接进入今天的讨论吧。咱们先来谈谈，最近黄金市场出现的极端的分化行情。伦敦金现这个价格，在最近半年出现了什么样的剧烈波动？伦敦金现就是，今年曾经冲到过五千六百美元一盎司的历史新高，哇但是之后呢又一路下滑，甚至一度跌破了四千美元一盎司，这半年最大跌幅将近百分之二十八。这么大的跌幅确实很吓人，那在这个过程当中，市场上多空双方的博弈是不是也达到了一个白热化的程度？对啊就是，一方面呢是华尔街的这些投行和杠杆资金。在期货市场上面大肆的做空，导致这个价格呢，加速的下跌。另一方面呢是全球的央行，在这个价格越跌的时候，他越买。不断的在增持实物黄金，这两股力量的反差是非常强烈的。这种机构和央行之间的这种反向操作，是不是预示着美元体系内部出现了一些，比较隐蔽的危机？对的，这背后其实就折射出了一个非常深刻的变化，就是美元的资产已经不再是全球唯一的无风险的储备选择了。嗯各国央行都在加快的去减持美元，增加黄金的储备，这正好戳到了，美国最不想让人看到的那个痛点，就是美元的霸权其实是有裂痕的。那咱们展开讲一讲华尔街的疯狂砸盘，以及短期的这种定价的机制。最近这一轮金价的暴跌，跟美联储的这个鹰派的转向，还有美债收益率的走高，到底有什么样的联系？其实，六月份美联储的这个议息会议释放了一个非常鹰派的信号，就是有一半的官员都预计二零二六年还会继续的加息。哦所以导致十年期的美债收益率稳稳的站在了百分之四点四五以上。美元也在不断的走强，那这个时候。持有黄金是没有任何利息的，但是美债却可以给你带来稳定的收益。所以很多机构就迅速的把资金从黄金的 ETF 和黄金的期货里面撤出来。转头去买入美元和美债。听起来好像是，这个资金的流向一下子就被逆转了。没错，而且像摩根士丹利，高盛还有德银这些大投行，他们都纷纷的下调了今年的黄金的目标价。对就他们这种一致的非常悲观的预期。也加剧了市场的这种恐慌，所以很多资金就不计成本的出逃。那在期货市场上面，这些华尔街的机构，是怎么通过这种高杠杆和关键价位的这种操作来放大这个黄金的跌幅的？他们主要是利用了 COMEX 黄金期货的这种高杠杆，然后在。四千和三千九百六十这两个关键的价位，嗯集中的抛出了大量的空单。那这种操作就直接触发了很多止损盘。大家就会一窝蜂的平仓，然后就导致了一个，下跌，然后多头平仓，然后再加速下跌的这样的一个连锁反应。原来如此，那这种连锁反应是不是也影响到了，黄金的 ETF 和普通投资者？是呀，你看过去的一个月，全球的黄金 ETF 都是持续的大额的净流出。然后国内的很多黄金基金也遭遇了百亿级的这种赎回。就是很多散户看到这个情况也非常的恐慌。也跟着卖出，嗯那这种抛售的力量。就连央行的这种长线买盘都扛不住。所以说现在就是，华尔街的这些投机资金他们完全就是盯着美联储的短期的利率政策在做交易。没错，他们现在就是只看美联储的脸色，只要这个高利率的预期还在。他们就会一直的去抛售黄金，他们把短期的实际利率当成了唯一的一个定价的标准。嗯然后完全不管全球的地缘风险在上升。不管全球的债务风险在上升，也不管各国央行还在持续的囤金。这就是这一轮大跌的一个直接的原因。然后我们再看一下全球央行的这种逆势的抄底，和他们的这种长期的战略布局。最近一段时间，全球的央行在黄金的购买上面到底有多激进？根据世界黄金协会的数据，今年的第一季度。全球的央行就净买入了两百四十四吨黄金。然后有百分之八十九的央行都表示他们在未来的十二个月还会继续的增持，而且没有一家央行说有减持的计划。这个购买力度确实很惊人啊，那中国央行在这一波囤金潮当中，是怎么操作的呢？中国央行已经连续十九个月增加黄金储备了。嗯哼到今年五月末的时候，已经达到了七千四百九十六万盎司。仅五月单月就加仓了三十二万盎司。而且每次只要金价一出现比较大的回调，央行就会加大买入的力度。但是他都是以这种小额，高频的这种方式分批的买入。他完全不参与这种短期的炒作，他就是坚定的做长期的战略储备。那很多新兴市场国家也在同步的囤金，那这背后到底有什么样的共同的考虑？像波兰，土耳其，还有很多东南亚国家，他们都在持续的买入黄金，然后同时呢，不断的减持美债。美债的官方持有量已经连续几个月下降了，嗯他们就是把储备的重心。逐渐的从美元转向了黄金，因为央行其实他们是这种战略买家，他并不在乎说这中间有个三百美元或者五百美元的这种短期的波动。他要的是对冲美元体系本身的这种系统性风险。他要的是保障自己国家的储备的安全。对他不是说要赚你这一点差价。顺着刚才的思路，咱们再来说说央行囤金背后所揭露的美元信用体系的一些深层的漏洞。尤其是自从这个俄乌冲突之后，美元资产所谓的安全性承诺到底发生了哪些根本性的变化？呃二零二二年俄乌冲突一爆发。欧美他们就直接冻结了俄罗斯的几千亿美元的外汇储备。这个其实是彻底的打破了大家一直以来的一个信念，就是美债和美元是绝对安全的。对就相当于告诉全世界所有国家，你的美元资产的保管权其实始终是在美国手里的。他可以随时的以地缘政治或者说政策分歧的理由，就给你冻结了。这么一来的话，是不是很多国家都开始重新思考自己的储备的配置了？是的，因为黄金这种东西它是没有国界的。对他不像是美元，你是某个国家的负债，黄金谁也冻结不了。所以各国央行都在增加黄金储备，其实就是为了分散美元所带来的这种地缘政治的风险。那这个其实对美元的这个全球的霸主地位其实是一个非常根本性的一个撼动。所以说美国现在这种，不断的扩大债务，不断的去输出美元的这种做法，是不是反而在削弱全球对美元的信心呢？对啊，美国的联邦债务现在已经超过三十九万亿美元了。然后光每年要支付的利息就越来越多。他只能靠不断的印美元，不断的发新债来维持这个流动性。那这个其实就是特里芬难题的一个经典的体现。就是你这个全球贸易是需要足够的美元的，所以你必须要通过贸易逆差把美元输出去。但是你这样长期的逆差和庞大的债务其实是在不断的侵蚀美元的信用的。这个是一个根本的矛盾，是没有办法解决的。看来这个两难困境让很多国家都不得不开始寻找其他的储备方式了。没错，所以我们就看到各国央行都在，减持美债，然后囤黄金。那就是全球都在主动的降低美元的这种比重。那这个其实是一个大趋势，就是美元的信用在不断的被削弱，所以央行才会越来越看重黄金，把它作为一个长期的储备的核心。对这是美国没有办法解决的一个结构性的难题。那美国频繁的把美元和这个国际结算体系当做制裁的工具，是不是反而在加速其他国家去美元化的进程？对就是因为美国老是利用美元的结算体系去制裁别的国家。把金融变成了一个地缘博弈的大棒。嗯所以就有很多国家都开始，积极的去建立自己的非美元的结算机制和储备体系。那这个时候黄金作为一种中立的，超主权的资产，就非常顺理成章的成为了大家脱离美元体系的一个核心的缓冲。所以说就是无论华尔街怎么去压制金价，都没有办法改变这个大的方向喽？是的，就是短期的利率的波动可能会让金价出现一些下跌。但是他没有办法阻挡全球去美元化和增持黄金这个大趋势。这是美国没有办法逆转的一个根本性的变化。那我们接下来要讨论的就是，黄金市场短期和中长期的定价机制的差异。为什么很多散户投资者一看到这个金价跌回三字头就觉得黄金的牛市结束了，其实他们是陷入了什么样的误区？很多散户他就是，看到这个金价跌下来了就觉得大势已去。其实他是把短期的投机的逻辑和长期的战略的逻辑给搞混了。嗯短期的话确实是，比如说一到三个月。这个价格主要是由华尔街的这些杠杆资金。去根据美联储的利率的预期，美元的走势，美债的收益率去博弈出来的。所以这个时候经常会有一些大幅的波动，对就可能一天波动个八十到一百美元都很正常。原来短期的波动这么剧烈，那这个中长期的黄金的价格又是由什么来决定的呢？如果看一年到三年的这个时间跨度的话。其实全球央行的这种持续的囤金，会形成一个非常坚实的实物的底部。就比如说，三千九百六十到四千美元这个区间。其实就是各国央行重兵布防的一个长线的买盘的支撑区。所以就算偶尔跌穿，也会有央行来出手把它托住。嗯所以很难出现那种一路不回头的大跌。说白了就是，短线的话是华尔街说了算，但是真正决定这个金价长期的底线的，是全球的央行。所以这一次的调整其实只是牛市中的一个插曲，并不是说趋势的逆转。明白了，那咱们来谈谈，就是不同的黄金投资品类，具体的操作的建议。比如说，黄金期货和国际现货黄金这种，高杠杆的短线的品种。大家应该怎么去控制风险，怎么去把握一些进出的时机呢？像这种高杠杆的短线操作的话。我觉得，总仓位最好不要超过你自有资金的两成。就一定要避免，重仓去抄底，因为你根本就不知道他这个底在哪里，对很容易就抄在半山腰。那如果说，你看到他反弹到，四千零六十到四千零九十这个区间，遇到阻力了。你可以轻仓去尝试做空，但是记得止损一定要设在四千零九十以上。那反过来，如果他跌到，三千九百六十到四千这个支撑区间，开始企稳了。你可以小仓位的分批的去做多，止损设在三千九百五十以下。嗯还有就是，尽量避免在月末或者说周五收盘前留重仓。就主要是为了避开，周末可能会发生的一些地缘政治的事件，或者说美联储的一些讲话，导致的这种跳空的风险。说的很详细啊，那如果是黄金的矿产股，和这种实物黄金的话，操作思路是不是又不一样了？黄金的矿产股的话，它其实短期是会跟着这个外盘的金价大幅波动的。所以如果你去追这种短线的反弹的话，其实是很容易被套住的。嗯那比较稳妥的做法就是你可以在金价跌到，三千九百六十到四千这个支撑区附近的时候。你去分批的布局。然后等到，比如说七月的通胀数据出来之后，可能会有一些估值修复的机会。那如果说他突然之间有一波快速的拉高，你就先减仓，这样可以避免一些大幅的回撤。那实物黄金呢，是不是就适合长期持有了？对，实物金条和黄金首饰它本身没有杠杆，主要的作用是长期保值。所以你没有必要去因为短期的跌回三字头就很恐慌的去卖掉。也不要去一次性的抄底。嗯那如果说你是想要，做这种保值的囤金的话。你可以参考四千美元这个附近的价格。每个月去买一点，银行的投资金条，就可以平均分摊你这个成本。那如果是买这种婚嫁首饰的话，就只需要考虑你自己的佩戴需求就行了，因为这种首饰它的品牌溢价都很高，不适合用来做这种投机。然后如果你想要去变现你的旧金的话。记得一定要去，找这种正规的回收渠道，不要被这种街边的小作坊压价骗了，正规的回收价都是会紧贴着当日的大盘的原料价的。最后我们来总结一下，就是这一轮金价的大幅回落，它的本质到底是什么？然后对我们不同类型的投资者又有什么样的启示？其实这一轮金价回到三字头，它主要就是华尔街的这种短期的杠杆资金，和美联储的这种鹰派的态度所导致的一个阶段性的下调。嗯但是，全球的央行在这个时候反而在不断的逆市加仓。这种反向的操作其实就揭示了一个非常深刻的变化，就是美元作为传统的无风险资产已经不再像过去那么可靠了。所以说这个背后其实是反映了美元体系的一些内在的缺陷吗？没错，这一轮多空的较量其实就把。美元的这个信用的短板和地缘的短板都暴露出来了。嗯那全球的去美元化和储备多元化已经是一个不可逆转的大趋势了。那短期之内，金价还会继续的大幅波动。可能，下周的 PCE 和非农数据还会再引发一轮新的震荡。但是从一个更长期的时间来看的话，全球央行的这种持续的买盘正在为黄金夯实一个坚实的底部。所以这一次的下跌其实只是一个中期的调整。黄金的这种超主权的保值的属性并不会因为这种短期的利率的波动就消失。所以对于投资者来说，最重要的就是根据自己的投资周期来调整自己的策略。对，短线的交易者就是一定要严控仓位，然后做好止损，不要去扛单。那如果是中长期的投资者的话，其实你没有必要去，害怕这种短期的波动。你可以在关键的支撑位去分批的布局。然后耐心的去持有就好了。好的，今天我们聊了这么多关于黄金市场的剧烈波动。然后也看到了，华尔街和全球央行之间的这种，激烈的较量。其实大家都在重新思考，美元和黄金在全球货币体系当中的地位。那以上就是我们这期播客的全部内容啦。然后感谢大家的收听，我们下次再见吧，拜拜拜拜。","tts_meta_addr":"https://tosv.byted.org/obj/tos-tingtoutiao/ai_podcast_meta/****55397922_0.json","voice_type":"sami_ai_podcast"}}]
