索菲亚连续跌停 发生了什么

市值两天蒸发40多亿。

索菲亚()连续遭遇两个跌停。

资料显示，7月11日和12日，索菲亚开盘经历了连续涨停。截至7月12日收盘，索菲亚报人民币/股，市值两天蒸发40多亿元。

事实上，自7月份以来，索菲亚股价经历了密集回调。资料显示，7月1日至12日短短8个交易日内，其股价从27.5元/股跌至人民币/股，累计跌幅达28%，市值蒸发约70亿元。

那么，不断从索非亚撤退的投资者在担心什么呢？

营销大师离职。

市场认为，索菲亚涨停是因为其高管离职。

具体来说，7月8日，索菲亚宣布公司副总经理杨鑫因个人原因离职。此后，杨鑫将不再担任公司的任何职务。

据了解，杨鑫是定制家居行业知名的职业经理人。他此前在欧派家居工作了18年，期间带领欧派家居衣柜事业部超越索菲亚，成为新的“一哥”。2021年5月，他加入索非亚。这也意味着加盟索非亚仅仅一年后，杨鑫选择了离开时间，

索菲亚在公告中表示，杨鑫的离职不会影响其零售业务部门及公司的运营，索菲亚零售业务部门的营销和经销商体系按照现有的管理机制稳定运行。

不过，中国家用电器商业协会常务副秘书长、新闻发言人张建锋分析，索菲亚前期涨幅较高，现在股价密集回调甚至有跌停，存在获利回吐因素；另一个原因可能是市场对房地产市场相关的上游家居企业的前景感到担忧。

张建锋表示，从资本市场来看，索菲亚有6.37亿流通股，占总股本的70%。由于流通股本相对较小，容易被短期游资操纵。

对市场的怀疑，7月12日，

作为一名投资者，我打电话给索菲亚证券，询问价格持续下跌的原因。对方回应，目前公司业务稳定，没有其他内部消息传出。“上周五公司一个业务板块的领导(指杨鑫)离职了，公司也不知道这是不是这两天连续跌停的一个原因。”

至于是否有补救措施，索菲亚证券部门表示，目前没有接到公司任何相关指示，公司会公布更多信息。

对战略转变的怀疑

不过，在不少专家看来，杨鑫的个人离职并不是市场担忧的根本原因，而是担心索菲亚的战略转变难以顺利推进。

今年5月，证券郭盛公司给索菲亚“买入”评级时，提到原因之一是索菲亚引入了高素质的职业经理人，促进管理水平的提高。杨欣曾带领欧洲衣柜成为中国龙头五年，拥有国内一流的集团管理经验，看好公司的管理提升、零售改革、产品变现和渠道能力提升。

可以说，战略变革的顺利进行对如今的索菲亚至关重要。

就生意而言，索菲亚以定制衣柜起家，在此基础上发展了橱柜、木门等业务。由于主营业务衣柜的出色表现，索菲亚在业内被称为“家居行业的格力”，几乎每年贡献总营收的80%左右。然而，企业的多元化发展并不顺利。

以索菲亚品牌仅次于索菲亚的橱柜品牌Simi为例。从2014年到2021年的八年间，时间，共有1122家门店和929家经销商，分别占索菲亚品牌的41%和54%。但到了2021年，橱柜的收入只有衣柜收入的17%，投入产出比相差很大。

从渠道建设来看，2021年索菲亚营收首次突破100亿门槛，但归母净利润下降近90%。在这方面，索菲亚在年度报告中解释说，c

张建锋表示，重新整合渠道策略，加大产品研发力度；d都是索菲亚今年业务的重中之重，无论是产品还是踩雷恒大，但这些方面恐怕都要慢慢才能见到成效。

2021年11月，索菲亚发布了由杨鑫领导的“整体家居定制”新战略，这表明整体家居定制战略将是索菲亚未来增长的强大引擎。索菲亚在2022年年报中提到，2022年将继续践行“大家庭”，实施“全家定制”的品牌战略。

“‘整体定制’这个概念其实不错。市场有需求，符合高端市场定位。”梁表示，不过的短任期表明，索菲亚提出的一些针对外国职业经理人的新策略，可能不太容易被采纳，或者说职业经理人在索菲亚很难站住脚。

“这也证明了推动索非亚内部战略改革的难度。当杨欣怡离开后，未来推进这一战略可能会更加困难。如果索菲亚不建立一个更符合互联网时代消费者需求的渠道，公司的发展将会受到影响。”

然而，索菲亚是

他说杨鑫只是按照公司年初制定的计划完成了他部门的KPI。接任的领导已经到位，这个新领导会继续完成这个KPI。不过，在关于杨鑫离职是否会影响深交所业绩的问题中，索菲亚承认公司“需要更多的人才”。

从现有数据来看，索菲亚仍然面临着增收不增利的压力。财报显示，索菲亚2022年一季度实现营收1亿元，同比增长10%；归母净利润1.14亿元，同比下降2.87%。

面临“落后”的风险

索菲亚成立于2001年，2011年携定制衣柜业务登陆港交所，成为定制家居行业第一股。

p>　　公开资料显示，目前定制家居上市企业共有9家。其中，欧派家居已跨过200亿元营收大关，遥遥领先；而索菲亚、尚品宅配（）、志邦家居（）处于50-100亿元阵营，分列top2-4的位置，竞争激烈。

在上述四大巨头组成的阵营中，索菲亚面临“掉队”风险。以企业最为倚重的衣柜为例，欧派家居衣柜业务2021年首次反超索菲亚达19亿元，超出金额相当于索菲亚衣柜营收的23%。

这也意味着，在欧派家居、索菲亚两大巨头的竞争中，欧派家居完成了从营收到净利润再到衣柜业务、总市值的全面超越。据d数据显示，欧派家居的营收规模相当于2个索菲亚、市值相当于4个索菲亚。

张剑锋表示，索菲亚一旦被超越，就很难再反超，除非是欧派家居自身遭遇了重大变故，如果没有意外，双方的差距会越来越大。因为市场是有惯性的，领先企业也会不断强化这个惯性的延续。

据乐居财经数据显示，在与后来者的竞争中，除营收这一财务指标以外，索菲亚在营收增速、净利润、毛利率方面均不敌志邦家居。然而，索菲亚凭借亿元应收账款、24.16亿元有息负债，位列四大巨头中的首位。

“这意味着索菲亚面临的风险更高。”张剑锋表示，首先，负责过高就存在债权违约的问题。应收账款过高，如果对方公司不能按期支付，就只能计提坏账。从另外角度来说，这也说明索菲亚的市场话语权较弱。“如果市场话语权比较强的品牌，一般都现款结算，或者有些是还需要预付款。”

一个在市场话语权不足的品牌，如若没有强大的产品链条与渠道加持，实难打开更广阔的平台，市场的担忧也并非空穴来风。如今，没有了长期合作伙伴恒大的加持，若再丢失掉渠道建设的良机，索菲亚的业绩又将如何变化，

将持续关注。

文/王亚静（责编：高雅）